環(huán)球零碳

碳中和領(lǐng)域的《新青年》

來源：Getty Images

撰文 | Penn

編輯 | 小雨

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自從重返白宮開啟第二任期后，特朗普便對綠色能源發(fā)動了“正式戰(zhàn)爭”，試圖抵消前任政府在氣候方面做出的所有努力。

上任半年多來，特朗普通過宣布國家能源緊急狀態(tài)、簽署行政令、推動國會立法等多項措施，強力推進美國回歸傳統(tǒng)化石能源，希望加速實現(xiàn)美國在能源領(lǐng)域主導(dǎo)地位。

與此同時，以光伏、風(fēng)電為代表的可再生能源正在成為特朗普重振化石能源帝國道路上的“犧牲品”。

7月4日，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署“大而美”法案，通過調(diào)整稅收抵免、補貼政策等方式徹底清算了拜登時代的綠色新政遺產(chǎn)，給清潔能源能行業(yè)帶來了致命一擊。

8月20日，特朗普明確表示，他的政府絕不會再批準光伏或風(fēng)力發(fā)電項目，即便在那些電力供應(yīng)不足的地區(qū)。

然而，即使面對特朗普政府巨大的政策阻力，如履薄冰的美國可再生能源卻在AI巨大的能源需求和低碳經(jīng)濟擴張的強勢推動下展現(xiàn)出了新的生機。能源需求正變得如此之高，以至于特朗普很可能不得不放棄他對可再生能源的“戰(zhàn)爭”。

盡管美國總統(tǒng)特朗普力推其化石能源議程，取消多項旨在支持風(fēng)能、太陽能和電動汽車的政府項目，但美股市場的可再生能源板塊卻意外跑贏大盤和石油股，成為市場大贏家。綠色股票也成為了今年最賺錢的投資之一。

最新數(shù)據(jù)顯示，衡量該板塊表現(xiàn)的標普全球清潔能源轉(zhuǎn)型指數(shù)（S&P Global Clean Energy Transition Index）今年已飆升近42%，遠超標普500指數(shù)16%的漲幅。

圖說：今年清潔能源股表現(xiàn)超越了科技股和石油股

來源：彭博社

這一表現(xiàn)與市場年初的普遍預(yù)期大相徑庭。當時，投資者因擔(dān)心特朗普政府會放棄綠色政策、轉(zhuǎn)而支持化石燃料而紛紛拋售太陽能和風(fēng)能生產(chǎn)商等股票。

然而現(xiàn)實中，被認為是特朗普重整化石燃料議程下的主要受益者標普全球石油指數(shù)全年僅錄得10.62%的漲幅，僅為標普全球清潔能源轉(zhuǎn)型指數(shù)漲幅的四分之一，甚至也大幅低于標普500指數(shù)16%的漲幅。

特朗普政府的政策轉(zhuǎn)向，正值人工智能蓬勃發(fā)展，能源需求預(yù)計將大幅增長的關(guān)鍵時刻，美國電力市場供需矛盾日益突出。行業(yè)專家警告稱，忽視可再生能源可能會錯失滿足人工智能電力需求的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

事實上，人工智能的高速發(fā)展正是此輪清潔能源行情的核心驅(qū)動力。據(jù)彭博新能源財經(jīng)預(yù)測，未來十年內(nèi)，源自AI訓(xùn)練和服務(wù)的電力需求將增長四倍，這將使數(shù)據(jù)中心成為全球電力消耗增長最快的領(lǐng)域之一。

美國能源部則預(yù)測，從2023年開始，美國數(shù)據(jù)中心的電力需求（不包括加密貨幣）將每年增加約13-27%，到2028年時將達到325-580太瓦時，占美國總電力需求的6.7%-12%。

圖說：美國數(shù)據(jù)中心的電力需求

來源：美國能源部、巴克萊

美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電和光伏是美國增長最快的能源領(lǐng)域，去年兩者的發(fā)電量占美國總發(fā)電量的17%，正為美國提供越來越多的廉價清潔能源。今年以來，盡管面臨政策不確定性，太陽能行業(yè)仍展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。

美國太陽能工業(yè)協(xié)會（SEIA）和Wood Mackenzie最新發(fā)布的《美國太陽能市場洞察2025年第四季度報告》顯示，第三季度新增太陽能裝機容量達到11.7吉瓦（直流），同比增長20%，環(huán)比大幅增長49%。這一表現(xiàn)創(chuàng)下行業(yè)歷史上第三大季度部署紀錄。

