剛從江蘇分行回到上海，胡國強又馬不停蹄地趕赴浙江分行。

作為一家股份制銀行跨境金融部的負責人，10月份他接到一項新工作——從多個分行里盡快挑選一批具有潛力的員工擔任環(huán)球客戶經(jīng)理，圍繞出海企業(yè)的跨境貿(mào)易融資、海外建廠信貸等需求，提供一站式專人負責的本外幣一體化、境內外一體化和商投行一體化綜合金融服務。

精通跨境人民幣業(yè)務的員工，成為他的首選。

在一家城商行上海分行擔任跨境業(yè)務部主管的沈濤向記者透露，其所在的銀行也在擴充貿(mào)易融資團隊，以響應境外人民幣信貸需求。

他們忙碌的背后，是一個正在發(fā)生的變化：央行發(fā)布的一項金融數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月底，金融機構境外人民幣貸款約為2.5萬億元，同比增長37.5%，較境內人民幣貸款增速高出約31個百分點。

在胡國強看來，境外人民幣貸款迎來新的增長點，由三重力量推動：人民幣跨境貿(mào)易融資業(yè)務火熱與企業(yè)海外投資建廠使得人民幣貸款需求旺盛，以及不少東盟、非洲地區(qū)的當?shù)仄髽I(yè)開始引入中長期人民幣貸款作為流動性管理工具。

沈濤發(fā)現(xiàn)，人民幣跨境貿(mào)易融資對境外人民幣貸款高增長的貢獻度尤其巨大。今年以來，他所在分行的人民幣跨境貿(mào)易融資規(guī)模同比增速超過60%。

隨著美元融資利率（4.75%）持續(xù)高于人民幣融資利率（約2%），企業(yè)基于降低融資成本的自然選擇，正加速使人民幣從國際貿(mào)易結算貨幣與儲備貨幣，向全球信貸融資貨幣進階。但與此同時，這條進階之路上，充滿挑戰(zhàn)。

人民幣跨境貿(mào)易融資火熱

與記者見面前，胡國強剛為一家中資企業(yè)辦理完人民幣跨境貿(mào)易融資相關手續(xù)。“一年前，這家企業(yè)仍青睞美元作為貿(mào)易融資貨幣。今年起，他們開始在跨境貿(mào)易融資業(yè)務中選擇人民幣?！彼嬖V記者。

2025年以來，胡國強所在銀行的人民幣跨境貿(mào)易融資業(yè)務同比整體增速超過45%，一個重要因素是企業(yè)主動將貿(mào)易融資貨幣從美元轉向人民幣——最初是中資企業(yè)，近期，不少世界500強企業(yè)、港澳臺地區(qū)與東盟當?shù)仄髽I(yè)也紛紛加入。

他們不約而同地選擇人民幣，有著多重考量。

一方面，去年以來，美元融資利率約為4.75%，而人民幣融資利率僅為2%左右，企業(yè)在跨境貿(mào)易融資場景紛紛轉身選擇成本更低的人民幣。

另一方面，不少企業(yè)發(fā)現(xiàn)，使用人民幣跨境貿(mào)易融資采購中國零部件及產(chǎn)品，既能有效規(guī)避匯率風險，又能提高資金結算效率。何況，越來越多跨境貿(mào)易合同里的產(chǎn)品定價已引入人民幣計價，使用人民幣跨境貿(mào)易融資還能進一步提升付款結算的便捷性。

面對火熱的人民幣跨境貿(mào)易融資需求，銀行一面加強與海關、稅務等部門合作，暢通跨境貿(mào)易環(huán)節(jié)的物流、信息流等數(shù)據(jù)，為企業(yè)提供一站式、全流程的人民幣跨境貿(mào)易融資服務，一面圍繞不同企業(yè)差異化融資需求，創(chuàng)設個性化的人民幣跨境貿(mào)易融資產(chǎn)品。

然而，對于銀行而言，如何確保這些產(chǎn)品服務做到風險可控與合規(guī)經(jīng)營，卻是一大挑戰(zhàn)。

胡國強最擔心的，是人民幣貿(mào)易融資款發(fā)放后，企業(yè)若將這筆資金匯往高風險國家地區(qū)，或轉入與企業(yè)業(yè)務范疇不符的貿(mào)易對手賬戶，就會引發(fā)較高的“洗錢”嫌疑，容易讓銀行承擔業(yè)務管理不夠審慎的風險，招致金融監(jiān)管部門處罰。

因此，他在選拔環(huán)球客戶經(jīng)理時，特別看重員工的風險意識與跨境貿(mào)易融資業(yè)務熟悉度，以及是否對跨境貿(mào)易資金鏈路流向有著全面、專業(yè)的了解，能夠對可疑交易及資金流向迅速做出預警。

