今天，離岸、在岸人民幣雙雙擊穿7.04，分別創(chuàng)下2024年10月4日、10月8日以來新高！

按理說，本幣升值是股市的大利好，但為何A股和港股卻跌跌不休？滬指跌破11月低點(diǎn)，恒生科技更是回落近20%進(jìn)入技術(shù)性熊市。

這背后，既有外部美股AI泡沫破裂、日本加息預(yù)期的壓制，更有全球流動(dòng)性與資本市場政策導(dǎo)向的深層博弈。

從市場表現(xiàn)來看，今日滬深兩市成交1.72萬億元，縮量493億元，全天維持縮量態(tài)勢，指數(shù)低開后展開二次探底，盤中跌破1121點(diǎn)新低后日內(nèi)企穩(wěn)，但回拉力度有限。結(jié)合當(dāng)前走勢，這一位置維持指數(shù)在本周出現(xiàn)小反彈的預(yù)期較強(qiáng)。

板塊層面，行業(yè)輪動(dòng)特征顯著：商業(yè)航天板塊維持內(nèi)部輪動(dòng)，是當(dāng)下資金承接最好的方向；消費(fèi)方向雖有啟動(dòng)，但此類板塊的異動(dòng)往往反映市場缺乏明確優(yōu)質(zhì)賽道，屬于資金的被動(dòng)選擇；汽車整車與自動(dòng)駕駛方向隨后跟進(jìn)。此外，半導(dǎo)體設(shè)備板塊午后有所表現(xiàn)，在指數(shù)回拉時(shí)形成共振，值得重點(diǎn)跟蹤；小金屬（鎢、鉑金等）漲價(jià)題材也被市場挖掘，這類標(biāo)的需耐心等待機(jī)會(huì)，拉升時(shí)適合兌現(xiàn)離場。

當(dāng)前市場核心痛點(diǎn)仍在于結(jié)構(gòu)性分化極致，部分個(gè)股價(jià)格已達(dá)3500點(diǎn)水平，部分則在突破5000點(diǎn)，不能一概而論；且縮量疊加情緒冰點(diǎn)、量化砸盤背景下，多數(shù)股票會(huì)跟隨指數(shù)波動(dòng)，但整體風(fēng)險(xiǎn)可控。相較于指數(shù)提供的短期節(jié)奏指引，行業(yè)選擇才是當(dāng)前操作的核心關(guān)鍵。

短期來看，市場已處于情緒冰點(diǎn)，兩類機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)需警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)。第一類是高分紅紅利板塊，今年A股分紅創(chuàng)紀(jì)錄的核心原因是監(jiān)管引導(dǎo)險(xiǎn)資入市，而險(xiǎn)資偏好高股息標(biāo)的，這一政策導(dǎo)向仍將持續(xù)，保險(xiǎn)、銀行及紅利等標(biāo)的，憑借穩(wěn)定股息與匯率優(yōu)勢，具備對沖市場波動(dòng)的價(jià)值；另外，豬肉板塊短期可能受“對歐洲進(jìn)口豬肉加稅”消息刺激，但這更多是國際博弈的手段，趨勢反轉(zhuǎn)概率較低，不宜過度追高。

第二類是技術(shù)突破帶來的中長期賽道機(jī)會(huì)，以L3級自動(dòng)駕駛為代表，雖然目前仍處于主題投資階段，但產(chǎn)業(yè)趨勢明確。

具體來看，L3級自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地堪稱智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)的“里程碑事件”，工信部向長安、北汽發(fā)放首批準(zhǔn)入許可，標(biāo)志著行業(yè)從“測試示范”邁入“商業(yè)化應(yīng)用”新階段。相較于已普及的L2級（滲透率超50%），L3級將帶來全產(chǎn)業(yè)鏈的增量需求，不過需要注意的是，當(dāng)前L3相關(guān)標(biāo)的仍未走出主線行情，核心原因是業(yè)績尚未與產(chǎn)業(yè)趨勢共振，需等待商業(yè)化落地后訂單放量，明年可重點(diǎn)跟蹤業(yè)績兌現(xiàn)節(jié)奏。

