12月17日，國(guó)產(chǎn)GPU“四小龍”之一的沐曦股份（股票代碼688802）登陸科創(chuàng)板，沐曦股份的表現(xiàn)堪稱“炸裂”，競(jìng)價(jià)階段就高開(kāi)568.83%，股價(jià)飆至700元，開(kāi)盤市值突破2800億元。

沐曦股份股價(jià)受資本市場(chǎng)追捧，究其原因，在于它踩對(duì)了4條線。

首先，是行業(yè)賽道優(yōu)勢(shì)。

縱觀2025年，科技股一枝獨(dú)秀，不管是中芯國(guó)際，還是寒武紀(jì)，都表現(xiàn)非常優(yōu)異。在高端GPU領(lǐng)域，中國(guó)長(zhǎng)期依賴英偉達(dá)、AMD等海外巨頭。地緣政治與技術(shù)自主背景下，國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)成為戰(zhàn)略重點(diǎn)，沐曦作為專注于高性能GPU的廠商，受益于政策與資本的雙重驅(qū)動(dòng)。

其次，是無(wú)限的想象空間。10年前，CPU唱主角而GPU相對(duì)是配角，所以那時(shí)候的明星公司是英特爾，但那是PC時(shí)代的劇本。進(jìn)入AI時(shí)代，GPU的重要性進(jìn)一步顯示。

GPU不僅用于游戲和圖形渲染，在人工智能、數(shù)據(jù)中心、超算等領(lǐng)域需求爆發(fā)，行業(yè)增長(zhǎng)潛力巨大。

第三點(diǎn)，是堪稱天團(tuán)級(jí)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。投資就是投人，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)多來(lái)自國(guó)際頂尖芯片公司（如英偉達(dá)、AMD），具備深厚的技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)突破的預(yù)期。

最后想說(shuō)的是，沐曦已獲得多輪融資，投資方包括國(guó)有資本、產(chǎn)業(yè)基金和知名風(fēng)險(xiǎn)投資，顯示資本對(duì)其前景的認(rèn)可。

從政策層面來(lái)看，集成電路產(chǎn)業(yè)受國(guó)家政策大力扶持（如“十四五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)芯片自主），估值可能包含政策紅利預(yù)期。

縱觀國(guó)內(nèi)的GPU產(chǎn)業(yè)鏈條，國(guó)內(nèi)能研發(fā)高性能GPU的公司較少，沐曦在國(guó)產(chǎn)GPU賽道中處于第一梯隊(duì)，稀缺性推高了估值。

睿觀察記者小結(jié)：

盡管尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模營(yíng)收，但市場(chǎng)更關(guān)注其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，尤其是未來(lái)在AI、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的商業(yè)化前景。長(zhǎng)期來(lái)看，只要戰(zhàn)略定位精準(zhǔn)，肯定未來(lái)發(fā)展前景很大。