哈嘍，大家好，今天小睿帶大家深挖寶新能源的“多事之秋”，前董事長職務(wù)侵占案重審、實(shí)控人被罰3754萬，百億新能源龍頭的掌舵權(quán)之爭何去何從？

作為自稱新能源電力細(xì)分行業(yè)龍頭的上市企業(yè)，寶新能源（000690.SZ）近年深陷治理泥潭。

前董事長寧遠(yuǎn)喜涉嫌職務(wù)侵占案歷經(jīng)一審、上訴后迎來重審，實(shí)控人葉華能又因股權(quán)代持與違規(guī)減持被罰沒超3700萬元，雙重風(fēng)暴下，這家擁有8.5萬余名股東的企業(yè)，如何重建市場(chǎng)信任、找準(zhǔn)發(fā)展方向，成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

案件重審添懸念，違規(guī)代價(jià)終落地

寶新能源的治理亂象，集中爆發(fā)在核心管理層與實(shí)控人的違法違規(guī)行為中。

前董事長寧遠(yuǎn)喜與原董事溫惠的職務(wù)侵占案堪稱典型，兩人通過低價(jià)購房、虛報(bào)財(cái)務(wù)顧問費(fèi)兩大手段，非法侵占公司資產(chǎn)近3000萬元。

2014年，二人通過第三方公司以1500萬元買下市場(chǎng)價(jià)3038萬元的公司房產(chǎn)，后續(xù)轉(zhuǎn)售獲利2530萬元。

2015年又通過“表親公司”套取930萬元融資顧問費(fèi)，其中寧遠(yuǎn)喜分得700萬元。

這起案件的審理進(jìn)程一波三折，2023年一審判決后，二人不服上訴，2024年案件因“事實(shí)不清”被發(fā)回重審。

最新進(jìn)展顯示，2025年3月，佛山市順德區(qū)檢察院已對(duì)二人重新提起公訴，案件由順德法院異地審理，寧遠(yuǎn)喜是否受實(shí)控人葉華能指示操作的核心疑問仍待解開。

實(shí)控人葉華能的違規(guī)代價(jià)也正式落地，2025年12月，廣東證監(jiān)局下發(fā)行政處罰告知書，認(rèn)定葉華能2017年安排寧遠(yuǎn)喜代持5.11%公司股份且未披露，2021年寧遠(yuǎn)喜違規(guī)減持1.41億元，葉華能需承擔(dān)連帶責(zé)任，合計(jì)被罰沒3754萬元。

值得注意的是，違規(guī)期間寶新能源還存在向控股股東關(guān)聯(lián)方違規(guī)劃轉(zhuǎn)2550萬元資金的行為，直至2024年才歸還，暴露了內(nèi)部管控的嚴(yán)重漏洞。

盈利回升難掩治理隱憂

在治理風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵的同時(shí)，寶新能源的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的態(tài)勢(shì)。

2024年公司營收同比下滑23.08%至79.04億元，但2025年迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，前三季度營收67.54億元，同比增長10.61%，歸母凈利潤8.21億元，增幅達(dá)38.62%。

上半年凈利潤更是同比大增52.62%，一季度凈利潤創(chuàng)上市以來同期新高。

業(yè)績回暖主要得益于廣東省用電量增長與煤炭價(jià)格下行，公司火電業(yè)務(wù)作為營收占比99.51%的核心板塊，成本壓力得到緩解，2024年銷售毛利率達(dá)14.92%，高于行業(yè)平均水平。

但亮眼業(yè)績背后，治理短板依然突出。截至2025年11月末，公司股東總戶數(shù)達(dá)85747戶，投資者對(duì)信息披露透明度、實(shí)控人合規(guī)意識(shí)的質(zhì)疑從未停止，股價(jià)也因違規(guī)事件多次波動(dòng)。

為應(yīng)對(duì)危機(jī)，寶新能源近年加大內(nèi)控建設(shè)力度，2024年完成19項(xiàng)內(nèi)審與子公司審查項(xiàng)目，完善了重大信息報(bào)告、會(huì)計(jì)師事務(wù)所選聘等多項(xiàng)制度。

新任董事長鄒錦開作為全國人大代表，還在2024年兩會(huì)期間提出推進(jìn)電力期貨市場(chǎng)建設(shè)的建議，試圖從業(yè)務(wù)布局與治理結(jié)構(gòu)雙管齊下改善局面。

合規(guī)與轉(zhuǎn)型需雙線破局

寶新能源的困境，恰逢我國能源行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

“十五五”規(guī)劃明確提出加快建設(shè)新型能源體系，火電需從主力電源轉(zhuǎn)型為調(diào)節(jié)性電源，新能源供給比重將持續(xù)提升。

國家能源局2025年啟動(dòng)的新一代煤電升級(jí)專項(xiàng)行動(dòng)，也對(duì)機(jī)組清潔降碳、靈活調(diào)節(jié)能力提出了更高要求。

這對(duì)火電占比超99%的寶新能源而言，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。

公司目前正在推進(jìn)陸豐甲湖灣電廠二期擴(kuò)建工程，加大高效機(jī)組建設(shè)投入，但新能源業(yè)務(wù)布局相對(duì)滯后的問題仍未解決。

在行業(yè)政策倒逼轉(zhuǎn)型的背景下，公司若不能盡快補(bǔ)齊治理短板，可能錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇。

從合規(guī)角度看，當(dāng)前最緊迫的是徹底厘清管理層與實(shí)控人的責(zé)任邊界，完善信息披露機(jī)制。

寧遠(yuǎn)喜案的重審結(jié)果將直接影響市場(chǎng)對(duì)公司治理整改效果的判斷，而葉華能被罰后是否會(huì)影響其控制權(quán)，也需進(jìn)一步觀察。

只有讓合規(guī)成為經(jīng)營的底線，才能重新贏回投資者信任。