文：蔡壘磊

PVP，在游戲里叫player vs player，玩家對(duì)戰(zhàn)或者玩家互砍的意思。在投資里，就是跑得快游戲，擊鼓傳花游戲，即沒(méi)有系統(tǒng)價(jià)值，沒(méi)有正外部性，純粹就是一堆人圈在里面，把價(jià)格不斷抬高，然后看誰(shuí)在落槌的時(shí)候及時(shí)跑掉，賺走沒(méi)跑掉的人的錢。

雖然我曾說(shuō)過(guò)世上所有的商業(yè)模式，本質(zhì)上都是金字塔游戲，都是接盤游戲，但有一些接盤游戲是有正外部性的，即從長(zhǎng)期來(lái)看，接盤子的人總是可以賺不接盤子的人的錢。舉個(gè)例子我買一家每年分紅的公司股票，這家公司在掙錢，掙了錢分紅，就算它的股價(jià)在我買入后下跌了，我最多就是成為它的長(zhǎng)期股東，把它當(dāng)生意來(lái)做——只要它一直為社會(huì)生產(chǎn)價(jià)值，那理論上我總能回本，早晚問(wèn)題。甚至哪怕這世上不再有股票交易中心，它的股票不能再交易了，后面沒(méi)有接盤俠了，也不影響我每年的收入。

而PVP是“如果你沒(méi)有在這一把中獲勝，那么不好意思，這一把結(jié)束了，玩下一把就是新的一把了”。為什么到了落槌的時(shí)候，它就會(huì)一文不值？因?yàn)樗鼪](méi)有正外部性，也就是它不是“我們一起賺外面的錢”，而是“我們把錢放到一起，重新分配一下比例”。

投資的秘訣，在于以終為始。即當(dāng)你知道一種東西在3個(gè)月后會(huì)貴10%的時(shí)候，你現(xiàn)在就應(yīng)該買入，隨著越來(lái)越靠近3個(gè)月之期，它的價(jià)格就會(huì)離原價(jià)的1.1倍越來(lái)越近——中間可能會(huì)有波動(dòng)，但不重要。反之，如果你知道一種東西1個(gè)小時(shí)后就100%歸零，那么它現(xiàn)在就會(huì)隨時(shí)歸零。哪怕大家明知會(huì)歸零，也都是進(jìn)來(lái)PVP的，看起來(lái)早期也一直在上漲，但只要有一個(gè)大的賣單，就會(huì)瞬間歸零——為什么下跌速度這么快？因?yàn)榇蠹叶贾滥莻€(gè)終局是歸零，所以只要價(jià)格稍微一跌，就都怕跑在別人后面，結(jié)果就是除了那個(gè)“開(kāi)始賣”的人以外，誰(shuí)也沒(méi)能跑出去。

你知道車子為什么會(huì)不斷跌價(jià)？那是因?yàn)樗慕K點(diǎn)是報(bào)廢，是歸零，所以每過(guò)一年，剩余使用年限都是減少的，所以跌價(jià)，我們叫它“折舊”。房子之前是被限了，舉個(gè)例子我說(shuō)市區(qū)里不允許蓋別墅了，那你原先的別墅是不是會(huì)漲價(jià)？因?yàn)橐I的人就只剩這幾個(gè)選擇了；老破小必拆遷，拆遷就能擴(kuò)戶，能掙錢，那是不是老不老就無(wú)所謂了？那就沒(méi)有折舊了——所有的一切，都是人為控制的，包括絕大多數(shù)的發(fā)達(dá)國(guó)家，房?jī)r(jià)也是這樣人為在控的。沒(méi)有這些人為抬價(jià)的因素，或者一旦沒(méi)控好，那房子從你買入的那一刻起，就應(yīng)該是跟車子一樣的走勢(shì)。

這也是以終為始，即你知道它的結(jié)局是歸零，那它每過(guò)一天就應(yīng)該跌一點(diǎn)——可能中間也有上漲的時(shí)候，但那肯定都是在整體必然下跌的大趨勢(shì)下的局部反彈而已，你要去抓這種時(shí)刻，就不是投資了。

我喜歡的投資，是那種從邏輯上就必然盈利，或者至少大概率盈利且賠率很高的游戲。只不過(guò)它可能需要我等待很久，中間會(huì)有很多很大的波動(dòng)，但總之在終點(diǎn)處，我是看得到幾乎確定的結(jié)局的，那我就“當(dāng)它每天都漲了一點(diǎn)”就行了——不管它在市場(chǎng)中實(shí)際是怎么個(gè)上下波動(dòng)，至少在我心目中是這樣。

10年前如果你買了比特幣，或者任何能產(chǎn)出實(shí)際價(jià)值的公司，系統(tǒng)，到今天你的財(cái)富已經(jīng)提升了不止一個(gè)等級(jí)。但身處其中，我們很容易被價(jià)格波動(dòng)所影響，從而忽略掉其真實(shí)創(chuàng)造的，正在增長(zhǎng)的社會(huì)價(jià)值。你可能不覺(jué)得今天多花一點(diǎn)錢在更好的房子上，在更好的車子上有什么，但10年20年后，這些錢就會(huì)變得有什么，是人和人之間拉開(kāi)財(cái)富差距的重要原因。

很多人20多歲，30多歲，就以中登老登自居，仿佛人生過(guò)去了一半，現(xiàn)在開(kāi)始及時(shí)行樂(lè)也無(wú)可厚非了。這也難怪，人類大腦形成及時(shí)行樂(lè)的回路，是在平均壽命長(zhǎng)期低于35歲的年代，但他們忽略了的是，在現(xiàn)代社會(huì)，他們大概率還有50年60年積累財(cái)富的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在的任何一分錢在大幾十年復(fù)利的影響之下，都是一筆巨款——這一點(diǎn)是理性腦才能意識(shí)到的。

在巨大的時(shí)間復(fù)利下，理論上絕大多數(shù)人都是可以達(dá)到財(cái)富自由的，只是幾歲的差別。所有到死都沒(méi)有財(cái)富自由的人，一定是死在自己手里的，我說(shuō)的。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