最近三個月，美國大西洋沿岸的港口突然變得異常繁忙。數(shù)以十萬噸的銅錠如潮水般涌入，倉庫堆積如山，倉儲費暴漲了300%。

這是自2025年初以來，一場由美國市場發(fā)起的“搶銅大戰(zhàn)”進(jìn)入沖刺階段的直觀景象。根據(jù)證券時報網(wǎng)的報道，在短短的三個月內(nèi)，美國進(jìn)口銅量從過去的每月7萬噸左右，激增至每月50萬噸，是正常月份的7倍。

這樣的情況下，大量銅錠從倫敦、亞洲等地被緊急運往美國，全球銅貿(mào)易流向被改寫。

我國作為全球最大的銅加工國和需求國并未選擇坐以待斃，而是巧妙反擊，令美國始料未及！

美國之所以盯上銅，核心原因就是銅是現(xiàn)代工業(yè)的命根子，不管是新能源汽車、光伏風(fēng)電這些新興產(chǎn)業(yè)，還是傳統(tǒng)的電力、建筑領(lǐng)域，都離不開銅。

而中國作為全球最大的制造業(yè)國家，對銅的需求量一直很大，美國就想通過控制銅的供應(yīng)，從產(chǎn)業(yè)鏈上游給中國制造麻煩。

其實早在之前，美國就已經(jīng)在關(guān)鍵礦物領(lǐng)域動過不少心思。

特朗普政府曾經(jīng)以國家安全為借口，啟動過針對關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)口的232調(diào)查，把銅、稀土這些礦物都劃進(jìn)了重點關(guān)注名單，說白了就是想通過關(guān)稅、進(jìn)口限制這些手段，減少對中國的依賴，甚至反過來卡中國的脖子。

為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，美國開始大規(guī)模囤積銅，把大量銅從全球可交易體系中抽走，導(dǎo)致國際市場上可流通的銅供應(yīng)變得緊張。

他們本來的算盤是，先把銅囤起來，一方面抬高國際銅價增加中國的進(jìn)口成本，另一方面逐步建立自己的供應(yīng)鏈，擺脫對中國加工能力的依賴。

畢竟數(shù)據(jù)擺在那里，美國在50種關(guān)鍵礦產(chǎn)中，12種完全依賴進(jìn)口，29種進(jìn)口依賴度超過50%，而中國在關(guān)鍵礦產(chǎn)的生產(chǎn)和加工上一直占據(jù)主導(dǎo)地位，美國進(jìn)口的關(guān)鍵礦物里有64%都來自中國，尤其是在加工環(huán)節(jié)，美國國內(nèi)的加工廠嚴(yán)重稀缺，短時間內(nèi)根本無法替代。

所以美國想通過囤銅打破這個局面，想法很美好，但現(xiàn)實卻給了他們狠狠一擊。

他們沒料到的是，中國早就看穿了這種單邊封鎖的套路，而且已經(jīng)提前在相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局了后手，而這個后手就是鋁產(chǎn)業(yè)。

但是鋁和銅不是兩種不同的金屬嗎，怎么能起到替代作用呢？

這里就要說到一個關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)邏輯，當(dāng)兩種金屬的性能在特定場景下可以互補，且價格差距達(dá)到一定程度時，產(chǎn)業(yè)替代就會自然發(fā)生。

而美國大規(guī)模囤銅直接推高了銅價，這就給了鋁替代銅創(chuàng)造了絕佳的條件。

更重要的是，中國的鋁產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了全球領(lǐng)先的完整產(chǎn)業(yè)鏈，不管是產(chǎn)能規(guī)模還是技術(shù)水平，都具備了支撐替代需求的實力。

2024年我國氧化鋁、電解鋁、鋁加工材和再生鋁產(chǎn)量都保持世界第一，其中電解鋁產(chǎn)量達(dá)到4400萬噸，鋁加工材產(chǎn)量接近5000萬噸，這樣的產(chǎn)能規(guī)模足以應(yīng)對全球范圍內(nèi)的替代需求增長。

而且中國在鋁產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新上也走在前面，首創(chuàng)了石灰拜耳法、選礦拜耳法等氧化鋁生產(chǎn)技術(shù)，建成了全球最大單條氧化鋁生產(chǎn)線。

