車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 頤圣
編輯 ｜ 志豪

車東西12月19日消息，就在剛剛，希迪智駕科技股份有限公司在港交所主板正式掛牌上市，成為港股市場”商用車智能駕駛第一股”，同時(shí)也成為了全球范圍內(nèi)首家專注于礦區(qū)無人駕駛場景的上市公司。

▲希迪智駕招股書

開盤15分鐘，希迪智駕小跌0.61%，報(bào)261.4港元/股（約合人民幣237.88元/股），市值達(dá)114.5億港元（約合人民幣104.2億元）。

▲希迪智駕開盤15分鐘股價(jià)信息

開盤1小時(shí)，希迪智駕跌15.44%，報(bào)222.4港元/股（約合人民幣202.38元/股），市值達(dá)97.39億港元（約合人民幣88.62億元）。
▲希迪智駕開盤1小時(shí)股價(jià)信息

希迪智駕此次IPO全球發(fā)售540.8萬股H股，每股定價(jià)263港元（約合人民幣239.3元），募資總額約14.2億港元（約合人民幣12.9億元），估值超90億元人民幣。

截至12月15日，公開發(fā)售部分已錄得超購8.8倍，基石投資者認(rèn)購約5.46億港元（約合人民幣4.97億元），顯示市場對公司前景的積極預(yù)期。

▲希迪智駕近三年財(cái)務(wù)信息

此前，希迪智駕曾三次遞表港交所，隨著目前港股智駕上市的熱潮和公司進(jìn)一步增收減虧的趨勢，也讓其最終圓夢（參數(shù)丨圖片）港交所，拿下“無人礦卡第一股”。

一、三年虧損超4億 毛利率已轉(zhuǎn)正

希迪智駕此次港股IPO公開發(fā)售占比5%，每手10股入場費(fèi)2656.5港元（約合人民幣2417.4元），基石投資者包括湖南湘江智騁、南寧智駕一號、工銀瑞信等機(jī)構(gòu)，合計(jì)認(rèn)購約5.46億港元股份（約合人民幣4.97億元）。

從近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，希迪智駕呈現(xiàn)典型的”高增長、高虧損、高研發(fā)投入”特征。

2022年至2024年，希迪智駕營收分別為3105.6萬元、1.33億元和4.1億元，復(fù)合年增長率為263.1%。

▲希迪智駕營收情況

招股書顯示，這一增長主要得益于自動駕駛礦卡業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，該業(yè)務(wù)收入從2022年的2718.7萬元增至2024年的2.47億元，占比從87.6%提升至60.1%。

同時(shí)，希迪智駕的V2X（車聯(lián)網(wǎng)）業(yè)務(wù)收入也快速增長，從2022年的305.8萬元增至2024年的1.02億元，占比從9.8%提升至24.8%。

在盈利能力方面，希迪智駕雖仍處于虧損狀態(tài)，但虧損持續(xù)收窄。

▲希迪智駕虧損情況

2022年至2024年，希迪智駕的期內(nèi)虧損為2.63億元、2.55億元、5.8億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.59億元、1.38億元和1.27億元。

希迪智駕毛利率也從2022年的-19.3%改善至2024年的24.7%，顯示商業(yè)化能力逐步提升。

2025年上半年，希迪智駕營收達(dá)4.08億元，同比增長57.9%，接近2024年全年?duì)I收規(guī)模，毛利也達(dá)到了6970萬元，同比增長57.1%。

在研發(fā)投入方面，希迪智駕2022年至2024年分別投入1.11億元、9009.7萬元和1.93億元，今年截止到6月30日的研發(fā)開支為1.51億元，近年累計(jì)投入約5.45億元。

▲希迪智駕人員構(gòu)成

截至2025年6月30日，希迪智駕研發(fā)人員占比超過80%，其中博士11人、碩士130人，外籍專家4名。

客戶結(jié)構(gòu)方面，希迪智駕頭部客戶集中度較高。

2022年至2024年，希迪智駕前五大客戶收入占比分別為96.7%、64.1%和80.0%，其中最大客戶收入占比分別為78.4%、31.2%和37.4%。

這表明希迪智駕的業(yè)務(wù)依賴頭部客戶，但也顯示其在頭部客戶中的認(rèn)可度較高。

▲希迪智駕最新訂單信息（截至2025年6月30日）

截至2025年6月30日，希迪智駕已服務(wù)152名客戶，累計(jì)交付304輛自動駕駛礦卡及110套獨(dú)立自動駕駛卡車系統(tǒng)，并獲得357輛礦卡及290套系統(tǒng)的指示性訂單，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

二、完成多輪融資 估值超90億

在融資歷程上，自成立以來，希迪智駕已成功完成多輪融資，但值得注意的是，目前他們的融資依然停留在2024年的C+輪。

▲希迪智駕融資歷程

從2018年3月的A輪到2022年6月的C輪融資，希迪智駕累計(jì)獲得超過10億元，投資者包括紅杉中國和百度等企業(yè)。

至此，在完成C+輪融資后，希迪智駕的投后估值超過了90億元人民幣。

▲希迪智駕主要投資者

從最后實(shí)際可行日期的投資者股份構(gòu)成來看，紅杉資本持股為10.61%，新鼎資本持股為9.67%，方正和生投資持股為4.28%，持股為3.49%，兩江基金持股為3.01%，湘江國有投資持股為2.77%，瑞世資本持股為2.75%，百度持股為2.39%，青蒿資本持股為2.33%，、光控眾盈分別持股為2.27%。

