碼頭不掙錢(qián)關(guān)門(mén)很容易理解，碼頭關(guān)門(mén)了還要往里面投錢(qián)就有點(diǎn)令人費(fèi)解。

近日，中遠(yuǎn)海運(yùn)港口（01199.HK）發(fā)布公告，中海港口與中海北控訂立增資協(xié)議，對(duì)合營(yíng)公司作出資本增資，增資總額為20,570,000美元(約人民幣1.45億元），合營(yíng)公司須將額外資本增資用于履行其在SSA Terminals (Seattle), LLC（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SSAT”）清算中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任份額及支付其他相關(guān)款項(xiàng)。合營(yíng)公司擁有SSAT三分之一權(quán)益。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是中遠(yuǎn)海運(yùn)港口參股的SSAT碼頭公司要關(guān)門(mén)，進(jìn)入清算程序。不過(guò)在清算時(shí)，股東增資很少見(jiàn)，畢竟有限責(zé)任公司（LLC，Limited Liability Company）本就意味著股東僅以出資額為限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，假如投資了10萬(wàn)元，最多就損失10萬(wàn)元。

中遠(yuǎn)海運(yùn)港口在公告中解釋?zhuān)Y本增資將有助于這家碼頭公司的高效清算，消除對(duì)該非核心聯(lián)營(yíng)公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口，從而減少未來(lái)潛在損失及或有負(fù)債。

說(shuō)白了就是出錢(qián)買(mǎi)斷風(fēng)險(xiǎn)，問(wèn)題是，一個(gè)關(guān)門(mén)的碼頭，有什么風(fēng)險(xiǎn)？

SSAT經(jīng)營(yíng)著西雅圖港T30碼頭，由SSA Marine、中遠(yuǎn)海運(yùn)港口、美森共同持股。因?yàn)橛晁欧欧矫娴姆刹脹Q，SSAT要負(fù)責(zé)處理的雨水污染區(qū)域擴(kuò)大，環(huán)保成本上升，選擇自今年起停止運(yùn)營(yíng)（詳見(jiàn)）。但碼頭不能一關(guān)了事，美國(guó)采用地主港模式，港務(wù)局擁有港區(qū)土地、岸線(xiàn)和基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)，負(fù)責(zé)統(tǒng)一規(guī)劃、建設(shè)與維護(hù)，碼頭運(yùn)營(yíng)商與港務(wù)局簽訂租約，每年交租金，享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。

也就是說(shuō)，港務(wù)局是房東，運(yùn)營(yíng)商是房客，SSAT想要提前退租，港務(wù)局想要一筆補(bǔ)償款或違約金合情合理。2024年8月，SSAT就通知西雅圖港的“房東”西北海港聯(lián)盟，準(zhǔn)備從今年1月起停止運(yùn)營(yíng)，并討論退租事宜。經(jīng)過(guò)一年多磋商，雙方達(dá)成和解方案。

其中關(guān)鍵條款包括：碼頭方向西北海港聯(lián)盟支付現(xiàn)金總計(jì)8250萬(wàn)美元（約人民幣5.81億元），租賃合同將在付款完成后終止。除另有規(guī)定外，雙方對(duì)SSAT在T30碼頭的租約不再承擔(dān)任何義務(wù)。此外，美森負(fù)責(zé)移走所有港機(jī)，港機(jī)還留在碼頭一天，美森每月就要交3.3萬(wàn)美元的安保費(fèi)用。

這筆和解費(fèi)高嗎？我們要算一算經(jīng)濟(jì)賬，該碼頭的租約自2009年開(kāi)始，合約30年。和解費(fèi)用中約有440萬(wàn)美元是今年6月至10月期間的租金收入，估算下來(lái)每月租金約88萬(wàn)美元，年租金為1056萬(wàn)美元。碼頭到期前，SSAT還需交約1.4億美元。實(shí)際上，由于租金可能逐年增長(zhǎng)，或者還有按吞吐量計(jì)算的分成，要交的費(fèi)用只會(huì)更高。

