英偉達(dá)這家公司，在半導(dǎo)體行業(yè)里頭混得風(fēng)生水起，尤其是AI芯片這塊，簡(jiǎn)直是霸主級(jí)別。可最近幾年，因?yàn)橹忻揽萍寄Σ?，它在中?guó)市場(chǎng)的日子不好過(guò)。黃仁勛作為英偉達(dá)的老板，公開(kāi)表示對(duì)中國(guó)業(yè)務(wù)的下滑覺(jué)得挺遺憾的。

特朗普呢，剛上臺(tái)第二任，就在芯片出口管制上玩得挺狠，先是收緊，后來(lái)又松口，但總的來(lái)說(shuō)，他的態(tài)度就是不讓中國(guó)輕易拿到高端貨。英偉達(dá)的財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)營(yíng)收從高峰期幾十億美金掉到幾千萬(wàn)。

特朗普的政策，直接影響了英偉達(dá)的全球布局，中國(guó)市場(chǎng)丟了，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)研發(fā)投入是個(gè)打擊。可特朗普那邊想的更多是地緣政治，寧可讓美國(guó)企業(yè)少賺點(diǎn)，也要卡住中國(guó)AI發(fā)展的脖子。英偉達(dá)不光丟了市場(chǎng)，還間接幫中國(guó)本土芯片企業(yè)壯了膽子。

2023年起，英偉達(dá)的麻煩就開(kāi)始了，美國(guó)政府出口管制越來(lái)越嚴(yán)。黃仁勛為了保住中國(guó)業(yè)務(wù)，四處游說(shuō)華盛頓，還答應(yīng)在美國(guó)建廠增加就業(yè)。英偉達(dá)推出H20芯片，專門(mén)為中國(guó)市場(chǎng)閹割性能，以符合出口規(guī)則。

2024年4月，特朗普政府突然加強(qiáng)管制，H20出口卡殼，公司庫(kù)存積壓，股價(jià)一度跌。8月又松了點(diǎn)，允許部分出口，但市場(chǎng)信心沒(méi)了。中國(guó)客戶覺(jué)得買(mǎi)了也風(fēng)險(xiǎn)大，隨時(shí)可能被禁，還不如用本土貨。

結(jié)果，2024年11月20日，英偉達(dá)公布2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收570億美金，增長(zhǎng)62%，但中國(guó)區(qū)只賣(mài)了5000萬(wàn)美金H20。首席財(cái)務(wù)官克雷斯在電話會(huì)上說(shuō)，對(duì)現(xiàn)狀失望。黃仁勛也承認(rèn)，中國(guó)市場(chǎng)份額從95%滑到接近零。

特朗普的政策邏輯很簡(jiǎn)單，國(guó)家安全優(yōu)先。他第一任就啟動(dòng)對(duì)華芯片管制，第二任繼續(xù)。英偉達(dá)想賣(mài)芯片，得交保護(hù)費(fèi)，早先協(xié)議是中國(guó)區(qū)收入15%給美國(guó)政府。特朗普拿芯片當(dāng)外交牌，給沙特、阿聯(lián)酋供貨，換取合作，在亞美尼亞和阿塞拜疆談判也用上。

但對(duì)中國(guó)，死咬不放。英偉達(dá)的H20性價(jià)比低，算力砍太多，價(jià)格還高。中國(guó)企業(yè)不傻，轉(zhuǎn)向華為昇騰、阿里云芯片。這些本土貨生態(tài)雖弱點(diǎn)，但安全可控，不怕美國(guó)翻臉。特朗普這么一折騰，中國(guó)AI開(kāi)發(fā)被迫自力更生。

黃仁勛的觀點(diǎn)是商業(yè)導(dǎo)向，丟了中國(guó)市場(chǎng)，英偉達(dá)資金池縮水，研發(fā)跟不上，美國(guó)技術(shù)領(lǐng)先也守不住。可特朗普代表鷹派，覺(jué)得拖慢中國(guó)腳步值當(dāng)。雙方邏輯沖突大，美國(guó)想賣(mài)落后芯片，中國(guó)要先進(jìn)貨，誰(shuí)都不讓步，英偉達(dá)中國(guó)交易量趨零。

2025年下半年，英偉達(dá)繼續(xù)推新品，如H200。12月8日，特朗普在社交媒體宣布，批準(zhǔn)H200出口中國(guó)，但美國(guó)政府拿25%利潤(rùn)分成。英偉達(dá)股價(jià)短期漲，但共和黨議員批評(píng)，說(shuō)這幫中國(guó)技術(shù)進(jìn)步。

特朗普決定基于華為AI芯片已追上，風(fēng)險(xiǎn)不高。中國(guó)政府則計(jì)劃限制H200接入，怕依賴美國(guó)貨。英偉達(dá)可能多賺10-15億年?duì)I收，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)本土芯片市場(chǎng)占有率升，華為等企業(yè)加速研發(fā)。