在此次港股IPO后，希迪智駕的投資者所對應(yīng)的股權(quán)則可能會有所變化。

▲希迪智駕投資者持股比例

三、大疆教父再創(chuàng)業(yè) 致力解決專業(yè)領(lǐng)域

創(chuàng)立希迪智駕李澤湘教授也是一個(gè)傳奇人物，李澤湘還一度擔(dān)任大疆董事長，甚至被稱為“大疆教父”。

他在運(yùn)動控制及制造行業(yè)擁有超過30年經(jīng)驗(yàn)。

▲希迪智駕創(chuàng)始人李澤湘

他自2017年10月加入希迪智駕，并于2017年10月16日被任命為董事。

自1992年起，他擔(dān)任香港科技大學(xué)電子與計(jì)算機(jī)工程系教授。1998年，他在香港科技大學(xué)創(chuàng)建自動化技術(shù)中心，并自2015年起成為香港科技大學(xué)機(jī)器人研究所的主要成員。

此外，公司有兩位執(zhí)行董事：馬濰和胡斯博。

馬濰69歲，是公司聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼副主席，自2017年10月起加入公司并獲委任為董事。

▲希迪智駕聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼副主席馬濰

他在電子及技術(shù)行業(yè)擁有逾20年經(jīng)驗(yàn)，曾在西安電子科技大學(xué)任教，并先后在美國國家半導(dǎo)體公司（2002–2012年）和德州儀器公司（2012–2017年）擔(dān)任董事。馬濰于1982年和1985年在西安電子科技大學(xué)分別獲得通信工程學(xué)士和碩士學(xué)位，并于1994年在英國薩里大學(xué)獲得信號處理博士學(xué)位。

胡斯博38歲，現(xiàn)任公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，于2018年1月加入集團(tuán)，并于2023年10月30日正式獲委任為董事及CEO。加入公司前，他曾在2009年至2011年間于美國紐約C&C Trading, LLC從事算法交易，開發(fā)自動化系統(tǒng)與策略。

▲希迪智駕執(zhí)行董事、CEO胡斯博

自2018年起，他歷任公司智能駕駛平臺部高級科學(xué)家、新技術(shù)開發(fā)中心主任科學(xué)家、技術(shù)創(chuàng)新中心研發(fā)總監(jiān)及CiDiLabs負(fù)責(zé)人，并于2021年8月被長沙市委認(rèn)定為市級產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才。

胡斯博于2009年獲美國威廉姆斯學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與數(shù)學(xué)雙學(xué)士學(xué)位，隨后于2014年和2017年分別獲得加州大學(xué)伯克利分校的工商管理碩士和博士學(xué)位。

在解決方案市場份額方面，根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，希迪智駕是中國唯一一家在封閉環(huán)境、城市道路及城際道路上實(shí)現(xiàn)解決方案商業(yè)化的頭部自動駕駛公司。

希迪智駕為中國某礦區(qū)交付了56輛自動駕駛礦卡，與約500輛有人駕駛卡車混合行駛，組成全球最大的混編作業(yè)采礦車隊(duì)，并交付了中國首個(gè)完全無人駕駛純電采礦車隊(duì)。

▲希迪智駕元礦山解決方案

希迪智駕解決方案具體來說，其發(fā)布了全棧自動駕駛礦卡解決方案“元礦山”，集成了其專有算法與廣泛使用的商用車輛自動駕駛硬件，實(shí)現(xiàn)無人駕駛礦卡的操作及遠(yuǎn)程監(jiān)控，從而實(shí)現(xiàn)勞動密集型采礦作業(yè)的自動化。

此外，希迪智駕的自動駕駛物流車解決方案旨在實(shí)現(xiàn)工廠及物流園區(qū)等封閉及半封閉環(huán)境中安全、可靠、穩(wěn)定及高效的無人駕駛重載物流作業(yè)，推動物流無人化的發(fā)展。

▲希迪智駕V2X技術(shù)示意圖

在V2X領(lǐng)域，希迪智駕的智能交通V2X產(chǎn)品及解決方案融合先進(jìn)的感知技術(shù)、傳感器融合算法、V2X通信功能及交通優(yōu)化算法，提高道路安全，實(shí)現(xiàn)交通協(xié)同感知和優(yōu)化交通流量。

商業(yè)化方面，希迪智駕于2018年開始商業(yè)化落地商用車輛自動駕駛技術(shù)，是中國同業(yè)中最早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的公司之一。

此外，希迪智駕于2022年開始量產(chǎn)元礦山及自動駕駛物流車解決方案，截至2025年6月30日已向客戶交付304輛自動駕駛礦卡。

結(jié)語：商用車智駕資本化開始

希迪智駕正式掛牌港交所，成為港股“無人礦卡第一股”，標(biāo)志著礦區(qū)無人駕駛細(xì)分領(lǐng)域邁入資本化新階段。

從基本面看，公司營收呈爆發(fā)式增長，毛利率轉(zhuǎn)正且經(jīng)調(diào)整虧損持續(xù)收窄，顯示其商業(yè)化閉環(huán)已初具成效。

依托“大疆教父”李澤湘教授領(lǐng)銜的高規(guī)格研發(fā)團(tuán)隊(duì)，以及紅杉、百度等深厚的資本背書，希迪智駕在封閉場景與V2X領(lǐng)域已確立先發(fā)優(yōu)勢。

此次IPO不僅驗(yàn)證了市場對其“高增長、高研發(fā)”模式的認(rèn)可，也將為其后續(xù)技術(shù)迭代與全球化業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┏渥銊恿Α?/p>