以前上學(xué)的時(shí)候，班主任最經(jīng)常說(shuō)的話是：“你們是我?guī)н^(guò)最差的一屆”。

當(dāng)時(shí)很不理解，明明班里的學(xué)霸每次考試都是全級(jí)第一，怎么就成了最差一屆。

后來(lái)想明白了，班主任說(shuō)的不是學(xué)霸，而說(shuō)的是班級(jí)的平均水平，尤其是有拖后腿嫌疑的我。

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今年的牛市，對(duì)于大部分的基民來(lái)說(shuō)，牛好像來(lái)了，又好像沒(méi)有來(lái)，體驗(yàn)感就像局部降雨一樣，旱澇不均。

說(shuō)牛市來(lái)過(guò)的原因是今年績(jī)優(yōu)基金漲幅十分驚人。

截至2025年12月12日，全市場(chǎng)翻倍的主動(dòng)權(quán)益基金的數(shù)量接近60只，業(yè)績(jī)排名第一的永贏科技智選今年以來(lái)的漲幅已經(jīng)翻了兩倍。

也是近20年內(nèi)漲幅僅次于2007年華夏大盤精選存在（226.24%）。

甚至是只要剩下的這幾個(gè)交易日再努努力，完全有可能創(chuàng)造歷史。

這些基金成功的關(guān)鍵就是抓住了本輪牛市的最強(qiáng)主線——光通信，雖然不全是，但業(yè)績(jī)靠前的基金幾乎全成為了通信主題基金。

以排名第一的永贏科技智選為例。

這只基金作為一只去年10月底成立的次新基金，倉(cāng)位上的非常快。

年報(bào)出來(lái)的時(shí)候，股票的倉(cāng)位已經(jīng)來(lái)到了90%以上，但這時(shí)候行業(yè)集中并不高，軟件、通信、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子都有涉及，屬于試探性進(jìn)攻階段。

而基金業(yè)績(jī)整整出現(xiàn)快速增長(zhǎng)階段是在今年一季度之后，基金凈值在2-3季度漲幅超過(guò)160%，旱地拔蔥。

這其中主要的原因就是基金重倉(cāng)的方向雖然還是TMT，但集中度進(jìn)一步提高。

通信行業(yè)的持倉(cāng)占據(jù)了前十大重倉(cāng)股的一半，而且前三大重倉(cāng)股就是咱們熟悉的易中天，前十大重倉(cāng)股的持股集中度更是超過(guò)了88%，下手非常重。

入場(chǎng)的時(shí)機(jī)也是把我的非常好，相當(dāng)于沒(méi)有完整吃到光通信一季度的下跌，但卻享受到了后來(lái)的暴漲。

因此如果單論4月7日以來(lái)的漲幅來(lái)看的話，排名第二的中行機(jī)遇領(lǐng)航明顯鋒利度更高。

中航機(jī)遇領(lǐng)航區(qū)間內(nèi)漲幅是199.01%，而永贏科技智選的漲幅則是194.53%，這其中的原因就是中航機(jī)遇領(lǐng)航的持股集中度更高（超過(guò)90%），而且還拿了勝宏科技這個(gè)大牛股。

今年以來(lái)收益沒(méi)跑過(guò)永贏科技智選的原因是這只基金長(zhǎng)期持有通信方向，在這輪行情起來(lái)之前，中際旭創(chuàng)和新易盛已經(jīng)持有超過(guò)2年，一季度調(diào)整時(shí)有點(diǎn)受傷。

如果從我的角度來(lái)看的話，我更傾向于中航機(jī)遇，畢竟對(duì)于能夠提前挖掘投資價(jià)值主線的基金經(jīng)理更值得多看兩眼。

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但這種快樂(lè)畢竟是屬于少數(shù)人的。

最直觀的就是這些翻倍基金業(yè)績(jī)暴漲之前大多數(shù)規(guī)模都在10億以下，而且規(guī)模暴增更多是出現(xiàn)在3季度，很少有人能完整的吃到這輪上漲。

當(dāng)然了，翻倍基金畢竟是個(gè)例，我統(tǒng)計(jì)了一下數(shù)據(jù)，翻倍基金的數(shù)量只占全市場(chǎng)總量的1.22%，百里挑一的概率。

能代表咱們基民整體收益的還是主動(dòng)權(quán)益基金收益的中位數(shù)，不過(guò)情況也不是很樂(lè)觀。

根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益基金的收益率中位數(shù)是25.16%。

這個(gè)收益看起來(lái)還不錯(cuò)，但不能深究。

首先我們大盤已經(jīng)跳出3000來(lái)到了4000點(diǎn)附近，年內(nèi)漲幅16%，牛市的特征非常明顯。

也就是說(shuō)大部分的基金雖然跑贏了大盤，但是超額收益不夠，甚至是入場(chǎng)時(shí)機(jī)不對(duì)的話，投資收益還是負(fù)的，三年的持續(xù)下跌應(yīng)該配得上更高的漲幅。

這就好比，十年苦讀，結(jié)果只能上個(gè)職高，一下子有點(diǎn)接受不了。

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其次，本次牛市高度不夠。

績(jī)優(yōu)基金卻是已經(jīng)達(dá)到了歷屆牛市的頂尖水平，但基金的平均收益（中位數(shù)）卻像是個(gè)沒(méi)長(zhǎng)大的孩子。

回看前兩輪牛市，基金的平均收益基本上都在40%以上。

2019基金收益的中位數(shù)是40.18%，基金最高漲幅是121.69%。

2020年基金收益的中位數(shù)是54.77%，基金最高漲幅是166.57%。

2015年牛市雖然短，但漲幅也在43%以上，甚至是2014年的漲幅也有22%。

因此如果今年就是本輪牛市的高潮的話，那將成為史上最“爛”牛市。

當(dāng)然這里不是說(shuō)牛市真的結(jié)束了，畢竟大盤被控的技術(shù)感十足，村里面也會(huì)努力保證4000點(diǎn)附近的勞動(dòng)成果。

而是說(shuō)本輪牛市可能徹底改變了大家對(duì)牛市的固有認(rèn)知——牛市會(huì)普漲。

這相當(dāng)于開(kāi)了一個(gè)不好的頭，散戶、普通基民賺不賺錢不再取決于牛熊，而取決于自己的認(rèn)知——行業(yè)賽道優(yōu)先于基金經(jīng)理！

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