此外，商業(yè)航天作為近期活躍的主題方向，雖具備技術(shù)突破與政策紅利，但缺乏明確的產(chǎn)業(yè)趨勢與業(yè)績支撐，僅為短線資金抱團(tuán)，難以帶動(dòng)大盤，布局需聚焦核心零部件、衛(wèi)星組網(wǎng)等細(xì)分主線，以低吸為主。

不過我想說的是，可以的話大家還是稍微降低一些倉位。本周堪稱今年數(shù)據(jù)最密集、事件最關(guān)鍵的一周，在年末市場疲軟期，如此多的重磅事件集中爆發(fā)實(shí)屬罕見，每一個(gè)環(huán)節(jié)都可能成為引爆市場的導(dǎo)火索，需重點(diǎn)警惕全球市場的劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

具體來看：

其一，美國的雙重?cái)?shù)據(jù)體檢，周二公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（NFP）、周四公布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)將全面反映美國經(jīng)濟(jì)健康度與通脹走向，直接決定市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的最終預(yù)期；還好剛剛公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，明天可以喘口氣。

不過后面的cpi還等著呢。

其二，周五日本央行召開議息會(huì)議，市場普遍預(yù)期將繼續(xù)緊縮步伐，若出現(xiàn)超預(yù)期決定，可能引發(fā)全球資本流向的劇烈動(dòng)蕩；其三，技術(shù)面的“海嘯”，周五恰逢三巫日（Triple Witching），股票、期權(quán)、期貨同步到期，通常會(huì)帶來巨額交易量與不可預(yù)測的尾盤波動(dòng)，進(jìn)一步放大市場不確定性。

面對本周密集的不確定性，投資策略的核心必須回歸“少即是多，風(fēng)控為王”，盲目博弈反彈或布局長期均不可取，建議提前做好部署以應(yīng)對潛在沖擊。

具體可分為三步：

第一步，主動(dòng)降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，若今年已有頗豐收獲，當(dāng)前絕非將大量利潤置于風(fēng)險(xiǎn)中的時(shí)機(jī)，保住勝利果實(shí)是首要任務(wù)，上周未縮減倉位的投資者，當(dāng)前仍是最后的減倉機(jī)會(huì)；

第二步，部署戰(zhàn)術(shù)性對沖，可通過配置投機(jī)性紅利股緩沖波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

第三步，為“流動(dòng)性枯竭”做準(zhǔn)備，本周過后市場將進(jìn)入圣誕與新年假期，流動(dòng)性會(huì)急劇下降，小單交易就可能引發(fā)價(jià)格大幅波動(dòng)，重倉交易無異于賭博，需嚴(yán)格控制倉位規(guī)模。

同時(shí)，需規(guī)避各類高波動(dòng)、無業(yè)績支撐的題材股，對于鋰電、光伏等新能源方向，即便股價(jià)與基本面存在背離，也需等待本周風(fēng)險(xiǎn)事件落地、市場情緒企穩(wěn)后再考慮介入。

最后需要強(qiáng)調(diào)的是，年末市場資金面本就敏感，疊加本周四大重磅事件的密集碰撞，短期波動(dòng)必然加劇。

當(dāng)前最核心的思想，不是預(yù)測市場突破方向，而是確保自身倉位能承受任何方向的沖擊。對于短期交易者，需徹底放棄博弈反彈的想法，以控制倉位、平穩(wěn)度過本周為核心目標(biāo)，快進(jìn)快出的操作邏輯在當(dāng)前高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下已不再適用；對于中長期投資者而言，本周的核心任務(wù)也是風(fēng)控，而非急于挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，待風(fēng)險(xiǎn)事件落地、市場形成明確企穩(wěn)信號后，再擇機(jī)布局符合產(chǎn)業(yè)升級方向的“含科量”企業(yè)與高股息核心資產(chǎn)也不遲。

記住，本周市場的核心命題不是盈利，而是“生存”——能平穩(wěn)度過這場密集風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，保住今年的成果，就是最大的勝利。

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