作者 | 八個橙

報道 | 新零售參考

阿里資產(chǎn)平臺上，一輛黑色邁巴赫的拍賣信息，讓沉寂許久的張小泉再次站到聚光燈下。

這是杭州張小泉集團名下的一輛邁巴赫S級轎車，初次登記于2015年，行駛里程超23萬公里。

它的評估價是60萬元，卻已兩度流拍。如今第三次上拍，起拍價被壓至38.4萬元，折價超三成。

圖源：阿里資產(chǎn)官網(wǎng)

截至12月19日上午，已有五千多人圍觀，但仍未有人出價。

可以說，一輛豪車的三次折價，照出了這家百年老字號的窘迫。

張小泉始創(chuàng)于明崇禎元年，擁有近400年歷史，其剪刀鍛制技藝是國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，更是首批中華老字號企業(yè)。

2021年上市時，它還是備受追捧的“剪刀第一股”，首日股價高開331.88%，總市值飆升至46億元。

從資本市場的寵兒，到靠拍賣豪車償債的失信企業(yè)，張小泉只用了四年時間。

先看一組矛盾的數(shù)字。2025年前三季度，張小泉股份實現(xiàn)營業(yè)收入7.26億元，同比增長14.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3797.60萬元，同比增長120.78%。

單看這份業(yè)績報表，誰都不會覺得這是一家陷入絕境的企業(yè)。

但風險信息卻給出了完全相反的答案：張小泉集團存在多條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超31億元，已被限制高消費，還被列為失信被執(zhí)行人。

其間接控股股東富春控股早已進入破產(chǎn)重整程序，名下52家債權人申報的債權金額達110億元。

業(yè)績盈利與債務高企的割裂，根源在于股權架構(gòu)與擔保鏈條的捆綁。

張小泉集團是上市公司張小泉股份的控股股東，而它又由杭州富泉投資控股，富泉投資的100%股權則歸屬富春控股。富春控股的實控人張國標，同時也是張小泉的實控人。

當富春控股陷入債務危機，作為關聯(lián)方的張小泉集團被深度牽連，不僅要承擔自身債務，還要為控股股東的負債承擔連帶擔保責任。

邁巴赫的拍賣，只是張小泉集團資產(chǎn)處置的一個縮影。

早在2025年5月，集團持有的320萬股張小泉股票就已被拍賣，成交價格超5000萬元。

如今，除了車輛、股票，集團名下的不動產(chǎn)、應收賬款、商標專利等資產(chǎn)，或被凍結(jié)查封，或被抵質(zhì)押，基本都已陷入處置受限的狀態(tài)。

值得注意的是，2022年的“拍蒜斷刀”事件一度讓張小泉經(jīng)營惡化。

當年7月，廣州一位消費者用新買的張小泉菜刀拍蒜，刀具意外斷裂。面對質(zhì)疑，客服一句“菜刀不能拍蒜”的回應，瞬間引爆全網(wǎng)。

圖源：光明網(wǎng)

輿論發(fā)酵后，張小泉總經(jīng)理雖發(fā)文致歉，還推出“斷刀召集令”補發(fā)新刀，但已于事無補。

品牌聲譽一落千丈，業(yè)績也隨之變臉：2022年凈利潤同比大降47.30%，2023年前三季度凈利潤更是同比下降77.41%。

更糟糕的是，為了挽回聲譽，張小泉電商子公司竟選擇了“刷單刷好評”的昏招。

品牌危機之外，張小泉的戰(zhàn)略擴張也充滿盲目性。

為了擺脫刀剪產(chǎn)品復購率低的困境，公司成立了廚房五金和家居五金事業(yè)群，試圖拓展產(chǎn)品矩陣。

但從實際效果來看，截至2023年上半年，刀剪產(chǎn)品仍占營收的64.44%，新業(yè)務未能形成有效支撐。

更致命的是，母公司富春控股的多元化擴張，最終拖累了整個體系。

富春控股涉足地產(chǎn)、物流等多個領域，盲目擴張導致資金鏈斷裂，最終將張小泉集團拖入債務漩渦。

值得注意的是，上市公司張小泉股份與集團的財務數(shù)據(jù)相互獨立，目前仍保持盈利。

但控股股東的危機，早已傳導至上市公司層面。2025年12月，張小泉發(fā)布公告，披露控股股東張小泉集團正在招募重整投資人。

這意味著，這家百年企業(yè)的控制權，可能即將易主。

站在當下回望，張小泉的困境，是老字號在市場化轉(zhuǎn)型中的典型縮影。

它有過硬的核心產(chǎn)品，也抓住了線上渠道的機遇。

在輿論事件之后，甚至在2025年實現(xiàn)了業(yè)績反彈，但品牌聲譽的崩塌、關聯(lián)企業(yè)的拖累、戰(zhàn)略決策的失誤，最終讓它陷入兩難。

未來的張小泉，命運掌握在重整投資人手中。如果能剝離不良債務，聚焦核心業(yè)務，重塑品牌信任，這家百年企業(yè)或許還有翻盤的機會。

畢竟，消費者對老字號的情懷仍在，市場對優(yōu)質(zhì)刀剪產(chǎn)品的需求也依然存在。

但如果無法解決根本問題，即便這次邁巴赫成功拍出，也只是杯水車薪，難以改變其衰落的命運。

參考消息：

21世紀經(jīng)濟報道：《張小泉名下浙A邁巴赫被拍賣，已被強制執(zhí)行超31億元》

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