黃金在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的夾縫中波動(dòng)，市場(chǎng)等待一個(gè)新的引爆點(diǎn)。

周一的黃金市場(chǎng)走出了一波經(jīng)典的沖高回落行情。現(xiàn)貨黃金開盤后一度快速拉升，漲幅超過1%，距離上周五創(chuàng)下的逾七周高位僅一步之遙。

然而，漲勢(shì)并未持續(xù)。在觸及盤中高點(diǎn)后，金價(jià)開始逐步回落，最終僅錄得微幅上漲，幾乎回吐了日內(nèi)全部漲幅。

周二，現(xiàn)貨黃金短線跳水13美元，跌破4290美元/盎司，最低觸及4271.90美元/盎司。

這種劇烈的波動(dòng)背后，是多空力量的激烈博弈。當(dāng)前，市場(chǎng)情緒正經(jīng)歷著復(fù)雜的切換：一方面，美國(guó)與烏克蘭在柏林密集進(jìn)行的和平談判釋放出積極信號(hào)，顯著削弱了黃金的避險(xiǎn)光環(huán)；另一方面，全體市場(chǎng)屏息等待今日晚間將公布的“遲到”的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這被視為決定美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策走向的關(guān)鍵拼圖。

黃金走勢(shì)基本面分析

地緣降溫：烏克蘭和談曙光削弱避險(xiǎn)需求

黃金周一的回落，與一條來自柏林的消息密切相關(guān)。上周末至本周一，美國(guó)特使與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在德國(guó)柏林進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)數(shù)小時(shí)的密集磋商。

美方官員在會(huì)談后表示，談判已經(jīng)取得了“大量進(jìn)展”。澤連斯基本人也在隨后的記者會(huì)上評(píng)價(jià)會(huì)談“過程不易，但富有成效”，雙方已就諸多細(xì)節(jié)進(jìn)行了磋商。

和平的關(guān)鍵籌碼在談判桌上被反復(fù)掂量。會(huì)談以美方提出的20點(diǎn)和平計(jì)劃為基礎(chǔ)框架，核心議題之一是領(lǐng)土問題。

澤連斯基承認(rèn)，在此問題上各方立場(chǎng)“依然存在分歧”。另一個(gè)重大進(jìn)展是安全保障模式：鑒于加入北約的前景不被主要伙伴支持，烏克蘭轉(zhuǎn)而尋求與美國(guó)及其他國(guó)家達(dá)成具有約束力的“雙邊安全保障協(xié)議”。

這一地緣政治緊張局勢(shì)的顯著緩和，直接打擊了黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，成為金價(jià)承壓回落的核心驅(qū)動(dòng)因素。

地緣因素退潮之際，所有目光都轉(zhuǎn)向了即將出爐的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)勞工部將于北京時(shí)間12月16日21：30，一次性發(fā)布10月和11月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

本次數(shù)據(jù)發(fā)布因美國(guó)政府早前的停擺而延遲，因此被賦予了格外的關(guān)注和重量。

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加5萬人，遠(yuǎn)低于9月份的11.9萬人；失業(yè)率預(yù)計(jì)將從9月的4.4%升至4.5%。

市場(chǎng)解讀邏輯正發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。摩根士丹利策略師指出，市場(chǎng)似乎已經(jīng)回到了“壞消息即好消息”的模式。即一份疲軟的就業(yè)報(bào)告，雖然預(yù)示著經(jīng)濟(jì)可能走弱，但會(huì)提升市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為支撐經(jīng)濟(jì)而提前或加快降息的預(yù)期，這反而可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和黃金構(gòu)成支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周的言論為這種預(yù)期提供了依據(jù)。他曾公開表示，官方的就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)可能存在“嚴(yán)重的系統(tǒng)性高估”，實(shí)際就業(yè)情況可能更弱，這為實(shí)施更寬松的貨幣政策提供了理由。

黃金后市展望

當(dāng)前，黃金市場(chǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵的平衡點(diǎn)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的暫時(shí)消退，使其失去了一個(gè)重要的短期支撐。

但全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性、主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，以及對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的長(zhǎng)期隱憂，共同構(gòu)成了黃金長(zhǎng)期價(jià)值的基石。

市場(chǎng)的天平正在重新校準(zhǔn)。一邊是消退的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，另一邊是可能因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟而重新燃起的貨幣寬松預(yù)期。

投資者正試圖從即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，尋找下一個(gè)明確方向的信號(hào)。Kitco Metals高級(jí)分析師Jim Wyckoff指出，除了地緣因素，黃金市場(chǎng)也面臨著持續(xù)的獲利了結(jié)壓力。

對(duì)于普通投資者而言，在這樣一個(gè)高波動(dòng)和不確定性并存的時(shí)期，理解市場(chǎng)核心邏輯的切換比預(yù)測(cè)短期點(diǎn)位更為重要。黃金作為資產(chǎn)配置中的“壓艙石”角色并未改變，但其短期價(jià)格路徑將更多地受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策預(yù)期的牽引。

周二晚間，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、零售銷售數(shù)據(jù)將密集出爐。市場(chǎng)屏息以待，這份“遲到”的報(bào)告不僅將揭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的體溫，更可能成為打破黃金當(dāng)前僵局、觸發(fā)新一輪趨勢(shì)行情的關(guān)鍵按鈕。

若數(shù)據(jù)疲軟，降息預(yù)期將如烈火烹油，推動(dòng)金價(jià)挑戰(zhàn)前高；反之，一份強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)則將鞏固美元的強(qiáng)勢(shì)，讓黃金的光芒暫時(shí)黯淡。