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2025年12月11日，企查查等企業(yè)信息顯示：

三亞國(guó)資旗下的三亞發(fā)控產(chǎn)業(yè)投資有限公司正式入股海航航空集團(tuán)，出資1.12億元，成為其新晉股東。

與此同時(shí)，海航航空集團(tuán)注冊(cè)資本由約275.5億元增至276.7億元。

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在三亞國(guó)資入股之后，海南兩大重要城市?？?、三亞都有持股。

對(duì)于經(jīng)歷過(guò)破產(chǎn)重整、幾經(jīng)沉浮的海航而言，這筆來(lái)自地方國(guó)資的注資，究竟意味著什么？

是又一次“輸血式”救助，還是一場(chǎng)面向未來(lái)的戰(zhàn)略共舞？

一、背景回顧：新海航的“涅槃”之路

曾幾何時(shí)，海航是中國(guó)民航界最耀眼的“明星”。

從一家地方小航司起步，通過(guò)激進(jìn)并購(gòu)迅速擴(kuò)張為橫跨航空、金融、地產(chǎn)、物流等多領(lǐng)域的龐然大物。

然而，高速擴(kuò)張的背后也埋下了債務(wù)高企、資產(chǎn)虛化的隱患。

2021年，海航集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序；2022年，遼寧方大集團(tuán)以410億元接盤(pán)海航航空主業(yè)，成為實(shí)際控制人。

自此，海航航空集團(tuán)進(jìn)入“方大時(shí)代”——強(qiáng)調(diào)降本增效、聚焦主業(yè)、恢復(fù)盈利。

如今，海航航空集團(tuán)旗下?lián)碛泻Ｄ虾娇?、首都航空、天津航空等十余家航司，機(jī)隊(duì)規(guī)模穩(wěn)居四大航行列。

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，海航航空集團(tuán)：

營(yíng)業(yè)收入848.4億元，凈利潤(rùn)34.7億元。

其旗下的主體在上市公司海航控股（600221），歸母凈利28.5億元。

不僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的大幅增加，而且成為上市航司中賺錢(qián)的。

如此巨大的變化，讓大家對(duì)方大刮骨療傷的能力也是刮目相看。

二、三亞國(guó)資為何此時(shí)出手？

當(dāng)前海南正全力推進(jìn)封關(guān)運(yùn)作，而全面開(kāi)放第七航權(quán)作為封關(guān)后的"王炸"政策，正推動(dòng)海南從"航空門(mén)戶(hù)"向"全球樞紐"轉(zhuǎn)型。

三亞發(fā)控產(chǎn)業(yè)投資有限公司，是典型的地方國(guó)有資本平臺(tái)，隸屬于三亞市財(cái)政局。其此次入股雖僅占股比例微小，僅0.42%，但信號(hào)意義遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)意義。

首先，這是對(duì)海航航空主業(yè)價(jià)值的認(rèn)可。

盡管海航過(guò)去飽受爭(zhēng)議，但其航空運(yùn)輸核心資產(chǎn)——航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、飛行員隊(duì)伍、維修保障體系、品牌影響力——依然具備稀缺性和戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。

尤其在海南自貿(mào)港建設(shè)加速的背景下，海航作為本土最大航司，是連接海南與全國(guó)乃至全球的重要空中橋梁。

其次，這是地方經(jīng)濟(jì)與航空業(yè)深度融合的體現(xiàn)。

三亞作為國(guó)際旅游消費(fèi)中心，高度依賴(lài)航空客流。

2024年三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量2142萬(wàn)人次，其中海航系航司占比超四成。

三亞國(guó)資入股，既可強(qiáng)化本地航空運(yùn)力保障，也能在未來(lái)航線(xiàn)布局、樞紐建設(shè)、臨空經(jīng)濟(jì)等方面產(chǎn)生更多的協(xié)同效應(yīng)。

再者，這也可能是“輕量級(jí)試水”，為后續(xù)深度合作鋪路。

1.12億元雖不多，但足以建立股權(quán)紐帶。

通過(guò)國(guó)資入股綁定海航，三亞可推動(dòng)航企與地方產(chǎn)業(yè)深度協(xié)同：

一方面引導(dǎo)海航加密三亞至全球主要旅游目的地的航線(xiàn)，提升國(guó)際游客直達(dá)率；

另一方面借助海航的航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，將三亞的旅游資源、免稅商品推向全球市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)"航線(xiàn)開(kāi)到哪，營(yíng)銷(xiāo)到哪"的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

這種"航空+旅游+消費(fèi)"的協(xié)同模式，正是三亞建設(shè)國(guó)際旅游消費(fèi)中心的核心抓手。

三、對(duì)新海航意味著什么？

短期看，這筆資金對(duì)海航整體財(cái)務(wù)影響有限。

但長(zhǎng)期來(lái)看，地方國(guó)資的加入，為其注入了新的“信用背書(shū)”與“政企協(xié)同”可能。

在方大集團(tuán)主導(dǎo)下，海航已走上市場(chǎng)化、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)之路。

而三亞國(guó)資的加入，則為其增添了“地方政府支持”的標(biāo)簽——這在爭(zhēng)取時(shí)刻資源、補(bǔ)貼政策、基礎(chǔ)設(shè)施配套等方面，往往具有微妙但關(guān)鍵的作用。

此外，依托三亞發(fā)控的地方資源優(yōu)勢(shì)，海航可深化與三亞本地旅游企業(yè)、免稅集團(tuán)的合作，開(kāi)發(fā)"機(jī)票+酒店+免稅"的一體化產(chǎn)品，提升客運(yùn)附加值

更值得注意的是，海航航空集團(tuán)最新工商信息顯示，其經(jīng)營(yíng)范圍已新增“智能無(wú)人飛行器銷(xiāo)售”“人工智能公共服務(wù)平臺(tái)技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)”等條目。

這暗示其正積極布局未來(lái)航空新賽道。

而三亞作為國(guó)家低空空域管理改革試點(diǎn)城市，正是這些新興業(yè)務(wù)的理想試驗(yàn)田。

三亞國(guó)資入股海航，不應(yīng)被簡(jiǎn)單解讀為“又一輪救助”。

今天的海航，早已不是那個(gè)靠資本游戲維系的龐氏帝國(guó)，而是一家正在重建信任、回歸航空本質(zhì)的企業(yè)。

這一次的合作，更像是地方政府與骨干航司之間的一次戰(zhàn)略握手——一個(gè)需要穩(wěn)定的空中通道支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一個(gè)需要地方支持拓展生存空間。

二者在海南自貿(mào)港的大棋局下，找到了利益交匯點(diǎn)。

其實(shí)，在海南自貿(mào)港即將封關(guān)的這段時(shí)間內(nèi)，海南民航業(yè)已經(jīng)做出了許多大動(dòng)作：

海南空港與海航控股共同向海航技術(shù)增資25.5億元

向海航控股轉(zhuǎn)讓天羽飛訓(xùn)

所謂，大風(fēng)起于青萍之末！