經(jīng)觀財經(jīng)熱點

中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。要強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。

積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍。落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費政策，重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。嚴(yán)格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管，嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律。增強財政可持續(xù)性，兜牢基層“三?！钡拙€。嚴(yán)控一般性支出。黨政機關(guān)要習(xí)慣過緊日子。

穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，盤活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度。促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

會議指出，要深刻領(lǐng)會黨中央對經(jīng)濟形勢的科學(xué)判斷，切實增強做好經(jīng)濟工作的責(zé)任感使命感，抓住一切有利時機，利用一切有利條件，看準(zhǔn)了就抓緊干，能多干就多干一些，努力以自身工作的確定性應(yīng)對形勢變化的不確定性。要全面貫徹明年經(jīng)濟工作的總體要求，注意把握和處理好速度與質(zhì)量、宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受、發(fā)展經(jīng)濟與改善民生、發(fā)展與安全的關(guān)系，不斷鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。要準(zhǔn)確把握明年經(jīng)濟工作的政策取向，在政策實施上強化協(xié)同聯(lián)動、放大組合效應(yīng)，在政策儲備上打好提前量、留出冗余度，在政策效果評價上注重有效性、增強獲得感，著力提升宏觀政策支持高質(zhì)量發(fā)展的效果。

申萬宏源證券固定收益融資總部總經(jīng)理范為對中央經(jīng)濟工作會議進行解讀。

本次中央經(jīng)濟工作會議以“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”為核心基調(diào)，會議突出了要擴大內(nèi)需、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、深化改革開放等著力點，旨在堅定信心，鞏固經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭。其中：

在財政政策方面，2026年財政政策的定調(diào)凸顯了“更加積極”的總基調(diào)，政策實施預(yù)計將圍繞“加力增效”與“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”兩個維度展開。既明確了“保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)?！?，有效支撐內(nèi)需擴大、投資回穩(wěn)；又強調(diào)了要“優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)”，將財政資金更精準(zhǔn)的投向科技創(chuàng)新等國家重大戰(zhàn)略。

尤為關(guān)鍵的是，會議高度重視財政可持續(xù)性與基層穩(wěn)定，專門部署了要“重視解決地方財政困難”。這體現(xiàn)了中央在實施積極財政的同時，著力防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的深刻考量。

在貨幣政策方面，2026年將實施“適度寬松的貨幣政策”，重心將聚焦在穩(wěn)定經(jīng)濟增長與物價合理回升，兼顧總量調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

在總量調(diào)節(jié)上，將靈活運用降準(zhǔn)、降息等工具保持流動性充裕；同時維護人民幣匯率穩(wěn)定在合理均衡水平，強化逆周期與跨周期調(diào)節(jié)協(xié)同。

在結(jié)構(gòu)優(yōu)化上，將堅持“結(jié)構(gòu)優(yōu)”，引導(dǎo)金融資源精準(zhǔn)流向金融“五篇大文章”相關(guān)領(lǐng)域。

其中，科技金融方面，將圍繞“人工智能+”、重點產(chǎn)業(yè)鏈升級等部署，創(chuàng)新金融服務(wù)模式，強化對企業(yè)創(chuàng)新主體的金融支持，推動金融資本與科技成果轉(zhuǎn)化深度融合。

在綠色金融方面，將依托“雙碳”引領(lǐng)，加快構(gòu)建綠色金融體系，引導(dǎo)資金向新能源體系建設(shè)、節(jié)能降碳改造等方向傾斜。

這表明，未來貨幣政策不僅著眼于宏觀流動性支持，更將通過結(jié)構(gòu)性工具，系統(tǒng)性賦能科技金融、綠色金融發(fā)展。

整體來看，本次會議既立足當(dāng)下穩(wěn)增長、防風(fēng)險的緊迫任務(wù)；又著眼長遠(yuǎn)，塑造發(fā)展新動能。通過政策協(xié)同、改革創(chuàng)新與底線思維的有機結(jié)合，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，確?！笆逦濉钡拈_局良好。

免責(zé)聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。