8250萬(wàn)美元的一次性費(fèi)用看起來(lái)不少，卻可能在雙方都能接受的范圍內(nèi)。西北海港聯(lián)盟很難找到下家，該港面臨著洛杉磯港、長(zhǎng)灘港以及加拿大港口的競(jìng)爭(zhēng)，吞吐量增長(zhǎng)乏力，吞吐能力過(guò)剩，在T30碼頭停運(yùn)前，該港還有一個(gè)T46碼頭閑置了數(shù)年，少收一天租金都是損失。另一邊，SSA Marine還在西雅圖港運(yùn)營(yíng)著T5碼頭與T18碼頭，要繼續(xù)與西北海港聯(lián)盟打交道，中遠(yuǎn)海運(yùn)以及美森的船舶，后續(xù)還要掛靠這些港口碼頭。

T30碼頭部分損壞部分圖示

另外，退租時(shí)要恢復(fù)房屋原樣，SSAT還得出錢(qián)維修，根據(jù)檢查，SSAT碼頭的部分錨泊設(shè)施和護(hù)舷（船舶靠泊的緩沖裝置）有損壞，已經(jīng)一一記錄在案。

這還沒(méi)完，別忘了，SSAT碼頭因?yàn)橛晁欧艈?wèn)題選擇關(guān)門(mén)，即使退租麻煩也可能會(huì)找上門(mén)來(lái)。馬士基碼頭(APMT)曾在西北海港聯(lián)盟下轄的塔科馬港租用碼頭，被當(dāng)?shù)丨h(huán)保組織起訴違反了雨水排放的法規(guī)，退租后，APMT還是不得不與環(huán)保組織和解，支付了36.8萬(wàn)美元罰款。

作為股東之一，就算SSAT碼頭停止運(yùn)營(yíng)，退租費(fèi)用、碼頭維修金、后續(xù)可能的訴訟等等都會(huì)分?jǐn)偟街羞h(yuǎn)海運(yùn)港口頭上。因此，中遠(yuǎn)海運(yùn)港口才會(huì)選擇增資這種罕見(jiàn)的方式，以完成清算，并減少潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在法制相對(duì)健全的國(guó)家，T30碼頭的和解是一場(chǎng)“和平分手”。換個(gè)地方，房東或租客毀約可能就要對(duì)簿公堂，最典型的是吉布提Doraleh集裝箱碼頭。

2004年，DP World與吉布提政府簽約，建造、開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)該碼頭，有效期50年。合同包含了一個(gè)排他性條款，合約期內(nèi)吉布提政府不得在本國(guó)境內(nèi)再開(kāi)發(fā)或運(yùn)營(yíng)其他集裝箱碼頭。2009年，該碼頭啟用。吉布提新一屆政府上臺(tái)后，不滿(mǎn)協(xié)議條款，于2014年指控DP World通過(guò)非法賄賂方式獲得運(yùn)營(yíng)權(quán)，被倫敦仲裁法院否決。

2018年，吉布提政府單方面終止合同，后將該碼頭的部分所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他運(yùn)營(yíng)商。DP World對(duì)此提出訴訟，在倫敦和香港的法庭上相繼勝訴，吉布提政府卻置之不理。至今本案仍糾葛不清。

港口圈（ID:gangkouquan）認(rèn)為，在海外運(yùn)營(yíng)碼頭，從進(jìn)入到退出，總有意想不到的坑。歸根結(jié)底在于，碼頭有公私雙重屬性，由公家全盤(pán)運(yùn)營(yíng)則可能壟斷、失去市場(chǎng)活力，由私企主導(dǎo)又可能唯利是圖，忽視港口作為國(guó)家戰(zhàn)略資源的公共屬性，即使通過(guò)地主港等模式進(jìn)行公私合營(yíng)，也免不了出現(xiàn)公與私的碰撞。能否體面退出，是港口投資必須要算的賬。