最近商業(yè)航天概念股的表現(xiàn)，讓我想起十八年前第一次用量化系統(tǒng)時的震撼。那天看著屏幕上跳動的橙色柱狀圖，我突然明白：市場里永遠有兩套規(guī)則在并行——一套給散戶看的熱鬧，一套給機構(gòu)用的門道。

一、商業(yè)航天的狂歡與陷阱

百利電氣、騰達科技這些股票漲停時，朋友圈都在傳“中美太空競賽”的消息。但你們知道嗎？就在同一天，206只概念股里有42只其實是下跌的。就像去年維生素D3漲價360%，卻有23家相關(guān)企業(yè)股價不漲反跌。

這讓我想起量化系統(tǒng)里那個叫「機構(gòu)庫存」的指標。當橙色柱體開始堆積時，往往意味著有資金在默默布局。比如某維生素企業(yè)，早在價格啟動前半年，「機構(gòu)庫存」就持續(xù)活躍了——這才是真正的“春江水暖鴨先知”。

二、牛市里的認知差

現(xiàn)在市場最吊詭的是：明明指數(shù)在漲，很多人卻賺不到錢。就像參加一場豪華自助餐，等你擠進熱門菜品區(qū)時，最好的食材早被拿光了。

這種現(xiàn)象在量化數(shù)據(jù)里看得特別清楚：政策性資金總是最先入場，但他們只買“安全墊”；等散戶大舉進場時，機構(gòu)早就開始玩“擊鼓傳花”。最近商業(yè)航天概念里那些月漲200%的股票，你去翻「機構(gòu)庫存」，八成都是提前三個月就有異動。

三、維生素行情的啟示錄

去年維生素行情就是活教材。「天新藥業(yè)」和「華恒生物」同樣面對360%的漲價，走勢卻天壤之別。關(guān)鍵差別在哪？看下面兩張圖就明白了：

（天新藥業(yè)的機構(gòu)資金持續(xù)活躍）

（華恒生物僅有脈沖式參與）

前者「機構(gòu)庫存」從二季度就開始堆積，后者直到八九月份才有零星參與。這就解釋了為什么一個能翻倍，一個卻差點腰斬。

四、商業(yè)航天的正確打開方式

現(xiàn)在看商業(yè)航天概念，千萬別被表面熱鬧迷惑。重點要關(guān)注兩點：

1. 哪些標的的「機構(gòu)庫存」在持續(xù)增加？

2. 資金介入的時間節(jié)點是否早于新聞爆發(fā)？

就像SpaceX要IPO的消息，其實專業(yè)機構(gòu)早在半年前就開始布局相關(guān)供應(yīng)鏈了。等到新聞滿天飛時，人家都在考慮何時獲利了結(jié)了。

五、給普通投資者的建議

在這個信息嚴重不對稱的市場里，我建議：

1. 少看財經(jīng)新聞多研究資金動向

2. 建立自己的量化觀察清單

3. 重點關(guān)注「機構(gòu)庫存」的持續(xù)性而非絕對值

4. 對突發(fā)利好保持三分警惕

記?。寒斕乩势蘸炇鹪虑蛴媱潟r，聰明的錢早就把發(fā)射塔供應(yīng)商的股票買完了。

特別聲明：本文所有數(shù)據(jù)及案例均來自公開渠道整理分析，僅代表個人觀點。市場有風(fēng)險，決策需謹慎。本人不推薦任何具體標的與操作方式。如發(fā)現(xiàn)冒用本人名義從事證券咨詢活動者，請立即向監(jiān)管部門舉報。