在消費(fèi)市場需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整、行業(yè)供給持續(xù)增加的大背景下，酒店業(yè)的日子并不好過，不少品牌要么陷入規(guī)模擴(kuò)張與利潤下滑的兩難，要么在同質(zhì)化競爭中逐漸失去辨識(shí)度。

而亞朵集團(tuán)最新發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)，卻交出了一份營收與利潤雙增的亮眼答卷。

這份成績單背后，究竟藏著怎樣的經(jīng)營密碼？其逆勢增長的韌性，又能否為行業(yè)提供可借鑒的發(fā)展思路？

宏觀環(huán)境的不確定性，往往是檢驗(yàn)企業(yè)經(jīng)營成色的試金石，11月下旬，亞朵集團(tuán)披露的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.28億元。

同比增長38.4%，調(diào)整后凈利潤4.88億元，同比增長27.0%。在行業(yè)供需剪刀差雖有收窄但挑戰(zhàn)仍存的當(dāng)下，這樣的雙位數(shù)增長，足以彰顯其強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性。

更值得關(guān)注的是，亞朵不僅實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長，盈利質(zhì)量也同步優(yōu)化，報(bào)告期內(nèi)，公司調(diào)整后EBITDA達(dá)6.85億元，同比增長28.7%。

這一數(shù)據(jù)直接印證了其核心業(yè)務(wù)造血能力的持續(xù)增強(qiáng)，面對這樣的穩(wěn)健態(tài)勢，亞朵果斷上調(diào)全年收入指引至同比增長35%，更宣布了年度第二次分紅。

累計(jì)派息達(dá)1.08億美元，在不少企業(yè)仍在節(jié)流過冬的階段，亞朵的分紅動(dòng)作，既體現(xiàn)了健康的現(xiàn)金流狀況，更傳遞出對未來經(jīng)營前景的堅(jiān)定信心。

在供給端持續(xù)擴(kuò)容、需求端略顯疲軟的博弈中，亞朵能實(shí)現(xiàn)營收與利潤的同步增長，顯然不是偶然。

這背后，與其長期堅(jiān)持的業(yè)務(wù)模式有著密不可分的關(guān)系，而這種模式的優(yōu)勢，在此次財(cái)報(bào)中更是展現(xiàn)得淋漓盡致，那么，亞朵的業(yè)務(wù)模式究竟特殊在哪里？

如果說過去酒店業(yè)的增長主要依賴規(guī)模擴(kuò)張，那么亞朵早已跳出了這一傳統(tǒng)框架，構(gòu)建起酒店+零售的雙輪驅(qū)動(dòng)模式。

而此次三季度財(cái)報(bào)，恰恰驗(yàn)證了這一模式在不同行業(yè)周期下的穩(wěn)定性與抗壓性。

在酒店業(yè)務(wù)端，亞朵走出了一條以質(zhì)帶量的差異化擴(kuò)張路徑，三季度，亞朵新開業(yè)酒店152家，截至9月30日，在營酒店數(shù)量增至1948家，同比增長27.1%。

管道內(nèi)等待開業(yè)的酒店仍有754家，規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，亞朵始終將品質(zhì)放在核心位置，通過產(chǎn)品迭代與服務(wù)打磨，實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張節(jié)奏與經(jīng)營質(zhì)量的平衡。

在中高端板塊，3系與4系雙產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)力，亞朵3.6作為3系新標(biāo)桿，精準(zhǔn)抓取商務(wù)及差旅場景需求，市場表現(xiàn)持續(xù)提升。

相較于酒店業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長，零售業(yè)務(wù)的表現(xiàn)更是堪稱驚喜，三季度，亞朵零售業(yè)務(wù)GMV達(dá)9.94億元，同比增長75.5%，成為營收增長的重要引擎。

這一成績的取得，得益于核心產(chǎn)品的持續(xù)突破與新品類的加速布局，新發(fā)布的深睡枕Pro3.0上市后迅速成為爆款，創(chuàng)下25天銷售額破億元的紀(jì)錄。

