FX168財經(jīng)報社(北美)訊 進(jìn)入2025年12月，白銀市場迎來爆發(fā)式上漲，價格持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄，引發(fā)全球投資者、工業(yè)用戶及礦業(yè)企業(yè)的高度關(guān)注。12月9日，現(xiàn)貨白銀首次突破每盎司60美元關(guān)鍵關(guān)口；12月11日盤中進(jìn)一步攀升至64.305美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。在供應(yīng)持續(xù)短缺、多元需求旺盛的雙重驅(qū)動下，白銀正開啟多年未見的結(jié)構(gòu)性牛市，機(jī)構(gòu)普遍看漲2026年走勢，甚至給出100美元/盎司的目標(biāo)預(yù)期。

五年連缺：供應(yīng)端瓶頸奠定上漲基石

白銀本輪強(qiáng)勢上漲，核心邏輯始于供應(yīng)端的長期結(jié)構(gòu)性短缺。據(jù)《2025年世界白銀調(diào)查》數(shù)據(jù)顯示，2025年全球白銀市場將再度出現(xiàn)年度供應(yīng)缺口，這已是連續(xù)第五年陷入供不應(yīng)求的格局。

從供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，全球礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量預(yù)計維持在8.13億盎司，與近年來水平基本持平，未出現(xiàn)明顯增長；盡管白銀回收供應(yīng)有所提升，但增量規(guī)模有限，不足以彌補(bǔ)整體市場缺口。分析人士指出，白銀多為其他金屬的副產(chǎn)品，短期內(nèi)難以通過礦山擴(kuò)產(chǎn)快速釋放供應(yīng)，這種持續(xù)的供應(yīng)緊張，不僅讓白銀在2025年“悄然跑贏黃金”，更為后續(xù)價格攀升筑牢了基礎(chǔ)。

需求爆發(fā)：工業(yè)與投資雙線共振發(fā)力

供應(yīng)短缺的同時，需求端的多元化爆發(fā)的成為白銀價格上漲的核心推力，工業(yè)需求與投資需求雙線發(fā)力，共同支撐銀價走強(qiáng)。

工業(yè)用途仍是需求主力，受益于綠色能源、高端制造與全球科技應(yīng)用的持續(xù)擴(kuò)張，白銀的工業(yè)需求在2025年再創(chuàng)歷史新高。其中，光伏發(fā)電、電子制造業(yè)、電動車產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療儀器等領(lǐng)域?qū)Π足y的用量持續(xù)增加，尤其是光伏產(chǎn)業(yè)與AI技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，因白銀具備不可替代的導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性，成為需求增長的核心引擎。

投資需求則同步升溫，面對地緣政治沖突、全球通脹壓力上升、利率預(yù)期調(diào)整及貨幣波動加劇的多重不確定性，白銀作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，成為投資者對沖風(fēng)險的核心選擇。截至2025年12月，白銀價格年初至今漲幅已近乎翻倍，遠(yuǎn)超黃金等其他多數(shù)貴金屬，吸引大量資金持續(xù)流入。

多因共振：牛市背后的核心邏輯拆解

白銀本輪結(jié)構(gòu)性牛市，并非單一因素驅(qū)動，而是供應(yīng)短缺、需求爆發(fā)、宏觀環(huán)境等多重因素疊加的結(jié)果，形成了“共振上漲”的格局。

其一，供應(yīng)赤字長期化，短期內(nèi)難以緩解，成為價格上漲的最核心支撐；其二，工業(yè)需求長期增長確定性強(qiáng)，光伏、電動車、AI等新興領(lǐng)域的需求擴(kuò)張，打破了傳統(tǒng)工業(yè)需求的增長瓶頸，凸顯白銀“工業(yè)金屬”的價值；其三，全球宏觀環(huán)境的不確定性加劇，利率走向、通脹趨勢及地緣政治風(fēng)險，推動資金持續(xù)流入貴金屬市場，強(qiáng)化白銀“避險資產(chǎn)”的屬性；其四，美聯(lián)儲潛在的降息周期預(yù)期，進(jìn)一步降低了白銀的持有成本，提升了其投資吸引力。

從價格走勢來看，11月至12月白銀進(jìn)入加速上漲通道，11月底至12月初多次觸及58-59美元/盎司區(qū)間，12月9日突破60美元關(guān)鍵心理關(guān)口后，漲勢進(jìn)一步提速，12月11日美國市場開盤后沖高至64.305美元/盎司的歷史峰值。

2026展望：缺口擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)看漲至100美元

多家權(quán)威機(jī)構(gòu)對2026年白銀市場走勢保持樂觀，普遍認(rèn)為供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，價格仍有較大上漲空間。

《世界白銀調(diào)查》預(yù)測，2026年全球白銀市場供應(yīng)短缺格局將持續(xù)，僅2025年的市場缺口就預(yù)計達(dá)到1.17億盎司（約3660噸），為近年來最大規(guī)模之一。金融機(jī)構(gòu)方面，美國銀行將白銀未來12個月目標(biāo)價上調(diào)至65美元/盎司，法國巴黎銀行更是給出激進(jìn)預(yù)期，認(rèn)為白銀價格將在2026年底向100美元/盎司發(fā)起沖擊。

支撐這些看漲預(yù)期的核心因素包括：全球通脹壓力持續(xù)、美聯(lián)儲降息周期開啟、白銀ETF持倉持續(xù)增加、新興市場工業(yè)需求穩(wěn)步增長。但機(jī)構(gòu)同時提醒，市場風(fēng)險不容忽視，光伏等成本敏感行業(yè)可能因銀價上漲降低用量，替代材料突破或銀耗強(qiáng)度下降可能導(dǎo)致工業(yè)需求階段性減弱；此外，通脹回落、利率上升也可能壓制投資需求，而礦山擴(kuò)建、回收技術(shù)改進(jìn)帶來的供應(yīng)增量，雖短期難以顯現(xiàn)，但長期將逐步緩解供應(yīng)緊張。

產(chǎn)業(yè)鏈影響：白銀成戰(zhàn)略金屬，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)格局

白銀價格的持續(xù)上漲，不僅攪動全球貴金屬投資市場，更對上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，重構(gòu)行業(yè)競爭格局。

對于工業(yè)用戶而言，電子制造、太陽能光伏、醫(yī)療設(shè)備等行業(yè)將面臨明顯的成本上升壓力，倒逼企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)工藝、降低銀耗，或加速替代材料的研發(fā)與應(yīng)用；對于礦業(yè)企業(yè)而言，銀價上漲帶來盈利空間的大幅擴(kuò)張，尤其是具備高品位礦山資源、穩(wěn)定產(chǎn)出能力的企業(yè)，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

例如，墨西哥的Sierra Madre Gold and Silver（TSX-V: SMV | OTCQX: SMVVF）企業(yè)，其La Guitarra礦山已在2025年實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)并計劃擴(kuò)產(chǎn)，Tepic項目更具備顯著的高品位勘探潛力，有望成為全球白銀供應(yīng)的重要補(bǔ)充力量。

綜合來看，白銀正憑借“工業(yè)金屬”與“戰(zhàn)略貴金屬”的雙重屬性，在供應(yīng)緊張與需求擴(kuò)張的周期中持續(xù)受益。市場普遍預(yù)期，白銀的上漲趨勢有望延續(xù)至2026年，甚至在未來幾年內(nèi)持續(xù)強(qiáng)化，成為全球大宗商品市場中最具投資價值的品種之一。