◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：交易所

12/18:美委局勢(shì)趨緊繼續(xù)帶來供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)憂慮，且市場(chǎng)評(píng)估美國對(duì)俄采取新制裁的可能性，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨01合約56.15漲0.21美元/桶，環(huán)比+0.38%；ICE布油期貨02合約59.82漲0.14美元/桶，環(huán)比+0.23%。中國INE原油期貨2602合約漲4.0至428.3元/桶，夜盤漲0.3至428.6元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎中國對(duì)外開放迎來具有里程碑意義的標(biāo)志性舉措。海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)運(yùn)作12月18日正式啟動(dòng)，“零關(guān)稅”商品范圍擴(kuò)大到6600多個(gè)稅目。

◎市場(chǎng)監(jiān)管總局強(qiáng)調(diào)，要加力推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，強(qiáng)化公平競(jìng)爭(zhēng)治理，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通。要綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。

◎證券時(shí)報(bào)推出“落實(shí)會(huì)議部署問答中國經(jīng)濟(jì)”系列述評(píng)指出，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)明年降準(zhǔn)、降息分別有0.5個(gè)、0.1個(gè)百分點(diǎn)左右的空間。同時(shí)，央行還可能進(jìn)一步推動(dòng)收窄利率走廊、穩(wěn)定國債收益率曲線、改革L(fēng)PR報(bào)價(jià)等工作，提升貨幣政策的傳導(dǎo)效果。

◎美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)下2021年初以來最慢增速，低于市場(chǎng)預(yù)期的3%。整體CPI同比上漲2.7%，低于預(yù)期的3.1%。

◎歐洲央行連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率在2%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。該行繼續(xù)未就未來的政策路徑提供指引，強(qiáng)調(diào)將根據(jù)數(shù)據(jù)逐次會(huì)議決策，并重申通脹將在中期內(nèi)穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平。

◎美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)環(huán)比下降1.3萬人至22.4萬人，略低于市場(chǎng)預(yù)期。前一周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加6.7萬人至189.7萬，低于預(yù)期的193萬。

◆行業(yè)快訊

◎原料價(jià)格走跌 船燃重心下移

后市來看，國際原油存在上行空間，主營煉廠低硫渣油放量或許試探挺價(jià)，船燃成本預(yù)計(jì)止跌企穩(wěn)，對(duì)180cst議價(jià)起到一定支撐作用，而終端消費(fèi)長期低迷，船東酌情推遲補(bǔ)油時(shí)間使得業(yè)者出貨承壓，整體交投節(jié)奏仍將緩慢，業(yè)者恐跌心態(tài)仍存，綜合以上，180cst批發(fā)價(jià)預(yù)計(jì)維持僵持震蕩走勢(shì)為主，呈漲跌兩難表現(xiàn)。

◎終端需求延續(xù)淡季表現(xiàn) 潤滑油工廠延續(xù)低庫存模式

潤滑油需求處銷售淡季，缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，原料基礎(chǔ)油價(jià)格窄幅震蕩，成本面支撐仍在。受前期需求端持續(xù)低迷的傳導(dǎo)影響，國內(nèi)潤滑油生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)低庫存運(yùn)營策略。樣本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)庫容比穩(wěn)定在24%左右，庫存周轉(zhuǎn)周期維持于15-20天區(qū)間。綜合研判，預(yù)計(jì)下周潤滑油工廠采購端仍將以剛性需求釋放為主，市場(chǎng)難現(xiàn)明顯波動(dòng)。下期，市場(chǎng)觀望情緒延續(xù)，成交多以剛需為主。

◎利空因素居多 甲苯價(jià)格再次跌至低位

年尾將至，且下游疲態(tài)缺乏利好緩解，因此甲苯市場(chǎng)操作意愿降低，場(chǎng)內(nèi)供需兩淡，氣氛僵持。目前甲苯市場(chǎng)商談重心再次跌至年內(nèi)低點(diǎn)，且外圍大環(huán)境欠缺明朗化，煉廠逢高積極出貨控制低位庫存，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡。預(yù)計(jì)短線甲苯維持偏弱運(yùn)行，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在5080-5170元/噸。

