A股三大指數(shù)今日走勢分化，截止收盤，滬指漲0.16%，收報3876.37點(diǎn)；深證成指跌1.29%，收報13053.97點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%，收報3107.06點(diǎn)。滬深兩市成交額16555億，較昨日縮量1557億。行業(yè)板塊漲多跌少，醫(yī)藥商業(yè)、航天航空、化纖行業(yè)、商業(yè)百貨、銀行、家用輕工、醫(yī)療服務(wù)板塊漲幅居前，電池、電源設(shè)備、電子化學(xué)品、能源金屬、玻璃玻纖板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數(shù)量超過2800只，逾70只股票漲停。

學(xué)習(xí)時報發(fā)布名為何為“犒賞經(jīng)濟(jì)”的文章。文章寫道，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，人民對美好生活的向往總體上已經(jīng)從“有沒有”轉(zhuǎn)向“好不好”，消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，服務(wù)消費(fèi)需求持續(xù)釋放，發(fā)展和享受型消費(fèi)增勢顯著。在這一背景下，一種被稱為“犒賞經(jīng)濟(jì)”的新型消費(fèi)模式在年輕群體中悄然興起并迅速發(fā)展，成為拉動內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)的新引擎。
所謂“犒賞經(jīng)濟(jì)”，是指消費(fèi)者在面對工作生活壓力或特定的心理需求時，通過購買價格在承受范圍內(nèi)的非必需品或體驗(yàn)服務(wù)，以獲取即時性愉悅感、自我確認(rèn)感和心理療愈的一種經(jīng)濟(jì)活動。例如，上班族在回家路上購買一份精致的甜點(diǎn)、大學(xué)生考試結(jié)束后搶購一張演唱會門票，這種消費(fèi)行為越來越成為時下年輕人的選擇，也是觀察當(dāng)前我國消費(fèi)市場活力與韌性的一個重要窗口。以“犒賞經(jīng)濟(jì)”中備受歡迎的潮玩商品為例，據(jù)《中國潮玩與動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2024）》預(yù)測，中國潮玩產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將保持較快的增長，在2026年達(dá)到1101億元，展現(xiàn)出巨大的市場潛力。
2026年政策的持續(xù)加碼有望提振消費(fèi)信心，對于新消費(fèi)領(lǐng)域的投資將從純粹的短期敘事回歸商業(yè)模式與盈利壁壘，投資者會傾向?qū)ふ夷切┱嬲軌驑?gòu)建穩(wěn)固的商業(yè)模式，盈利模式可持續(xù)的公司。國信證券指出，消費(fèi)者對于“質(zhì)”的評判維度更加多元，除了商品的基礎(chǔ)功能屬性以外，也會考量附加價值，如便捷性、健康程度、情緒體驗(yàn)等。因此，相較于前兩年，供給側(cè)將會迎來一個更加寬闊的產(chǎn)品/服務(wù)創(chuàng)新空間。
2026年政策的持續(xù)加碼有望提振消費(fèi)信心，對于新消費(fèi)領(lǐng)域的投資將從純粹的短期敘事回歸商業(yè)模式與盈利壁壘，投資者會傾向?qū)ふ夷切┱嬲軌驑?gòu)建穩(wěn)固的商業(yè)模式，盈利模式可持續(xù)的公司。研究團(tuán)隊認(rèn)為新消費(fèi)行業(yè)會向三個趨勢和兩個維度的方向發(fā)展。三個趨勢是健康化、新實(shí)用主義和情緒消費(fèi)，兩個維度是智能化和消費(fèi)出海。
展望2026年，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍存，渠道分化、供給升級。在需求總量溫和復(fù)蘇的基本假設(shè)下，判斷大眾品仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。一方面，渠道端細(xì)分化、專業(yè)化、高效化、差異化的長期趨勢依然明顯，傳統(tǒng)線下零售業(yè)態(tài)（包括傳統(tǒng)商超等）的調(diào)改范圍還在擴(kuò)大，同時即時零售正加速消費(fèi)習(xí)慣培育，大眾品企業(yè)仍需進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化渠道體系，并提升渠道覆蓋與適配能力；另一方面，隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力、部分產(chǎn)業(yè)利潤率先修復(fù)，消費(fèi)者對于未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心提升，預(yù)計大眾消費(fèi)從極致比價回歸到追求平價高質(zhì)，且消費(fèi)者對于“質(zhì)”的評判維度更加多元，除了商品的基礎(chǔ)功能屬性以外，也會考量附加價值，如便捷性、健康程度、情緒體驗(yàn)等。因此，相較于前兩年，供給側(cè)將會迎來一個更加寬闊的產(chǎn)品/服務(wù)創(chuàng)新空間。