過去一周，全球市場的焦點集中在美聯(lián)儲FOMC會議的政策轉(zhuǎn)向與落地。美聯(lián)儲如期宣布降息25個基點至3.5%-3.75%，并啟動首月規(guī)模達400億美元的技術性擴表。這種“價量雙寬”但保持克制的政策信號推動了風險資產(chǎn)普漲，但在賣出事實（sell the fact）操作疊加甲骨文和博通等AI敘事松動的背景下，風險資產(chǎn)高位震蕩下。與此同時，美國勞動力市場進一步降溫，JOLTS數(shù)據(jù)顯示招聘減少、裁員增多，印證了美聯(lián)儲“預防式降息”的必要性。

國內(nèi)方面，中央經(jīng)濟工作會議為2026年經(jīng)濟工作定調(diào)，首次明確提出“實施適度寬松的貨幣政策”和“更加積極的財政政策”，強調(diào)要發(fā)揮存量與增量政策的集成效應以擴大內(nèi)需，周報后續(xù)內(nèi)容對政策定調(diào)、貨幣和財政政策預期進行了深度解讀。此外，最新發(fā)布的11月宏觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“外需回暖、內(nèi)需待興”的特征：出口同比增長5.7%，貿(mào)易順差創(chuàng)歷史同期新高，展現(xiàn)外貿(mào)強勁韌性；但物價數(shù)據(jù)有所改善，11月CPI同比微漲0.7%，PPI同比下降2.2%，顯示國內(nèi)“供強需弱”矛盾依然突出，經(jīng)濟恢復基礎仍需政策持續(xù)呵護。

海外方面，日本經(jīng)濟陷入“通脹高企”與“增長失速”的兩難困境，Q3實際GDP按年率計算萎縮2.3%大幅不及預期，但核心CPI仍維持在3.0%的高位，市場普遍預計日本央行將在12月會議上加息至0.75%。新興市場則出現(xiàn)劇烈分化，越南股市遭遇“黑色一周”，受銀行系統(tǒng)流動性危機及龍頭股“萬家系”暴跌沖擊，胡志明指數(shù)周跌5.42%，創(chuàng)年內(nèi)最大單周跌幅。

在“全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)”板塊，有本周全球各大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況的梳理。其中，表現(xiàn)最好的是黃金，周內(nèi)上漲2.43%；表現(xiàn)最差的是越南胡志明指數(shù)，周內(nèi)下跌5.42%。

在“全球股票市場”板塊，

• A股內(nèi)部，領漲板塊是通信（+5.92%）、國防軍工（+3.57%）、電子（+2.51%）。領跌板塊是煤炭（-3.80%）、石油石化（-3.43%）、紡織服裝（-2.68%）。個股之間，A股市場領漲的是天力復合（+117.21%）、再升科技（+61.19%）、博納影業(yè)（+51.70%），領跌的是廣道退（-77.21%）、退市蘇吳（-66.94%）、交建股份（-30.30%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現(xiàn)最好的是邁為股份（+46.21%）、摩爾線程-U（+35.70%）、仕佳光子（+26.45%）。

• 美股內(nèi)部，S&P500+Nasdaq100指數(shù)成分股中，領漲的是Warner Bros. Discovery Inc.（+14.95%）、Mosaic Company (The)（+11.01%）、Molina Healthcare Inc（+10.96%），領跌的是Marvell Technology, Inc.（-14.64%）、Oracle Corporation（-12.69%）、AutoZone, Inc.（-9.86%）。

• 日股內(nèi)部，日經(jīng)225指數(shù)成分股中，領漲的是Panasonic Holdings Corporation（+17.50%）、Konica Minolta, Inc.（+12.51%）、DOWA HOLDINGS CO., LTD.（+10.32%），領跌的是AEON Co., Ltd.（-9.24%）、Sumitomo Pharma Co.Ltd.（-8.13%）、SoftBank Group Corp.（-7.21%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內(nèi)市場：

• • 中國11月進出口數(shù)據(jù)解讀；

  • 中國11月物價讀數(shù)解讀；

  • 中國11月宏觀金融讀數(shù)解讀；

  • 中央政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議解讀。

• 海外市場：

• 美國主要宏觀讀數(shù)解讀；

• 美聯(lián)儲降息和FOMC表態(tài)解讀；

• 日本主要宏觀讀數(shù)和日本央行政策利率動態(tài)。

新的一周，祝福大家工作順遂，健康開心，買的都漲。

點個在看支持一下??