深睡控溫被系列則憑借獨(dú)特的雙層控溫系統(tǒng)，贏得了市場的廣泛認(rèn)可，更重要的是，亞朵正式發(fā)布亞朵星球深睡標(biāo)準(zhǔn)。

將睡眠體驗(yàn)從感性認(rèn)知轉(zhuǎn)向可量化的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，在睡眠科技領(lǐng)域構(gòu)建起差異化壁壘。

亞朵的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，核心在于實(shí)現(xiàn)了場景與需求的深度綁定，酒店作為天然的體驗(yàn)場景，為零售產(chǎn)品提供了絕佳的展示與試用平臺(tái)。

讓消費(fèi)者在旅居過程中直觀感受產(chǎn)品價(jià)值，從而激發(fā)購買欲望，而零售業(yè)務(wù)則進(jìn)一步豐富了品牌內(nèi)涵，將酒店的服務(wù)體驗(yàn)延伸至消費(fèi)者的日常生活中。

不僅提升了單客價(jià)值，更強(qiáng)化了品牌心智，這種場景與產(chǎn)品的協(xié)同，讓亞朵擺脫了對酒店客房收入的單一依賴，也為其增長提供了更多可能性。

不過，有意思的是2024年亞朵星球枕頭銷量達(dá)380萬只，2025年上半年零售收入占比逼近四成，毛利率遠(yuǎn)超酒店業(yè)務(wù)。

然而這份亮眼成績暗藏隱憂，零售增速已顯著放緩，且面臨華住等巨頭的同質(zhì)化競爭，高增長高度依賴營銷投入，核心產(chǎn)品技術(shù)門檻低，可持續(xù)性存疑。

但話說回來，任何模式的成功，都離不開企業(yè)的戰(zhàn)略定力，亞朵的這份成績單，背后更有著深層的戰(zhàn)略支撐。

優(yōu)異業(yè)績的背后，是亞朵一以貫之的戰(zhàn)略定力，在業(yè)績溝通會(huì)上，亞朵集團(tuán)創(chuàng)始人耶律胤再次強(qiáng)調(diào)回歸用戶、回歸伙伴、回歸基本功的發(fā)展方向。

這一戰(zhàn)略框架，看似簡單，卻恰恰抓住了企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)，也成為亞朵持續(xù)增長的核心支撐。

回歸用戶，意味著始終以用戶需求為導(dǎo)向，從酒店產(chǎn)品的場景打造，到零售業(yè)務(wù)的睡眠生態(tài)構(gòu)建，亞朵始終聚焦消費(fèi)者的核心需求。

通過產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級(jí)，滿足了消費(fèi)者對高品質(zhì)旅居體驗(yàn)的追求，也因此積累了深厚的用戶基礎(chǔ)。

這種高品質(zhì)、高溢價(jià)、高效率的亞朵模式，不僅吸引了更多加盟商加入，也保障了酒店網(wǎng)絡(luò)的高質(zhì)量擴(kuò)張。

回歸基本功，則是亞朵長期主義的直接體現(xiàn)，在行業(yè)追求快擴(kuò)張的階段，亞朵始終堅(jiān)守品質(zhì)底線，打磨產(chǎn)品與服務(wù)細(xì)節(jié)，優(yōu)化運(yùn)營效率。

這種對基本功的堅(jiān)持，讓亞朵在行業(yè)波動(dòng)中能夠保持穩(wěn)定的經(jīng)營表現(xiàn)，也為其雙輪驅(qū)動(dòng)模式的落地提供了堅(jiān)實(shí)保障。

整體來看，亞朵三季度財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出的，是一個(gè)結(jié)構(gòu)更穩(wěn)、質(zhì)量更高、增長更健康的業(yè)務(wù)體系。

在酒店業(yè)競爭日趨激烈的今天，亞朵通過酒店+零售的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，結(jié)合回歸本質(zhì)的戰(zhàn)略定力，不僅實(shí)現(xiàn)了自身的逆勢增長，更為行業(yè)提供了一份高質(zhì)量發(fā)展的范本。

未來，隨著睡眠生態(tài)的持續(xù)完善與酒店網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)步擴(kuò)張，亞朵的增長故事，或許還將有更多精彩的篇章。