另一個讓胡國強頗傷腦筋的挑戰(zhàn)，是不同國家地區(qū)的人民幣流通性差異較大，導致不少企業(yè)的人民幣跨境貿(mào)易融資需求遭遇“無米之炊”。

以東盟地區(qū)為例，人民幣在新加坡、印尼等國家的流通性相對較高，但在某些國家，人民幣頭寸相對較少。

下半年，兩家境外合作銀行向胡國強所在銀行提出人民幣頭寸拆借需求，因為他們在某些東盟國家地區(qū)的人民幣頭寸已難以滿足當?shù)仄髽I(yè)的人民幣跨境貿(mào)易融資需求。

記者獲悉，2024年12月，央行上海總部啟動“跨貿(mào)再融”業(yè)務試點，通過對商業(yè)銀行人民幣跨境貿(mào)易融資提供再融資支持，助力緩解外貿(mào)企業(yè)融資難題同時，為人民幣跨境貿(mào)易融資提供更多資金供給。

2025年1月，中國銀行上海市分行為兩家企業(yè)辦理跨境人民幣福費廷（商業(yè)銀行為國際貿(mào)易提供的一種中長期融資方式）業(yè)務，并成功申請相關再融資。今年以來，胡國強所在銀行為多筆人民幣跨境貿(mào)易融資業(yè)務申請再融資。

他透露，在政策扶持、人民幣跨境貿(mào)易融資業(yè)務持續(xù)火熱的共振下，銀行繼續(xù)將這項業(yè)務的2026年同比增速目標設定在40%。

企業(yè)海外建廠人民幣貸款“旺盛”

12月初，沈濤參加一場由地方政府部門舉行的企業(yè)出海研討會。

令他沒想到的是，會后他陸續(xù)收到多家與會企業(yè)的海外建廠人民幣貸款需求。

過去一周，他奔波于這些企業(yè)，了解他們的整體經(jīng)營狀況與海外工廠未來經(jīng)營規(guī)劃。這也讓他意識到，中資企業(yè)海外建廠正帶動相關人民幣貸款需求持續(xù)旺盛。

商務部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，中國全行業(yè)對外直接投資金額達到10332.3億元人民幣，同比增長7%。這背后，是中資企業(yè)通過海外建廠推動產(chǎn)業(yè)鏈出海，一面積極拓展海外市場，一面規(guī)避全球關稅摩擦所帶來的業(yè)務風險。

一名江浙地區(qū)家居產(chǎn)品出口企業(yè)的負責人告訴記者，以往，他們先在境內生產(chǎn)核心原材料與關鍵零部件，再運往東南亞工廠完成注塑、沖壓、噴涂、電鍍等工序，最終將家居成品出口至歐美市場。如今，面對歐美某些國家對轉口貿(mào)易加征關稅，他們計劃擴大該企業(yè)印尼工廠的規(guī)模，將更多關鍵零部件轉移至當?shù)厣a(chǎn)，通過提升產(chǎn)品本地化生產(chǎn)比重以應對轉口貿(mào)易關稅增加的風險。

11月起，他一直在與兩家境內銀行磋商，尋求海外工廠擴建的人民幣信貸支持，一旦人民幣貸款到賬，他們就有足夠的財力向中國建筑承包商支付廠房擴建施工款，以及在中國采購生產(chǎn)設備。

沈濤發(fā)現(xiàn)，今年計劃海外建廠的企業(yè)客戶同比增加約15%，涵蓋傳統(tǒng)制造業(yè)、光伏新能源、礦產(chǎn)開采、新能源汽車及配套零部件、算力數(shù)據(jù)中心等眾多行業(yè)，且他們擁有迫切的海外建廠人民幣貸款需求。

他坦言，相關貸款滿足率并不高。除了大型上市企業(yè)與央國企能獲得充足的人民幣貸款額度，多數(shù)企業(yè)受制于資產(chǎn)實力與信用狀況不夠強，銀行能提供的人民幣貸款額度有限，未必能滿足后者的海外建廠資金需求。此外，一旦銀行風控部門認為海外工廠存在諸多未知的經(jīng)營風險，會對相關貸款申請“一票否決”。

因此，沈濤不敢向企業(yè)給出任何貸款承諾。因為在海外建廠人民幣貸款審批環(huán)節(jié)，他已遇到來自風控部門與合規(guī)部門的各種“靈魂拷問”——若歐美國家繼續(xù)調高轉口貿(mào)易關稅，海外工廠能否具備足夠的經(jīng)營韌性完成預期營收目標，確保貸款企業(yè)按時償還貸款本息；若海外工廠因違反當?shù)卣叻ㄒ?guī)而停產(chǎn)，企業(yè)境內總公司是否擁有其他業(yè)務收入支付貸款本息……

浦發(fā)銀行跨境金融部總經(jīng)理龔劍濤直言，海外建廠預示著企業(yè)出海正從單點拓展轉向體系化布局，對金融機構提出更高的場景化、伙伴化服務需求，尤其是銀行需構建跨區(qū)域協(xié)同體系，支持出海企業(yè)的全球運營。

