12月12日晚間，睿智醫(yī)藥一則董秘辭職公告再度將這家老牌CXO企業(yè)推向輿論風(fēng)口。公告顯示，上任僅11天的董事會(huì)秘書高瑩瑩因工作職務(wù)調(diào)整申請(qǐng)離職，辭職報(bào)告自送達(dá)董事會(huì)之日起生效 。這位此前深耕地方廣電系統(tǒng)、無上市公司董秘從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的"跨界董秘"，短暫任職便倉促離場(chǎng)，成為睿智醫(yī)藥近年來管理層動(dòng)蕩的又一縮影。

跨界董秘閃電離職，輿情疑云難消

公開信息顯示，高瑩瑩的職業(yè)履歷與醫(yī)藥行業(yè)幾乎毫無交集。2016年至2022年間，她先后任職于陽江廣播電視臺(tái)、中山廣播電視臺(tái)，擔(dān)任策劃、主持人、編導(dǎo)等職務(wù)，曾與雙胞胎姐姐共同主持《晶瑩睇透》《水上沖關(guān)》等多檔節(jié)目，憑借出鏡經(jīng)歷積累了一定公眾關(guān)注度 。12月1日，睿智醫(yī)藥宣布聘任高瑩瑩為新任董秘，這一跨界任命隨即引發(fā)資本市場(chǎng)熱議，投資者對(duì)其專業(yè)能力提出質(zhì)疑，認(rèn)為其缺乏醫(yī)藥行業(yè)知識(shí)與資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，難以勝任董秘核心職責(zé) 。

短短11天后，這場(chǎng)備受爭(zhēng)議的任職便戛然而止。12月15日，界面新聞就高瑩瑩離職是否與網(wǎng)絡(luò)輿情相關(guān)致電睿智醫(yī)藥董秘辦，公司投資者關(guān)系工作人員僅以"以公告披露內(nèi)容為準(zhǔn)"回應(yīng)，未進(jìn)一步解釋具體原因，更添市場(chǎng)猜測(cè)空間 。在新任董秘到崗之前，公司董事長胡瑞連將代行董秘職責(zé)，這已是年內(nèi)公司董秘崗位的第二次變動(dòng)，凸顯治理層面的不穩(wěn)定狀態(tài)。

控制權(quán)四度更迭，老牌CXO深陷動(dòng)蕩泥潭

事實(shí)上，董秘的閃電離職只是睿智醫(yī)藥治理亂象的冰山一角。作為國內(nèi)最早成立的CRO企業(yè)之一，公司前身睿智化學(xué)成立于2003年，起步階段與如今的行業(yè)龍頭藥明康德站在同一起跑線，2010年母公司尚華醫(yī)藥成功登陸紐交所，一度展現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭 。2018年，睿智化學(xué)通過借殼量子高科重組上市，隨后剝離非核心資產(chǎn)聚焦CRO/CDMO主業(yè)，2018至2020年間經(jīng)營平穩(wěn)，形成獨(dú)特的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 。

轉(zhuǎn)折始于2021年，公司控制權(quán)陷入長達(dá)四年的頻繁動(dòng)蕩。2021年1月，原董事長惠欣突然出局，財(cái)務(wù)投資者背景的胡瑞連接任董事長，卻因卷入職務(wù)侵占案于當(dāng)年11月辭職，由實(shí)際控制人曾憲經(jīng)接任 。2023年12月，曾憲經(jīng)突然辭任所有職務(wù)，胡瑞連再度回歸董事會(huì)，并于2024年1月重新出任董事長 ?？刂茩?quán)更迭背后，胡瑞連與曾憲經(jīng)控制的控股股東八本投資還因2億元借款引發(fā)股權(quán)糾紛，直至2024年12月才達(dá)成和解完成股權(quán)過戶，胡瑞連正式成為公司實(shí)控人 。

四年間董事長四度易主，控制權(quán)爭(zhēng)奪不斷升級(jí)，直接導(dǎo)致公司戰(zhàn)略執(zhí)行斷裂。管理層動(dòng)蕩期內(nèi)，睿智醫(yī)藥業(yè)績(jī)持續(xù)惡化，2021至2024年?duì)I收從16.91億元逐年下滑至9.7億元，凈利潤更是陷入巨虧泥潭，2023年虧損額高達(dá)9.17億元，與同期行業(yè)龍頭的差距不斷拉大 。毛利率也從2021年的31.69%持續(xù)走低至2024年前三季度的19.22%，核心盈利能力大幅削弱 。

