讓諾泰生物的股東們提心吊膽一年多的處罰決定，終于落地了。

12月17日，A股上市藥企諾泰生物發(fā)布公告披露：公司已經(jīng)收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》。

《行政處罰決定書》顯示：決定對江蘇諾泰澳賽諾生物制藥股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以4740萬元罰款；對其實(shí)際控制人趙德中等6人給予警告，并合計罰款2880萬元。

至此，持續(xù)一年多的諾泰生物“財務(wù)造假”事件，終于塵埃落定。

但是對于所有股東來說，這是一個期待了許久的好消息：處罰到此為止，作為上市公司的諾泰生物，并未觸及任何退市標(biāo)準(zhǔn)，上市公司的地位安全無虞，可以說是逃過一劫。

相比于大多數(shù)造假的上市公司都是因?yàn)榻?jīng)營困難而鋌而走險，諾泰生物顯得頗為不同：公司正處于最為景氣的醫(yī)藥細(xì)分賽道之上。

作為中國多肽原料藥領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，諾泰生物在GLP-1類藥物的產(chǎn)業(yè)鏈中，占據(jù)極為重要的地位。

諾泰生物深耕多肽領(lǐng)域多年，積累了包括利拉魯肽、司美格魯肽、醋酸蘭瑞肽等在內(nèi)的豐富的品種管線。

截至目前，國內(nèi)共有6家企業(yè)完成了司美格魯肽原料藥的登記注冊，另有6家完成了利拉魯肽原料藥的注冊。

其中，只有諾泰生物與蘇州天馬醫(yī)藥同時布局了兩者。同時，諾泰生物的替爾泊肽原料藥也在申報過程中。

根據(jù)公開報道，諾泰生物的司美格魯肽原料藥，單批次產(chǎn)量突破10公斤，達(dá)到國際領(lǐng)先水平，成本較國際巨頭低 30%-40%。

在強(qiáng)勁的技術(shù)能力支撐之下，諾泰生物的CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了放量，服務(wù)項(xiàng)目從2023年的38個增至2024年的57個，其中III期臨床及商業(yè)化階段項(xiàng)目有20多個，占比提升至41%。

在國際市場，諾泰生物重點(diǎn)服務(wù)北美、歐洲的創(chuàng)新藥企，通過 FDA、EMA 認(rèn)證打開高端市場，2024年海外收入占比達(dá) 53%。

在國內(nèi)市場，諾泰生物也抓住近幾年這波細(xì)分賽道的紅利，與50余家制劑企業(yè)建立合作，其司美格魯肽原料藥供應(yīng)國內(nèi)30%的仿制藥企業(yè)。

從常理來推測，諾泰生物處于這種高速成長的細(xì)分賽道，把手頭業(yè)務(wù)做好就能賺得盆滿缽滿，根本沒有財務(wù)造假的必要。

但是不合理的事情，它就是發(fā)生了。

根據(jù)證監(jiān)會披露的信息，諾泰生物的此次的財務(wù)造假過程，其實(shí)倒也不復(fù)雜。

2021年12月，諾泰生物向浙江華貝藥業(yè)有限責(zé)任公司（簡稱：浙江華貝）轉(zhuǎn)讓藥品技術(shù)及上市持有許可人權(quán)益（以下簡稱技術(shù)轉(zhuǎn)讓），并于12月28日確認(rèn)業(yè)務(wù)收入3000萬元。

但是根據(jù)證監(jiān)會的事后查證，浙江華貝既不具備支付技術(shù)轉(zhuǎn)讓款的資金實(shí)力，也不具備實(shí)際應(yīng)用該技術(shù)的生產(chǎn)能力和銷售渠道。

但是諾泰生物卻又真的收到了浙江華貝的3000萬，這錢又是從哪來的呢？

答案是：諾泰生物在玩左手倒右手的財務(wù)游戲。

就在2021年同期，諾泰生物策劃向浙江華貝增資，最終浙江華貝向諾泰生物支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓款，其實(shí)來自諾泰生物的增資款。

對于上述操作，證監(jiān)會的結(jié)論是：諾泰生物與浙江華貝之間的技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，不應(yīng)確認(rèn)收入。該業(yè)務(wù)導(dǎo)致諾泰生物2021年年度報告虛增營業(yè)收入3000萬元，虛增利潤總額2595萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的20.64%。

應(yīng)該說，諾泰生物還算幸運(yùn)，沒有觸及”退市紅線“，對于一家市值幾十億的公司，此次幾千萬的罰款雖然肉疼，但不致命。

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