（央視財經(jīng)《財經(jīng)態(tài)度》）中國證監(jiān)會日前發(fā)布《上市公司監(jiān)督管理條例（公開征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

對此，經(jīng)濟之聲《財經(jīng)態(tài)度》采訪了中國政法大學(xué)資本研究中心研究員劉彪。

劉彪表示，《條例》出臺之后，將成為我國首部系統(tǒng)規(guī)范上市公司監(jiān)管的行政法規(guī)，其法律權(quán)威性和約束力大幅增強，將與《證券法》形成有力的配套和呼應(yīng)。

《條例》征求意見稿對市值管理、現(xiàn)金分紅、股份回購等作出明確要求，推動上市公司提升投資價值、增強回報投資者意識。劉彪表示，投資者更真實地衡量上市公司的內(nèi)在價值，可圍繞以下關(guān)鍵要點構(gòu)建一個有效的評估框架：防“造假”，要重點考察企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流、收現(xiàn)比等硬指標(biāo)；防“空頭支票”，要考察股東回報的硬約束；防風(fēng)險；防不穩(wěn)定。

并購重組是上市公司培育新增長點、提升質(zhì)量的重要方式和手段。劉彪表示，《條例》征求意見稿主要從三方面規(guī)范并購重組：一是估值合理性，要求對“高估值、高商譽、高業(yè)績承諾”項目出具可實質(zhì)驗證的估值報告；二是信息披露，要求并購原因與協(xié)同效應(yīng)的披露必須具體準(zhǔn)確，禁用“戰(zhàn)略互補”等模糊表述；三是業(yè)績承諾，需進行專項核查。劉彪表示，“財務(wù)顧問”這一重要主體，其角色將發(fā)生根本性升級——從過去的“撮合方”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百|(zhì)量守門人”。

《條例》征求意見稿提出，在符合利潤分配條件的情況下，上市公司可以在一年內(nèi)進行多次現(xiàn)金股利分配。劉彪表示，這一安排將形成 “正向激勵”與“反向約束”并舉的有效機制。此舉將顯著增強投資者現(xiàn)金回報的可預(yù)期性。一方面，有利于保險、養(yǎng)老等長期資金構(gòu)建高股息組合，獲取穩(wěn)定票息收益；另一方面，個人投資者也能更靈活地規(guī)劃，選擇在稅收更優(yōu)惠的時段獲取分紅，實現(xiàn)利益最大化。

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