有結(jié)果未嘗不是一件好事

經(jīng)過多年的拉鋸戰(zhàn)，重慶啤酒與重慶嘉威啤酒有限公司（下稱重慶嘉威）的合同糾紛案算是進(jìn)入到了一個新的階段。

據(jù)重慶啤酒，雙方擬在二審階段達(dá)成調(diào)解，如順利達(dá)成調(diào)解，則訴訟程序?qū)⒁哉{(diào)解結(jié)案。

擬簽署的《調(diào)解協(xié)議》主要內(nèi)容：上市公司或其子公司向重慶嘉威一次性支付截至2025年12月31日前的全部量價差結(jié)算款人民幣1億元（不含稅）；就上市公司與嘉威2026年至2028年期間產(chǎn)品包銷方面的合作方式進(jìn)行約定，以及約定嘉威分紅等相關(guān)事宜。

如果正式簽署該協(xié)議，那么將了結(jié)雙方持續(xù)多年的糾紛。

事情始末

雙方的合作要追溯到2007年左右。彼時，雙方簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，但核心糾紛起源于2009年。

2009年，雙方敲定了一份為期20年的《產(chǎn)品包銷框架協(xié)議》，約定重慶嘉威僅生產(chǎn)“山城”品牌啤酒，且所有產(chǎn)品均由重慶啤酒包銷。

如果一切按部就班的進(jìn)行，或許雙方的合作還都挺順利?？墒虑榈陌l(fā)展往往就是超出你的計(jì)劃范圍。

協(xié)議簽署后，重慶啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，2013年重慶啤酒被嘉士伯收購后，對相關(guān)業(yè)務(wù)做出調(diào)整，這使得重慶嘉威的啤酒包銷量減少，為雙方的利益矛盾埋下了不可調(diào)和的沖突。

2020年9月，雙方矛盾首次公開化。重慶嘉威以重慶啤酒未按照《包銷協(xié)議》約定將有關(guān)產(chǎn)品納入包銷范圍，造成原告損失等理由，對重慶啤酒提起訴訟，后又自行撤案。

在去年6月和8月，嘉威啤酒連續(xù)兩次發(fā)表聲明，稱嘉士伯收購重慶啤酒以來對“山城”啤酒品牌的全面封殺和系統(tǒng)打擊。據(jù)其稱，“山城”啤酒的年產(chǎn)銷量已從100萬噸銳減至8萬噸，品牌價值亦大幅縮水。

不過，2023年10月，重慶嘉威再次起訴，索賠6.3億元，稱重慶啤酒自2011年起存在包銷量未完成等違約行為。

重慶市五中院判決書顯示，2024年9月18日，該案進(jìn)行了不公開審理。重慶市第五中級人民法院認(rèn)為，本案焦點(diǎn)主要集中在重慶啤酒在履行《產(chǎn)品包銷框架協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》的過程中是否存在違約行為，以及重慶啤酒違約行為對重慶嘉威造成的具體損失確定問題等。

2025年3月重慶市第五中級人民法院做出一審判決，嘉威啤酒獲勝，判決重慶啤酒賠償重慶嘉威損失3.5億元。

高端突圍

過去幾年，啤酒行業(yè)承壓，面臨著轉(zhuǎn)型的迫切需求。不過，好在相較于白酒、葡萄酒而言，啤酒的轉(zhuǎn)型算是較為有成效的一個品類。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1月-9月，國內(nèi)白酒行業(yè)和葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量和銷量都處于下滑狀態(tài)，而啤酒是少數(shù)產(chǎn)銷量保持增長的品類。

據(jù)報(bào)道，2025第七屆（CIBC）中國國際啤酒技術(shù)高峰論壇上，區(qū)別于白酒、葡萄酒行業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)下滑，在結(jié)構(gòu)性升級和風(fēng)味創(chuàng)新的幫助下，2025年啤酒行業(yè)仍有望保持增長，但內(nèi)部競爭邏輯卻已經(jīng)發(fā)生劇變，在悅己消費(fèi)的驅(qū)動下，啤酒最早發(fā)生了變化，高端化競爭正在進(jìn)入新階段。

重慶啤酒作為行業(yè)的一個縮影，也遵循著這樣的軌跡。

2021-2023年，重慶啤酒的營收和利潤呈現(xiàn)溫和增長的態(tài)勢，其中營收分別為：131.19億元、140.39億元、148.15億元；對應(yīng)的歸母凈利潤分別為11.66億元、12.64億元、13.37億元，期間高檔產(chǎn)品占比不斷提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

值得一提的是，2021年重慶啤酒銷量增幅近3倍于行業(yè)平均水平（行業(yè)總產(chǎn)量同比增長5.60%），成為已發(fā)布年報(bào)的啤酒上市公司中唯一實(shí)現(xiàn)三大指標(biāo)雙位數(shù)增長的企業(yè)，主要原因得益于公司產(chǎn)品高端化、銷售模式的持續(xù)創(chuàng)新等原因。

可到了2024年，受行業(yè)需求疲弱影響，重慶啤酒業(yè)績也受到波及。當(dāng)年?duì)I收146.45億元，同比下降1.15%；歸母凈利潤11.15億元，同比下降16.61%。

由于公司及時進(jìn)行渠道改革，開拓商超、即時零售等非現(xiàn)飲渠道，銷量上還是比較穩(wěn)的。當(dāng)年啤酒銷量297.49萬千升，與2023年幾乎持。

到了今年，重慶啤酒呈現(xiàn)出整體微降，但高端產(chǎn)品逆勢增長的情況。業(yè)績上，公司前三季度營收130.59億元，同比微降0.03%；歸母凈利潤為12.41億元，同比下降6.83%。其中高檔產(chǎn)品營收77.15億元，同比增長1.18%。主流啤酒（4-8元/瓶）和經(jīng)濟(jì)型啤酒（4元/瓶以下）收入分別同比下降1.66%和1.21%。

重慶啤酒擁有強(qiáng)大的“本地品牌+國際品牌”組合。本地品牌中，烏蘇綁定燒烤場景，重慶啤酒綁定火鍋場景，山城是重慶區(qū)域銷量主力，京A主打精釀；國際品牌里，樂堡深耕音樂領(lǐng)域吸引年輕人，嘉士伯則通過多元派對擴(kuò)大影響力。

相較于白酒，啤酒行業(yè)的玩法和口味可塑性顯著優(yōu)于白酒。2025年，公司還推出天山鮮果莊園等汽水產(chǎn)品，拓展飲料賽道，借助現(xiàn)有渠道優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)品類協(xié)同。

結(jié)語

關(guān)于文章開頭提及的這份調(diào)解協(xié)議，重慶嘉威方暫未給出公開說法。從財(cái)務(wù)賬面上看，重慶啤酒打算把之前計(jì)提的2.54億元預(yù)計(jì)負(fù)債沖掉，再計(jì)提2.17億元相關(guān)負(fù)債，這么一操作下來，預(yù)計(jì)能讓公司2025年的利潤總額多增約3710.55萬元，歸母凈利潤也能多出1907.96萬元。

對于消費(fèi)品企業(yè)而言，未來能否實(shí)現(xiàn)高速增長需要一些運(yùn)氣，但分紅能力還是值得肯定的。據(jù)同花順，公司自上市以來累計(jì)分紅30次，累計(jì)分紅金額達(dá)84.22億元。

2025年中期，公司股利支付率為72.63%，分紅融資比為2625.93%，在行業(yè)中排名靠前，體現(xiàn)了公司對于股東的重視。

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