思科系統(tǒng)公司（Cisco Systems Inc）是互聯(lián)網(wǎng)科技革命的風(fēng)向標(biāo)。它的股價在經(jīng)歷了四分之一世紀(jì)的低迷后，周三重回歷史新高。這在一定程度上要歸功于人工智能領(lǐng)域的支出熱潮。

周三，該股股價上漲0.9%，收于80.25美元，創(chuàng)下25年來的新高，總市值3171億美元。許多人認為，該股2000年3月27日的高點是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂峰，也是納斯達克100指數(shù)在2015年底之前的最高點。

“這令人感慨地提醒我們，泡沫破裂后的復(fù)蘇可能需要很長時間。一個恰當(dāng)?shù)念惐仁侨毡竟墒?，它在上世紀(jì)80年代末的泡沫破裂后也花了數(shù)十年才恢復(fù)過來，”SLC Management董事總經(jīng)理德克·穆拉基表示?！耙坏┩顿Y者因痛苦的拋售而失去信心，他們可能需要數(shù)年時間才能重新接受市場?！?/p>

值得注意的是，思科因為“大空頭”邁克爾·伯里近期對英偉達的質(zhì)疑，再次成為網(wǎng)絡(luò)焦點。

伯里曾多次將兩者進行類比，認為英偉達和思科正處于人工智能泡沫的中心，這與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代如出一轍。

在上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，隨著互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施需求的飆升，網(wǎng)絡(luò)硬件制造商思科一躍成為全球最有價值的公司之一。然而，當(dāng)泡沫破裂后，對新設(shè)備的需求驟降，思科的股價也暴跌了超過85%。

伯里認為，英偉達如今也處于類似于思科當(dāng)年的地位。

對此，英偉達在一份發(fā)送給華爾街分析師的七頁私人備忘錄中駁斥了伯里的說法。

01

曾是全球市值之王

思科股價再創(chuàng)新高之際，投資者和市場預(yù)測人士正將此次由“七巨頭”領(lǐng)銜的上漲行情與思科上次創(chuàng)下歷史新高時的情況進行比較。當(dāng)時，思科與微軟、英特爾和戴爾一起，是上世紀(jì)90年代末吸引大量投資者關(guān)注的“納斯達克四騎士”之一。

思科創(chuàng)立于1984年，總部位于加利福尼亞州圣何塞。“思科”這個名字來源于舊金山（San Francisco）這個城市名稱，這也是為什么公司工程師在早期堅持使用小寫字母“cisco”的原因。其標(biāo)志是金門大橋兩座橋塔的抽象圖案。

思科開發(fā)、制造和銷售網(wǎng)絡(luò)硬件、軟件、電信設(shè)備以及其他高科技服務(wù)和產(chǎn)品，思科專注于特定技術(shù)市場，例如物聯(lián)網(wǎng)(IoT)、域安全、視頻會議和能源管理，其產(chǎn)品包括Webex、OpenDNS、Jabber、Duo Security、Silicon One 和Jasper。盡管思科并非首家開發(fā)和銷售專用網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的公司 ，但它卻是最早成功銷售支持多種網(wǎng)絡(luò)協(xié)議的商業(yè)路由器的公司之一。

思科股票（CSCO）自1990年起在納斯達克交易，市值達到2億美元，于2009年6月8日被納入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議（IP）在20世紀(jì)90年代中后期得到廣泛應(yīng)用。思科推出了從調(diào)制解調(diào)器接入架（AS5200）到核心GSR路由器等一系列產(chǎn)品，使其成為市場上的主要參與者。

2000年3月下旬，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫鼎盛時期，思科市值超過5000億美元，超越微軟成為全球市值最高的公司。在此之前兩年，思科股價飆升近600%，一度成為互聯(lián)網(wǎng)泡沫的象征。

但隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫最終破裂，思科的市值縮水約90%，在2002年末跌至約600億美元的低點。

自那以后，隨著轉(zhuǎn)型策略的驅(qū)動，思科的股價又上漲了800%以上。然而，其市值仍比互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的峰值水平低40%以上。

穆拉基表示，該股的反彈是“信心的體現(xiàn)”。“盡管他們更像是一家‘公用事業(yè)’公司，而不是一家創(chuàng)新型公司。想必這正是他們的投資者所希望看到的?！?/p>