過去一年，沈濤也在積極探索跨區(qū)域協(xié)同，包括借鑒外資銀行的做法，按照境內企業(yè)的整體經(jīng)營狀況給予全球通用的授信額度，便于企業(yè)在海外建廠環(huán)節(jié)使用這個授信額度，快速獲取人民幣貸款。

但是，銀行境內外分行的跨區(qū)域協(xié)同效率讓沈濤“犯愁”。因為境內分行與境外分行屬于兩個獨立運營的法人機構，業(yè)務協(xié)同與貸款資金安排尚未打通，所以企業(yè)空有全球授信額度，無法在境外分行直接使用并獲得海外建廠人民幣貸款。

“我們還得重走一遍貸款審批流程，且銀行風控部門特別關注企業(yè)海外工廠所面臨的政策風險與合規(guī)管理風險，否決貸款發(fā)放的概率依然挺高?！彼麩o奈地表示。

一名股份制銀行江浙分行跨境業(yè)務部負責人向記者透露，為了在支持企業(yè)海外建廠與貸款風險管控之間找到平衡點，他們采取相對簡單的信貸策略——將貸款對象聚焦在大型制造企業(yè)與礦產(chǎn)開采企業(yè)。畢竟，大型制造企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模龐大，一旦海外建廠發(fā)生還款問題，可以騰挪其他業(yè)務收入償還貸款；礦產(chǎn)企業(yè)開采出來的礦產(chǎn)不愁銷路，令貸款償還有所保障。

海外企業(yè)中長期人民幣貸款“興起”

在11月初舉行的進博會上，胡國強接待了多家參展的“一帶一路”國家地區(qū)的當?shù)仄髽I(yè)。這些企業(yè)向他詢問能否申請中長期人民幣貸款，這著實令他措手不及?！拔覀儚膩頉]做過這類境外人民幣貸款業(yè)務?！彼嬖V記者。

過去一個月，他與風控部門、合規(guī)部門多次開會，討論如何向境外企業(yè)發(fā)放中長期人民幣貸款，但風控部門的反饋是，這項業(yè)務涉及的風控挑戰(zhàn)眾多，包括海外企業(yè)所在地國別風險的評估、海外企業(yè)信用狀況與運營實力的評估、貸款資金流向合規(guī)性跟蹤、還款來源的評估、海外企業(yè)提供的抵押物如何在境外變現(xiàn)等?！翱傂邢Ｍ覀兡鼙M早拿出一個可行性方案。在總行看來，這將是境外人民幣貸款業(yè)務的新藍海?！焙鷩鴱娭赋?。

面對海外企業(yè)的中長期人民幣貸款需求增長，外資銀行正在捷足先登。

一名外資銀行人民幣國際化團隊主管向記者透露，不少印尼、泰國、馬來西亞、非洲地區(qū)等當?shù)仄髽I(yè)基于自身流動性管理與向中國采購更多商品的需求，對中長期人民幣貸款的需求持續(xù)增加，因此他們正向東盟、非洲等分支機構調撥更多人民幣頭寸。

在他看來，外資銀行能迅速響應海外企業(yè)的中長期人民幣貸款需求，主要得益于他們在當?shù)負碛袪I業(yè)網(wǎng)點與數(shù)十年運營經(jīng)驗，不但全面了解當?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營能力與信用狀況，還能通過當?shù)貭I業(yè)網(wǎng)點快速提供相關人民幣貸款產(chǎn)品。相比而言，中資銀行在這些方面缺乏市場先發(fā)優(yōu)勢。

近年，國有大型銀行正在海外網(wǎng)點鋪設方面迎頭趕上。

中誠信發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，國有大型銀行與股份制銀行的海外機構網(wǎng)點數(shù)量增長至1057個。其中，中行與工行的海外網(wǎng)點數(shù)量最多。

上述外資銀行人民幣國際化團隊主管直言，若要深耕海外企業(yè)中長期人民幣貸款的藍海市場，中外資銀行還需迎接兩大挑戰(zhàn)：一是允許海外業(yè)務的人民幣信貸資產(chǎn)端—負債端在風險可控情況下實現(xiàn)某些錯配，從而擴大境外人民幣貸款的投放力度，但這取決于境外離岸市場人民幣流動性是否進一步活躍；二是能否給借入中長期人民幣貸款的海外企業(yè)提供完善的匯率風險對沖、遠期結售匯等金融服務，讓他們不再擔憂人民幣還款難?！拔覀冊诮趯Ψ侵蕖|盟企業(yè)調研時了解到，未來他們的中長期人民幣貸款需求將保持快速增長，因為他們正將中長期人民幣貸款視為新的企業(yè)流動性管理工具?！彼f。

（應受訪者要求，文中胡國強為化名）

（作者 陳植）

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陳植

長期關注銀行、保險、外匯、黃金、企業(yè)出海、科技金融、產(chǎn)融結合等領域報道，敏銳深入洞察全球經(jīng)濟趨勢與中國經(jīng)濟前景。