◎高溫煤焦油市場(chǎng)迎來下行之路

下游工廠利潤來看，近一個(gè)月，由于焦煤價(jià)格下跌，焦企利潤出現(xiàn)明顯提升，而下游深加工企業(yè)一直保持較為穩(wěn)定的利潤狀況，因此開工也較為穩(wěn)定，但是炭黑本月一直保持大幅虧損局面，在煤焦油競(jìng)價(jià)中也逐漸失去話語權(quán)及競(jìng)爭(zhēng)力。因此綜合來看，在利空因素占據(jù)上方下，高溫煤焦油市場(chǎng)雖然迎來下行態(tài)勢(shì)，但是下游開工高企，剛需支撐下，市場(chǎng)下行幅度相對(duì)有限，暫不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌的態(tài)勢(shì)。

◎煤瀝青市場(chǎng)繼續(xù)下滑

從需求面來看，主力下游預(yù)焙陽極企業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，受北方重污染天氣影響，企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)下，整體產(chǎn)能利用率下滑，工廠對(duì)煤瀝青需求減弱，同時(shí)企業(yè)原料庫存略有提升，買盤入市接貨情緒減少，石墨電極以及針狀焦方面開工負(fù)荷維持低位，需求面入市接貨情緒一般。綜合來看，在利空因素占據(jù)主導(dǎo)情況下，煤瀝青市場(chǎng)開啟下行通道，原料端易跌難漲，成本面暫無支撐，基本面來看，煤瀝青產(chǎn)量增加但需求下滑，市場(chǎng)利好難尋，短期內(nèi)煤瀝青市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。

◎PVC手套近期市場(chǎng)展望

中長期來看，行業(yè)整合或?qū)⒊蔀楸厝悔厔?shì)。具備成本控制能力、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定客戶渠道的頭部企業(yè)有望在洗牌過程中鞏固市場(chǎng)地位，而缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)可能面臨產(chǎn)能出清壓力。未來關(guān)注的市場(chǎng)影響因素有以下幾點(diǎn)：一是原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本端的影響；二是海外貿(mào)易政策變化帶來的出口機(jī)會(huì)；三是國內(nèi)需求復(fù)蘇節(jié)奏；四是行業(yè)環(huán)保政策趨嚴(yán)可能帶來的供給收縮效應(yīng)。市場(chǎng)參與者應(yīng)理性看待當(dāng)前價(jià)格調(diào)整，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品差異化、成本優(yōu)化和渠道建設(shè)，以應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎據(jù)第一財(cái)經(jīng)，隨著存款利率持續(xù)下行、資金配置需求不斷升溫，銀行理財(cái)發(fā)行市場(chǎng)熱度延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，全市場(chǎng)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到約34萬億元，創(chuàng)歷史新高，理財(cái)規(guī)模已連續(xù)多月保持正增長態(tài)勢(shì)。

◎中指研究院發(fā)布最新報(bào)告顯示，據(jù)測(cè)算，“十五五”時(shí)期全國城鎮(zhèn)住房需求總量約為49.8億平方米。新增城鎮(zhèn)人口帶來的住房需求繼續(xù)支撐市場(chǎng)，改善性住房需求逐漸成為核心引擎，拆遷改造需求預(yù)計(jì)保持一定規(guī)模。

◎工信部電子信息司司長楊旭東在“2025光伏行業(yè)年度大會(huì)”上表示，2026年光伏行業(yè)治理進(jìn)入攻堅(jiān)期，將進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)能調(diào)控，加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的動(dòng)態(tài)平衡。大會(huì)上，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)罕見未預(yù)測(cè)下一年度新增裝機(jī)，而有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026年的裝機(jī)量將有可能負(fù)增長。

◎谷歌與英偉達(dá)旗下風(fēng)投部門參與投資瑞典“氛圍編程”初創(chuàng)公司Lovable的B輪融資，融資金額3.3億美元，公司投后估值達(dá)66億美元。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周五（12月19日）

05:45 新西蘭11月貿(mào)易帳(億紐元)

06:30 美國12月17日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國12月18日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

07:30 日本11月全國CPI年率(%)

08:01 英國12月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

15:00 德國1月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

15:00 英國11月季調(diào)后零售銷售月率(%)

15:10 中國12月19日上期所每日倉單變動(dòng)-銅(噸)

21:30 美國第三季度實(shí)際GDP年化季率修正值(%)

21:30 美國10月個(gè)人支出月率(%)

21:30 美國10月PCE物價(jià)指數(shù)年率(%)

23:00 美國10月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率(%)

23:00 歐元區(qū)12月消費(fèi)者信心指數(shù)初值