iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，全市場(chǎng)非貨幣ETF、ETF聯(lián)接基金及其他場(chǎng)外指數(shù)基金的總規(guī)模已接近8萬(wàn)億元，年內(nèi)增長(zhǎng)達(dá)2.1萬(wàn)億元。

作為權(quán)益類(lèi)ETF市場(chǎng)的頭部公募，華夏基金目前旗下ETF總數(shù)已達(dá)116只，權(quán)益ETF管理規(guī)模超過(guò)9000億元。近日，華夏基金舉辦指數(shù)投資主題策略會(huì)，多位基金經(jīng)理在會(huì)上分享了對(duì)指數(shù)投資的見(jiàn)解，并對(duì)2026年市場(chǎng)走勢(shì)作出分析。

宏觀層面，華夏基金指出，2022年至2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾面臨內(nèi)外循環(huán)的困局：貿(mào)易與資本項(xiàng)下人民幣持續(xù)貶值與資金流出，形成“對(duì)內(nèi)通縮加劇對(duì)外通縮、出口增收不增利、貿(mào)易項(xiàng)下資金不回流、國(guó)內(nèi)需求不足”的循環(huán)；同時(shí)，“需求不足拉低資產(chǎn)回報(bào)率，又進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)資本外流”，兩者相互強(qiáng)化。

2025年以來(lái)，宏觀層面已出現(xiàn)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的積極信號(hào)。美國(guó)債務(wù)問(wèn)題動(dòng)搖了長(zhǎng)久期美債的價(jià)值貯藏功能，其政策不確定性也加劇了市場(chǎng)對(duì)美元信用的質(zhì)疑，這為資金回流創(chuàng)造了外部條件。

展望未來(lái)，關(guān)鍵跟蹤線索集中于兩方面：短期看“反內(nèi)卷”政策如何破解內(nèi)外通縮循環(huán)；中長(zhǎng)期則取決于更高水平“開(kāi)放”所帶來(lái)的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)與再平衡。

華夏基金數(shù)量投資部基金經(jīng)理張金志回顧了2025年市場(chǎng)行情與指數(shù)投資發(fā)展趨勢(shì)，并對(duì)2026年投資機(jī)遇作出前瞻。他認(rèn)為，2026年A股市場(chǎng)有望在盈利增長(zhǎng)與估值壓力并存的格局下實(shí)現(xiàn)指數(shù)層面正收益。盈利端在PPI回升帶動(dòng)下預(yù)計(jì)將明顯改善，可關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)與全球資本開(kāi)支上行帶來(lái)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)機(jī)會(huì)；估值端受流動(dòng)性環(huán)境制約可能承壓，因此投資需要在成長(zhǎng)與價(jià)值風(fēng)格間均衡配置，成長(zhǎng)風(fēng)格仍占優(yōu)但波動(dòng)加大，可以考慮增加紅利等價(jià)值類(lèi)資產(chǎn)的防御性配置。

華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)榮膺則表示，指數(shù)化投資正迎來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展期，2026年產(chǎn)品布局可關(guān)注寬科技指數(shù)、穩(wěn)健型紅利策略以及估值具備吸引力的港股ETF，該類(lèi)型工具有望更好地承載居民財(cái)富與長(zhǎng)期資金入市的需求。