電解鋁的綜合交流電耗也在持續(xù)下降，500kA及以上電解槽的產(chǎn)能占比已經(jīng)達(dá)到45%，這些技術(shù)優(yōu)勢讓中國鋁產(chǎn)品的競爭力越來越強。

就在中國鋁產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)的時候，美國囤銅的副作用開始顯現(xiàn)，國際銅價被推到歷史高位，而銅鋁價格比也隨之突破了臨界值。

礦業(yè)領(lǐng)域有個共識，當(dāng)銅鋁價格比超過3.5到4倍時，鋁替代銅的趨勢就會加速，而現(xiàn)在這個比例已經(jīng)接近3.9倍，正好觸發(fā)了大規(guī)模替代的條件。

在電線電纜、電力傳輸這些非極限性能要求的場景里，鋁的優(yōu)勢一下子就凸顯出來了。

鋁的密度只有銅的三分之一，重量更輕，而且價格遠(yuǎn)低于銅，對于制造商來說，使用鋁替代銅能直接降低生產(chǎn)成本，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，這種成本優(yōu)勢幾乎是決定性的。

所以市場上很快就出現(xiàn)了大量的鋁代銅需求，電線電纜行業(yè)的鋁線纜開工率持續(xù)走高，新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)也開始更多地使用鋁材料。

比如新能源汽車為了減輕車身重量提升續(xù)航，對鋁的用量不斷增加，高端車型的用鋁量甚至超過了500公斤，光伏電站每吉瓦的裝機(jī)容量就需要消耗1.8到2.2萬噸鋁，這些新興產(chǎn)業(yè)的需求增長直接帶動了鋁價的飆升。

倫敦金屬交易所的鋁價已經(jīng)突破2880美元每噸，創(chuàng)下了近三年的高點，國內(nèi)滬鋁主力價格也漲到了21600元每噸的高位區(qū)間，而且從供需格局來看，鋁價上漲的基礎(chǔ)還很牢固。

供應(yīng)端來看，中國的電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)逼近天花板，運行產(chǎn)能利用率超過了100%，增產(chǎn)空間非常有限，而海外的新增產(chǎn)能受到能源、基礎(chǔ)設(shè)施等因素的制約，短期內(nèi)很難形成有效供應(yīng)。

歐美地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能甚至面臨電力短缺的擠壓，美國因為人工智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)導(dǎo)致電力緊張，高耗能的電解鋁產(chǎn)業(yè)生存空間受到威脅，伊朗的電解鋁產(chǎn)能也因為電力和氧化鋁供應(yīng)不足而閑置率超過14%。

在這種情況下，全球鋁市場的供應(yīng)緊張局面短期內(nèi)很難緩解。

需求端的增長則看不到放緩的跡象，除了新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)，交通運輸領(lǐng)域的鋁需求也在快速增長，國際鋁協(xié)預(yù)測到2040年，全球鋁需求量將比2018年增長67.3%，其中交通運輸將成為最大的消費領(lǐng)域，占比達(dá)到30%。

一邊是供應(yīng)緊張，一邊是需求旺盛，鋁價自然水漲船高，而這一切都讓美國的囤銅策略徹底失效。

更讓美國頭疼的是，他們自己的產(chǎn)業(yè)也開始承受鋁價上漲和供應(yīng)短缺的壓力。

美國本來想通過提高鋁進(jìn)口關(guān)稅來保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)，把進(jìn)口鋁關(guān)稅從10%逐步提高到50%，甚至對加拿大、墨西哥這些傳統(tǒng)盟友也不放過，結(jié)果導(dǎo)致美國的鋁進(jìn)口量大幅下降，2025年7月的未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量降到了近幾年的最低水平，同比下降了34.2%。

進(jìn)口量減少直接導(dǎo)致美國國內(nèi)鋁產(chǎn)品供應(yīng)不足，價格上漲，而很多美國制造業(yè)企業(yè)依賴鋁作為原材料，成本壓力急劇增加。

美國想通過囤積一種資源來卡中國的脖子，本身就是一種過時的零和思維，在全球產(chǎn)業(yè)鏈高度融合的今天，任何單邊的封鎖和打壓都是玩火自焚，最終都會反噬自身。

因為你封鎖了一種資源，市場自然會找到替代方案，而擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈和強大產(chǎn)業(yè)韌性的國家，總能在這種替代過程中占據(jù)優(yōu)勢。