雖然面臨政策層面的“圍剿”，但太陽能與儲能依然是美國新增電力的絕對主力。SEIA數(shù)據(jù)顯示，在特朗普政府執(zhí)政的前9個月內(nèi)，太陽能和儲能項目貢獻了美國電網(wǎng)所有新增發(fā)電量的85%。

美國太陽能市場在第三季度實現(xiàn)顯著增長，源于開發(fā)商加速項目建設(shè)以趕在稅收優(yōu)惠政策退坡前完成部署。Wood Mackenzie預(yù)測，為了滿足"開始建設(shè)"的法律要求，行業(yè)將出現(xiàn)執(zhí)行優(yōu)質(zhì)項目的搶裝潮。

分析師指出，項目越早上線或滿足開始建設(shè)的法律要求越有利。這一時間壓力正推動開發(fā)商加快項目進度，優(yōu)先推進條件成熟的項目。

圖說：美國太陽能裝機容量及預(yù)測

來源：SEIA

與此同時，可再生能源板塊的強勢表現(xiàn)這不僅僅源于人工智能數(shù)據(jù)中心的需求。較低的利率也改善了負債累累的綠色股票的前景。

貝萊德集團全球主題和行業(yè)投資主管埃維·漢布羅表示，經(jīng)過幾年的沉寂，投資者對該行業(yè)的興趣正在上升。

樂觀情緒體現(xiàn)在不斷增長的投資上。彭博新能源財經(jīng)（BloombergNEF）的一份報告顯示，2025年上半年，可再生能源項目吸引了創(chuàng)紀錄的3860億美元投資，比去年同期增長10%。

盡管美國投資較2024年下半年下降了36%，但歐盟的投資卻激增超過60%，這主要得益于陸上和海上風(fēng)電的蓬勃發(fā)展。

大型交易也印證了這一趨勢，例如阿波羅全球管理公司在11月同意向丹麥沃旭能源（Orsted A/S）運營的一個英國海上風(fēng)電場投資65億美元。葡萄牙電力公司EDP SA計劃到2030年在亞洲投資高達20億美元用于可再生能源和電池項目。

去年，微軟公司與布魯克菲爾德可再生能源合作伙伴公司（Brookfield Renewable Partners）簽署協(xié)議，后者將從2026年起在美國和歐洲提供超過10.5吉瓦的能源容量。這被譽為有史以來宣布的最大的企業(yè)清潔能源采購協(xié)議。

圖說：可再生能源吸引了創(chuàng)紀錄的全球投資

來源：彭博社

雖然美國政府采取了取消清潔能源補貼、阻止風(fēng)電光伏項目審批并退出全球氣候議程等措施，但全球其他主要經(jīng)濟體仍在加碼對清潔能源的投入，形成了鮮明的政策分化。

這些用于電網(wǎng)升級和清潔能源轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)設(shè)施的巨額投資，為該行業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展提供了堅實支撐。

事實上，今年以來，清潔能源股在全球各地區(qū)均表現(xiàn)耀眼。在歐洲，西門子能源公司的股價翻了一番以上。在中國，全球最大的逆變器和儲能設(shè)備生產(chǎn)商之一——陽光電源股價屢創(chuàng)新高，動力電池龍頭寧德時代也也大幅上漲。

參考資料：

[1]https://www.ft.com/content/af1ff79f-7199-4e4b-b0ac-d02a0f6ad478

[2]https://financialpost.com/pmn/business-pmn/green-investors-enjoy-huge-returns-as-stock-market-powers-through-trumps-attacks

[3]https://finance.yahoo.com/news/green-stocks-big-winners-tech-083000564.html

[4]https://www.businesstimes.com.sg/esg/green-stocks-are-big-winners-tech-boom-drives-energy-demand

[5]https://sdgnews.com/global-green-stocks-surge-50-in-2025-despite-u-s-policy-backlash/

[6]https://www.reuters.com/business/energy/investors-see-value-us-clean-power-despite-trump-cutbacks--reeii-2025-11-04/

[7]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-02/green-investors-enjoy-huge-returns-that-defy-trump-attacks

[8]https://wallstreetcn.com/articles/3761270

[9]https://wallstreetcn.com/articles/3761371

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