作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

今日，A股未能延續(xù)昨日午后強勢回升勢頭，開盤便呈現(xiàn)明顯的分化格局。三大指數(shù)集體低開，直接反映出市場情緒的謹慎底色。盤中雖有短暫博弈，滬指在銀行、煤炭石油等權重板塊的護盤下一度翻紅沖高，但深成指與創(chuàng)業(yè)板指始終處于綠盤區(qū)間，成長股與科技股的持續(xù)走弱拖累了市場整體表現(xiàn)。午后，隨著算力硬件等熱門賽道的進一步調整，市場拋壓集中釋放，三大指數(shù)同步上演跳水行情，滬指沖高回落，深成指與創(chuàng)業(yè)板指跌幅擴大。整體看，權重護盤難掩成長疲軟，凸顯出當前市場資金承接力不足、賺錢效應匱乏的弱勢特征，震蕩調整的趨勢并未得到有效扭轉。

回顧昨日市場，午后一度突然拉升曾讓市場對大資金托底充滿遐想。盡管社交平臺上流傳著“神秘資金買入ETF”的消息，但綜合分析來看，這很可能并非市場期待中的大資金大規(guī)模入場。歷史數(shù)據(jù)顯示，真正的國家隊入市往往伴隨著公開公告與顯著放量，例如匯金公司此前宣布買入時，單只滬深300ETF成交額可達數(shù)百億元級別。而根據(jù)財聯(lián)社的分析，昨日主要ETF的成交規(guī)模有限，更多跡象指向保險資金等機構基于自身配置需求的逢低布局。這一區(qū)別至關重要，它意味著當前市場并未迎來強有力的政策性托底資金，更多的仍是機構自身的戰(zhàn)術調整。

整體看，當前A股的表現(xiàn)整體偏弱勢，而這種格局更多還是多重不利因素共振的結果。首先，港股持續(xù)弱勢形成傳導壓力，作為A股的重要情緒聯(lián)動市場，港股的低迷表現(xiàn)不斷削弱A股投資者的風險偏好，加劇資金的避險情緒。其次，市場成交持續(xù)萎縮，缺乏增量資金入場支撐，昨日的短暫拉升并未帶來成交量的有效放大，今日沖高回落過程中成交額進一步收縮，反映出投資者觀望情緒濃厚，市場缺乏持續(xù)反擊的動能。再者，當前處于業(yè)績披露空窗期，疊加基本面修復尚需時間，缺乏明確的業(yè)績利好催化，投資者對后續(xù)經(jīng)濟復蘇節(jié)奏存在疑慮，難以形成一致的做多預期，這也導致資金不敢輕易加倉，市場始終處于“易跌難漲”的格局。

此外，全球市場的不確定性也為A股帶來額外擾動。近期通脹壓力倒逼日本采取鷹派加息態(tài)度，引發(fā)市場對全球流動性收緊的擔憂。盡管西部證券等機構分析認為，當前日本加息對全球流動性的實質沖擊有限，但在A股本身信心脆弱的背景下，這種海外不確定性更容易放大市場的避險情緒。資金進一步向銀行、煤炭等低波動、高股息的價值板塊集中，而成長科技板塊則因估值敏感度更高、業(yè)績預期不確定等因素持續(xù)承壓，進一步加劇了市場的分化與調整壓力。

綜合來看，當前A股的信號已經(jīng)十分清晰：市場整體信心不足，仍處于震蕩反復的調整周期中，若海外擾動加劇或國內基本面修復不及預期，指數(shù)仍有重心下移的可能。從操作層面來看，當前應堅持防守為主的策略，規(guī)避高波動、高估值的題材板塊，重點關注銀行、公用事業(yè)、消費藍籌等業(yè)績穩(wěn)健、估值合理的防御性品種。同時，需警惕指數(shù)再度下行的風險，不宜盲目抄底，耐心等待市場出現(xiàn)明確的止跌信號。如成交量持續(xù)放大、權重與成長板塊形成共振上漲、政策面出現(xiàn)實質性利好等，再考慮調整倉位布局。對于投資者而言，當前階段更需保持理性與耐心，在市場方向未明確前，控制倉位、精選個股才是穿越震蕩的關鍵。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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