戰(zhàn)略重構(gòu)疊加行業(yè)復(fù)蘇，企業(yè)迎來扭虧轉(zhuǎn)機(jī)

就在市場(chǎng)對(duì)睿智醫(yī)藥前景普遍擔(dān)憂之際，2025年公司業(yè)績(jī)終于迎來拐點(diǎn)。前三季度實(shí)現(xiàn)營收8.17億元，同比增長13.68%，歸母凈利潤709.1萬元，同比增幅達(dá)111.50%，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 。這一成績(jī)的取得，既得益于醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)的整體回暖，更離不開胡瑞連穩(wěn)定控制權(quán)后推動(dòng)的戰(zhàn)略變革。

從行業(yè)環(huán)境來看，2025年上半年醫(yī)療研發(fā)外包板塊整體收入同比增長13.77%，歸母凈利潤同比激增63.82%，藥明康德等龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)翻倍增長，行業(yè)景氣度持續(xù)回升 。政策層面，國家醫(yī)保局與衛(wèi)健委聯(lián)合出臺(tái)支持創(chuàng)新藥發(fā)展的多項(xiàng)措施，疊加醫(yī)藥投融資市場(chǎng)回暖，為CXO行業(yè)帶來持續(xù)增長動(dòng)力 。

在內(nèi)部治理上，胡瑞連回歸后迅速啟動(dòng)深度變革，核心是擺脫低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)困境，重構(gòu)業(yè)務(wù)模式。公司摒棄傳統(tǒng)分散的研發(fā)分包模式，轉(zhuǎn)向覆蓋靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)至工藝落地的"一站式整包服務(wù)"，憑借全流程服務(wù)能力構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘，目前國內(nèi)具備此類能力的CXO企業(yè)不超過五家 。技術(shù)創(chuàng)新方面，與華東師范大學(xué)聯(lián)合發(fā)布微流智造系統(tǒng)，通過超限制造與智能微流技術(shù)融合，實(shí)現(xiàn)藥物生產(chǎn)效率的跨越式提升，未來可延伸至ADC、小核酸等熱門領(lǐng)域 。

全球化布局也成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L的重要引擎。2025年9月美國波士頓研發(fā)基地正式運(yùn)營，近距離對(duì)接全球頂尖藥企資源，英國肯特實(shí)驗(yàn)室也即將落地；同時(shí)依托中馬生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園的清真認(rèn)證優(yōu)勢(shì)，開拓全球20億穆斯林人口的新興市場(chǎng)，形成"上海研發(fā)+歐美運(yùn)營+東盟輻射"的全球網(wǎng)絡(luò) 。多重舉措推動(dòng)下，公司毛利率已從低谷回升至2025年前三季度的27.55%，業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化 。

治理難題仍待破解，轉(zhuǎn)型之路任重道遠(yuǎn)

盡管業(yè)績(jī)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但睿智醫(yī)藥仍面臨不少挑戰(zhàn)。此次董秘閃電離職暴露出公司在核心崗位聘任上的決策草率，治理規(guī)范性仍需提升。對(duì)于一家處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的企業(yè)而言，董秘作為連接公司與資本市場(chǎng)的核心樞紐，其專業(yè)能力與穩(wěn)定性直接影響投資者信心，頻繁換任不利于資本運(yùn)作的有序推進(jìn)。

同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局依然嚴(yán)峻。國內(nèi)CXO企業(yè)數(shù)量超過千家，價(jià)格戰(zhàn)壓力猶存，而藥明康德等龍頭企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)與技術(shù)壁壘占據(jù)主導(dǎo)地位，睿智醫(yī)藥想要實(shí)現(xiàn)趕超仍需持續(xù)提升核心技術(shù)實(shí)力 。此外，公司此前積累的債務(wù)問題、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的持續(xù)投入等，都將考驗(yàn)管理層的經(jīng)營能力。

從行業(yè)黑馬到深陷動(dòng)蕩，再到如今扭虧復(fù)蘇，睿智醫(yī)藥的發(fā)展軌跡折射出CXO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷與轉(zhuǎn)型的艱難。董秘閃電離職的鬧劇終將落幕，但公司治理優(yōu)化與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的征程仍在繼續(xù)。在行業(yè)復(fù)蘇的東風(fēng)下，能否穩(wěn)住管理層團(tuán)隊(duì)、深化技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局，將成為睿智醫(yī)藥能否重回行業(yè)第一梯隊(duì)的關(guān)鍵。資本市場(chǎng)更期待看到的，是企業(yè)以扎實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L替代頻繁的人事鬧劇，用可持續(xù)發(fā)展回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。