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希迪智駕(03881.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司、中信建投國際及平安證券(香港)為聯(lián)席保薦人。

希迪智駕是中國商用車智能駕駛產(chǎn)品及解決方案的供應(yīng)商。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，公希迪智駕在中國(包括香港、澳門及臺(tái)灣)所有智能駕駛商用車公司中排名第六，市場(chǎng)份額約為5.2%。截至最后實(shí)際可行日期，公司為中國(包括香港、澳門及臺(tái)灣)某礦區(qū)交付了56輛自動(dòng)駕駛礦卡，與約500輛有人駕駛卡車混合行駛，組成全球最大的混編作業(yè)采礦車隊(duì)。

本次希迪智駕香港IPO引入基石投資者包括湖南湘江智騁產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(“湘江智騁”)、南寧智駕一號(hào)瑞粵股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(“智駕一號(hào)”)、工銀瑞信基金管理有限公司(“工銀瑞信”)、工銀瑞信資產(chǎn)管理(國際)有限公司(“工銀瑞信國際”)、前海開源群巍QDII單一資產(chǎn)管理計(jì)劃(“前海開源群巍”)。

今日開盤，希迪智駕報(bào)263港元/股，市值115.17億港元。

綜合 | 招股書 公司公告 編輯 | Arti

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招股書顯示，希迪智駕是中國商用車智能駕駛產(chǎn)品及解決方案的供應(yīng)商。公司專注于對(duì)封閉環(huán)境中的自主采礦及物流車、V2X（車路協(xié)同）技術(shù)及智能感知解決方案的研發(fā)，并提供以專有技術(shù)為基礎(chǔ)的產(chǎn)品及解決方案，于往績記錄期間主要專注于封閉環(huán)境中的自主采礦。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，希迪智駕在中國所有智能駕駛商用車公司中排名第六，市場(chǎng)份額約為5.2%。值得注意的是，2024年公司于智能駕駛商用車市場(chǎng)的產(chǎn)品銷售收入約為2.5億元，以產(chǎn)品銷售基準(zhǔn)計(jì)約占16.8%的市場(chǎng)份額。

另外，希迪智駕為中國某礦區(qū)交付了56輛自動(dòng)駕駛礦卡，與約500輛有人駕駛卡車混合行駛，組成全球最大的混編作業(yè)采礦車隊(duì)。按2024年的收入計(jì)，公司在中國(包括香港、澳門及臺(tái)灣)自動(dòng)駕駛礦卡解決方案市場(chǎng)排名第三。

希迪智駕還是中國首批推出商業(yè)化V2X產(chǎn)品的智能駕駛公司。利用專有的車隊(duì)管理及協(xié)調(diào)技術(shù)，希迪智駕交付了全球最大的與有人駕駛車輛協(xié)同作業(yè)的無人駕駛采礦車隊(duì)。

公司獨(dú)特的商業(yè)戰(zhàn)略及全棧技術(shù)實(shí)力使希迪智駕成為大規(guī)模商業(yè)化的市場(chǎng)創(chuàng)新者。截至2022年、2023年、 2024年12月31日及2025年6月30日，希迪智駕分別服務(wù)44名、85名、131名及152名客戶。截至2025年6月30日，希迪智駕已交付304輛自動(dòng)駕駛礦卡及110套獨(dú)立自動(dòng)駕駛卡車系統(tǒng)，并收到357輛自動(dòng)駕駛礦卡及290套獨(dú)立自動(dòng)駕駛卡車系統(tǒng)的指示性訂單。

財(cái)務(wù)方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年以及2025年截至6月30日止六個(gè)月，希迪智駕收入分別約為3105.6萬元、1.33億元、4.10億元、2.58億元、4.08億元人民幣。

于2022年、2023年、2024年、2024年以及2025年截至6月30日止六個(gè)月，希迪智駕錄得年/期內(nèi)虧損分別為2.63億元、2.55億元、5.81億元、1.23億元、4.55億元人民幣。

于2022年、2023年、2024年、截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月，希迪智駕毛利率分別為-19.3%、20.2%、24.7%、17.2%及17.1%。公司的毛利率由2023年的 20.2%上升至2024年的24.7%，是由于自動(dòng)駕駛的毛利率提高及智能感知開始產(chǎn)生收入，其自2023年起錄得顯著較高的毛利率。

