作者 | 銳眼哥

來(lái)源 | 財(cái)經(jīng)銳眼（ID：BJCJRY）

AI是今年A股最火熱的賽道，而“易中天”為代表的光模塊“三巨頭”，又是AI賽道最受關(guān)注的分支。

可以說(shuō)，哪家公司沾上“光模塊”、“光通信”概念，股價(jià)極大概率會(huì)大漲特漲。

橫跨四大主業(yè)，永鼎股份暴漲

近期，一家光通信概念股永鼎股份火了，它過(guò)去6個(gè)交易日3個(gè)漲停板，并且連創(chuàng)歷史新高。

今年以來(lái)，永鼎股份漲幅高達(dá)348%，是妥妥的超級(jí)大牛股。

永鼎股份，位于江蘇省蘇州市吳江區(qū)，1994年6月30日正式成立，1997年9月29日在上海證券交易所上市，是中國(guó)光纜行業(yè)首家民營(yíng)上市公司。

永鼎股份前身為1978年顧云奎創(chuàng)立的吳江蘆墟塑料廠，1980年轉(zhuǎn)型生產(chǎn)電線電纜，1992年啟動(dòng)光纜技術(shù)研發(fā)。

目前，永鼎股份已從最初的單一通信線纜制造商，發(fā)展成為涵蓋四大核心業(yè)務(wù)的綜合性企業(yè)：

第一，光通信業(yè)務(wù)，構(gòu)建了從光棒、光纖、光纜等基礎(chǔ)通信產(chǎn)品，到光芯片、光器件、光模塊、光網(wǎng)絡(luò)集成的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。

第二，電力工程，業(yè)務(wù)范圍包括電站和輸變電網(wǎng)的海外電力工程總承包。

第三，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，主要是常規(guī)低壓汽車(chē)整車(chē)線束、新能源高低壓線束的設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷(xiāo)售。

第四，超導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，主要是高溫超導(dǎo)帶材研發(fā)，應(yīng)用范圍是磁約束可控核聚變、超導(dǎo)感應(yīng)加熱、磁拉單晶、核磁共振等領(lǐng)域。

也就是說(shuō)，當(dāng)下的永鼎股份，以通信科技產(chǎn)業(yè)為核心，四大產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)。

2025年是AI硬件大爆發(fā)之年，根據(jù)公開(kāi)信息，永鼎股份在光通信業(yè)務(wù)上構(gòu)建了“光棒-光纖-光纜-光芯片-光模塊”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。其800G光模塊已實(shí)現(xiàn)批量交付，2025年上半年出貨量突破15萬(wàn)只；其1.6T光模塊，已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，采用解耦波分+硅光集成技術(shù)，成本較傳統(tǒng)方案降低40%，已通過(guò)英偉達(dá)GB200平臺(tái)認(rèn)證；其CPO模塊規(guī)劃月產(chǎn)50萬(wàn)只，3.2T產(chǎn)品研發(fā)推進(jìn)中，瞄準(zhǔn)下一代算力需求。

業(yè)績(jī)暴漲，卻主要靠房地產(chǎn)收益

不過(guò)，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，永鼎股份的光通信業(yè)務(wù)卻不盡如人意，上半年該業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為4.28億元，同比下滑近8%。

總體業(yè)績(jī)方面，2025年前三季度，永鼎股份營(yíng)收36.30億元，同比增長(zhǎng)22.13%；歸母凈利潤(rùn)3.29億元，同比激增474.30%。

其中，2025年第三季度，永鼎股份單季度營(yíng)收13.71億元，同比增長(zhǎng)19.06%；但歸母凈利潤(rùn)僅為1057.1萬(wàn)元，同比下降59.35%。

需要注意的是，永鼎股份2025年前三季度投資收益3.16億元，占到了利潤(rùn)的絕大部分。這筆收益主要來(lái)自聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益。

永鼎股份聯(lián)營(yíng)企業(yè)東昌投資的子公司上海浦程，主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售，在今年上半年賣(mài)掉了一個(gè)名為東郊房產(chǎn)的項(xiàng)目，此舉為永鼎股份貢獻(xiàn)了高達(dá)3.08億元的投資收益。

剔除投資收益后，永鼎股份2025年前三季度主業(yè)利潤(rùn)大約為1100萬(wàn)元，相比去年同期的3100萬(wàn)元明顯下降。

此外，2025年前三季度，永鼎股份應(yīng)收賬款高達(dá)16.03億元，創(chuàng)下近十年的同期新高。

前文提到過(guò)，永鼎股份有四大業(yè)務(wù)，但其光芯片業(yè)務(wù)和超導(dǎo)帶材業(yè)務(wù)并沒(méi)有形成真正的規(guī)?；杖搿?/p>

