近期，國內兩大互聯(lián)網巨頭最新財報表現(xiàn)亮眼，其背后的AI戰(zhàn)略與市場前景引發(fā)關注，港股科技板塊也隨之活躍?；ヂ?lián)網巨頭財報有何亮點？港股科技板塊未來前景如何？（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.11.26）

巨頭財報超預期，AI成核心驅動力

1、營收、利潤增長強勁

報告期內（截至2025年9月30日），國內某互聯(lián)網巨頭實現(xiàn)收入2477.95億元，超出市場預期，剔除已出售業(yè)務影響后收入同比增長15%。另一互聯(lián)網巨頭同樣表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營收1928.7億元、經營利潤725.7億元，同比增長15%、18%。（資料參考：上海證券報，2025.11.25；央廣網，2025.11.14）

2、核心業(yè)務與AI技術深化協(xié)同

國內某互聯(lián)網巨頭AI+云季度收入同比加速增長34%，再創(chuàng)新高；AI相關產品收入連續(xù)第9個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。另一互聯(lián)網巨頭核心業(yè)務與AI技術深化協(xié)同，主要板塊收入比如增值服務、游戲、營銷服務、金融科技與企業(yè)服務，均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。（資料參考：上海證券報，2025.11.25；新浪財經，2025.11.21）

分析稱，三重力量正推動中國AI應用完成從“流量入口”到“價值入口”的深刻轉型。一是國產大模型在多語言理解、代碼生成等核心能力上或已達到國際先進水平；二是用戶需求從“嘗鮮”轉向“實用”，推動AI提供真實場景解決方案；三是國家“人工智能+”行動的持續(xù)推進，為應用創(chuàng)新提供了政策支撐。

業(yè)內人士進一步指出，中國AI產業(yè)已到從量變到質變的關鍵節(jié)點。政策、技術、市場共振，推動AI從“高冷技術”走向“普惠工具”。中國信通院《2025人工智能產業(yè)發(fā)展報告》顯示，中國AI核心產業(yè)規(guī)模已突破6000億元，相關企業(yè)數(shù)量超4500家，生成式AI用戶滲透率也達到16.4%，產業(yè)生態(tài)日益壯大。（資料參考：瞭望智庫《當普通人“手搓應用”，國產AI應用迎來加速時刻》，2025.11.26）

千億級投入加碼，引爆國產算力需求

國內某頭部互聯(lián)網公司最新披露，作為其未來三年3800億元投資計劃的重要組成部分，過去4個季度在“AI+云”基礎設施領域的資本開支已達約1200億元人民幣，這一投入規(guī)模已超過該公司過去十年在該領域年均投資的三倍以上。（資料參考：虎嗅網，2025.11.26）

另一互聯(lián)網巨頭強調，公司AI應用生態(tài)的快速進化，得益于“把投資放在刀刃上”的高效策略，持續(xù)投入人才、研發(fā)、算力及AI基礎設施。2025年第三季度，該公司堅定投入AI領域，當季研發(fā)支出228.2億元，同比增長28%創(chuàng)歷史新高。（資料參考：上海證券報，2025.11.26；證券日報，2025.11.13）

從行業(yè)層面看，AI技術的蓬勃發(fā)展或正催生對算力基礎設施、電力設施、研發(fā)投資等方面的龐大投資需求，開啟新一輪資本開支周期。專業(yè)人士預計，2025-2030年間，AI相關的投資每年將帶來2.03萬億元的資本支出，AI撬動的年均資本開支約相當于2024年資本形成的3.7個百分點。

AI撬動我國資本開支規(guī)模的測算（2025-2030年）

資料參考：首席經濟學家論壇《智火燎原——AI將撬動我國多少資本開支》，2025.11.13

聚焦國產算力，布局港股科技龍頭

面對AI領域的確定性機遇，機構普遍看好相關投資方向。從投資主線來看，有機構表示，國產算力的自主可控進程正在穩(wěn)步推進，國產算力有望迎來行業(yè)拐點，建議聚焦卡位精準、長期競爭力凸顯的龍頭。（資料參考：證券時報，2025.11.26）

從板塊來看，港股科技板塊展現(xiàn)出顯著的關注價值。機構認為，2025年以來，港股主要互聯(lián)網公司業(yè)績穩(wěn)健增長，同時持續(xù)加大在AI領域的投入，反映出頭部企業(yè)正將AI算力基建、大模型研發(fā)和場景落地置于戰(zhàn)略優(yōu)先位置。憑借深厚的技術積累、豐富的數(shù)據(jù)資源和龐大的用戶生態(tài)，這些公司有望在技術迭代與應用場景拓展之間形成良性閉環(huán)。展望2026年，“業(yè)績驅動+AI賦能”仍將是傳媒互聯(lián)網行業(yè)增長的核心動力。（資料參考：銀河證券《從AI-Enabled到AI-First，擁抱AI應用大藍?！?026年度策略報告》，2025.11.16）

對普通投資者而言，可通過指數(shù)化工具高效參與這一趨勢。例如借道銀華旗下的港股科技30ETF（513160）及其聯(lián)接基金（A類：024037；C類：024038；I類：024039），一鍵覆蓋港股科技龍頭，力爭把握國產算力崛起與AI產業(yè)發(fā)展的長期紅利。

風險提示：

恒生科技指數(shù)基日為2014年12月31日，2020-2024年收益率分別為78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%。數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.12.31，指數(shù)歷史業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據(jù)有關法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：

1、請投資者關注標的指數(shù)波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。聯(lián)接基金投資于標的ETF，請投資者關注聯(lián)接基金跟蹤偏離風險、與目標ETF業(yè)績差異的風險、其他投資于目標ETF的風險、跟蹤誤差控制未達約定目標的風險等聯(lián)接基金投資的特有風險。

2、港股科技30ETF及其聯(lián)接基金可投資于港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網
http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。