招股書顯示，希迪智駕創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席是現(xiàn)年63歲的李澤湘，他曾參與創(chuàng)立大疆創(chuàng)新，并與香港科技大學(xué)同事高秉強(qiáng)、吳宏共同創(chuàng)辦創(chuàng)業(yè)板上市公司固高科技。

2018年以來，希迪智駕完成8輪融資，獲得紅杉資本、新鼎資本、聯(lián)想控股、光大控股、百度風(fēng)投等機(jī)構(gòu)合計(jì)近15億元投資額；于2024年1月底最后一輪融資估值約90億元。

采礦業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)支柱，源源不絕地為各行各業(yè)提供關(guān)鍵的原材料與能源，例如砂石、煤和鐵礦等。2024年，中國采礦業(yè)產(chǎn)值高達(dá)人民幣4.5萬億元，并將維持穩(wěn)定的增長。然而，傳統(tǒng)的采礦作業(yè)依賴重型機(jī)械和人工作業(yè)，存在事故頻發(fā)、工作環(huán)境惡劣且偏遠(yuǎn)、勞動(dòng)力老化、經(jīng)濟(jì)效益較低等痛點(diǎn)。采礦業(yè)對(duì)于提升運(yùn)營安全性的要求尤其迫切，而智能駕駛技術(shù)的引入能極大緩解該顧慮。在技術(shù)發(fā)展和國家政策的支持下，采礦業(yè)成為最早實(shí)現(xiàn)智能駕駛大規(guī)模商業(yè)化落地的行業(yè)之一。

中國的自動(dòng)駕駛礦卡解決方案行業(yè)正在迅速擴(kuò)大，2024年的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到人民幣19 億元，占封閉場(chǎng)景內(nèi)智能駕駛市場(chǎng)的約75.6%。到2030年，該市場(chǎng)預(yù)計(jì)將大幅增長至人民幣396億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長率為65.3%。于2024年，產(chǎn)品銷售約占中國自動(dòng)駕駛礦卡解決方案市場(chǎng)的34%，預(yù)計(jì)到2030年，該比例將增加至約40%。2024年中國自動(dòng)駕駛礦卡解決方案行業(yè)的總潛在市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣5500億元。

于2024年，中國自動(dòng)駕駛礦卡的總出貨量約為1400輛。其于2026年預(yù)計(jì)將增加至約5500輛，及于2030年進(jìn)一步增加至超過16000輛。于2024年，全球自動(dòng)駕駛礦卡的總出貨量約為2100輛，及于2026年預(yù)計(jì)將增加至約8700輛，于2030年將超過26000輛。

同時(shí)，中東、澳大利亞及南美洲亦屬全球主要的煤炭、銅及鋰等重要資源供應(yīng)地，為自動(dòng)駕駛礦卡解決方案的部署提供了重大機(jī)會(huì)。于澳洲等成熟市場(chǎng)，采礦業(yè)的勞工成本極高，但由于礦區(qū)偏遠(yuǎn)且條件艱苦，采礦公司在招聘及留住充足的合資格司機(jī)方面仍面臨困難。

巨大的采礦需求、持續(xù)的勞動(dòng)力短缺，以及提高運(yùn)營效率及安全性的壓力持續(xù)增加，使得在此等境外地區(qū)采用自主采礦技術(shù)成為迫切需求。因此，澳大利亞、歐洲及南美洲等地區(qū)已成為自主采礦的戰(zhàn)略性市場(chǎng)，并有望于未來幾年內(nèi)在推動(dòng)全球市場(chǎng)擴(kuò)張方面發(fā)揮重要作用。

本次希迪智駕香港IPO募資凈額中約55%將在未來五年內(nèi)用于公司的研發(fā)；約15%將用于提高國內(nèi)外商業(yè)化能力及進(jìn)一步加強(qiáng)公司與國內(nèi)及全球客戶的合作；約20%將用于旨在進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的潛在投資及并購機(jī)會(huì)；以及所得款項(xiàng)凈額中約10%將用于營運(yùn)資金及一般公司用途。

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