資金炒作永鼎股份，不僅僅是因?yàn)樗墓庑酒瑯I(yè)務(wù)，還包括近期大熱的可控核聚變概念。

近期，可控核聚變板塊指數(shù)不斷上漲，12月12日更是加速上漲，單日大漲5%以上，板塊指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。

該指數(shù)自4月初的低點(diǎn)以來(lái)，漲幅已經(jīng)將近翻倍。

永鼎股份有多個(gè)概念，大股東高位套現(xiàn)

永鼎股份的四大業(yè)務(wù)板塊中，超導(dǎo)產(chǎn)業(yè)就涉及了可控核聚變概念。

市場(chǎng)炒作可控核聚變概念，原因在于該行業(yè)的增速較大，AI大爆發(fā)又帶來(lái)北美缺電這一大事件。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球可控核聚變市場(chǎng)規(guī)模為3314.9億美元，2025年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至3511.1億美元，增速5.9%；2029年預(yù)計(jì)達(dá)到4795億美元，2025-2029年復(fù)合增速為8.1%。

國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，到2030年，全球核聚變市場(chǎng)規(guī)模有望接近5000億美元。

國(guó)內(nèi)有券商研報(bào)指出，隨著可控核聚變納入國(guó)家未來(lái)產(chǎn)業(yè)體系，行業(yè)將正式進(jìn)入密集資本開(kāi)支期，單個(gè)實(shí)驗(yàn)的投資規(guī)?？蛇_(dá)幾十億至百億級(jí)別。

資金在可控核聚變概念上爆炒永鼎股份，原因是什么？

2025年前三季度，永鼎股份超導(dǎo)及銅導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.3億元，占公司總營(yíng)收36.3億元的14.6%，這塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度很快，同比大幅增長(zhǎng)120%，遠(yuǎn)超公司22.13%的整體營(yíng)收增速。

公開(kāi)信息顯示，永鼎股份2025年二季度新增核聚變領(lǐng)域訂單超2億元，潛在合同規(guī)模突破20億元，主要客戶(hù)包括中核集團(tuán)、中科院等離子體所、聯(lián)創(chuàng)光電、能量奇點(diǎn)等。

根據(jù)公開(kāi)消息，永鼎股份通過(guò)子公司東部超導(dǎo)，成為全球僅有的兩家掌握第二代高溫超導(dǎo)帶材（YBCO/REBCO）量產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)之一，另一家為美國(guó)SuperPower。此外，永鼎股份是國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)第二代高溫超導(dǎo)帶材量產(chǎn)的企業(yè)，其產(chǎn)品臨界電流密度達(dá)1MA/cm2，磁通釘扎強(qiáng)度為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的3倍，可支撐核聚變裝置（如ITER）的高磁場(chǎng)需求。

其他可控核聚變概念股，代表性的還有西部超導(dǎo)、安泰科技、聯(lián)創(chuàng)光電等。

其中，西部超導(dǎo)主要提供低溫超導(dǎo)線材；安泰科技主要提供鎢銅偏濾器，這個(gè)器件號(hào)稱(chēng)核聚變裝置的“防護(hù)鎧甲”；聯(lián)創(chuàng)光電掌握高溫超導(dǎo)磁約束技術(shù)。

總體來(lái)看，近期永鼎股份股價(jià)暴漲，6個(gè)交易日3漲停，炒作可控核聚變概念的成分更大，要大于光通信概念。

從基本面上看，永鼎股份其實(shí)問(wèn)題不少，最大原因就是前三季度凈利潤(rùn)的絕大部分來(lái)自房地產(chǎn)收益，而非四大主業(yè)。

此外，永鼎股份第一大股東永鼎集團(tuán)近期也有減持套現(xiàn)的情況。9月17日，永鼎集團(tuán)宣布計(jì)劃在2025年10月17日至2026年1月16日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持不超過(guò)4385.97萬(wàn)股，占公司總股本的3%。

12月3日-12月5日，永鼎集團(tuán)及其一致行動(dòng)人減持永鼎股份301.65萬(wàn)股，占公司總股本的0.206%，減持方式是大宗交易，折價(jià)率為13.64%。

永鼎股份目前身披各種熱門(mén)概念于一身，被大量散戶(hù)追捧，股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高。此時(shí)控股股東在逢高折價(jià)減持套現(xiàn)了，這樣的公司到底能炒到什么程度，我們不妨持續(xù)關(guān)注。