02

從AI基建投入中獲益

思科股價最新一輪上漲主要得益于上月強勁的營收預(yù)期，這進一步提振了市場對人工智能支出將在未來幾年加速該公司增長的樂觀情緒。這家總部位于加州圣何塞的公司一直在努力提升自身定位，以便從全球企業(yè)在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面數(shù)十億美元的投入中獲益。

該公司表示，預(yù)計截至7月的本財年銷售額將高達610億美元，高于華爾街的預(yù)期，比此前預(yù)測高出約10億美元。

瑞銀分析師大衛(wèi)·沃格特在思科上月發(fā)布第一財季財報前將其股票評級上調(diào)至“買入”時，就提到了對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品的需求。然而，華爾街許多人仍然懷疑，更廣泛的人工智能支出熱潮能否以如此驚人的速度持續(xù)下去。

03

前CEO駁斥AI泡沫論

在上周的一個訪談節(jié)目中，思科（CSCO）前首席執(zhí)行官約翰·錢伯斯希望結(jié)束關(guān)于人工智能的大爭論。

錢伯斯表示：“我認為2026年將是人工智能蓬勃發(fā)展的一年。生產(chǎn)力增長速度將遠超幾乎所有人的預(yù)期。我認為市場對盈利的預(yù)期低估了這一點?！?/p>

曾帶領(lǐng)思科度過互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期和經(jīng)濟大衰退的錢伯斯駁斥了泡沫論，他認為人工智能是一個“持續(xù)十年的現(xiàn)象”，目前仍處于早期階段。

他再次強調(diào)了人工智能的廣泛應(yīng)用前景——從零售和汽車到醫(yī)療保健和政府部門——這些應(yīng)用正在沃爾瑪（WMT）和福特（F）等公司“迅速”顯現(xiàn)。雖然應(yīng)用場景各不相同，但這兩家公司都在其供應(yīng)鏈中應(yīng)用人工智能。

錢伯斯在思科系統(tǒng)公司工作了超過25年，并于1995年接任首席執(zhí)行官一職。思科是全球最大的網(wǎng)絡(luò)公司，提供構(gòu)成現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)骨干網(wǎng)的路由器、交換機和硬件。

在錢伯斯的領(lǐng)導(dǎo)下，公司年銷售額從12億美元增長到約500億美元。他于2015年退休，但他引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命的經(jīng)歷，賦予了他對人工智能的分析獨特的歷史背景。

現(xiàn)在，作為其風(fēng)險投資公司 JC2 Ventures 的創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官，錢伯斯專注于幫助初創(chuàng)企業(yè)擴大規(guī)模。

盡管錢伯斯對人工智能的整體發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，但他對目前籠罩在一些業(yè)內(nèi)巨頭頭上的狂熱情緒表示懷疑，認為這可能會給其他公司帶來巨大的市場損失。

他預(yù)測，在備受贊譽的“七大巨頭”中，有些公司可能會在未來一兩年內(nèi)“遭遇挫折”。中型公司和小型初創(chuàng)企業(yè)面臨的威脅更為嚴(yán)峻。最終，他預(yù)言，缺乏清晰、連貫的人工智能戰(zhàn)略的公司將會“徹底失敗”。

他還補充說，投資人工智能的資金是有的，但對于那些沒有制定計劃的企業(yè)來說，融資將變得“充滿挑戰(zhàn)”。能否獲得資金將是企業(yè)生存的終極考驗。

對于那些希望應(yīng)對不可避免的行業(yè)洗牌的投資者，錢伯斯特別提到了微軟（MSFT）和谷歌（GOOGL）等公司。他稱贊英偉達（NVDA ）首席執(zhí)行官黃仁勛為“機器”，強調(diào)了該公司在人工智能熱潮中扮演的關(guān)鍵角色。

他還重點介紹了AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐，贊揚了這家芯片制造商在人工智能芯片領(lǐng)域的積極舉措。

錢伯斯表示，隨著人工智能革命的發(fā)展，大型企業(yè)將能夠通過巧妙地結(jié)合戰(zhàn)略收購、合作和內(nèi)部開發(fā)來保持競爭力。

來源：北美商業(yè)見聞