本周末消息很多，但是有一條是最有價(jià)值的，基本就是給明年的行情定性了，具體我來說說，本篇將從三方面給大家梳理，希望對(duì)大 家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，釋放強(qiáng)烈信號(hào)

本周末其實(shí)消息面還是蠻多內(nèi)容的，老美在太空領(lǐng)域繼續(xù)加碼，三部門在消費(fèi)方面各自發(fā)力，機(jī)器人又有出圈行為，但是這些都比不上「中國(guó)神華」的史詩(shī)級(jí)收購(gòu)，據(jù)說從股價(jià)層面，投資者并不看好，畢竟有「中國(guó)船舶」、「大秦鐵路」的前車之鑒，大家還是心有余悸。

但實(shí)際上換個(gè)角度想，由于被收購(gòu)方也是央企，你可以理解為這是央企市值管理的一部分，事實(shí)上「9.24」行情伊始，管理層就發(fā)布「市值管理」的相關(guān)指引，然后就是今年的4月份，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)也比較低迷，管理層又一次強(qiáng)調(diào)市值管理，此后從央企到各省都在布置相關(guān)的工作，然后就是最近再一次強(qiáng)調(diào)，所以你把政策和具體的行動(dòng)結(jié)合起來看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這是響應(yīng)號(hào)召。

從這個(gè)角度來看，2026年開年就會(huì)有一波轟轟烈烈的市值管理行情，這才是這條新聞的最大隱含意義�；蛟S科技股的基建敘事 不被認(rèn)可，消費(fèi)的復(fù)蘇依舊扭扭捏捏，但是我大A的市值管理將不會(huì)停歇，這才是最有意義的地方！回顧A股歷史的兩輪大牛市，這個(gè)證券化率指標(biāo)都超過了100%，甚至到了150%�，F(xiàn)在這個(gè)數(shù)值只有85%左右。這就意味著，哪怕GDP不怎么漲，只要資金夠多，照樣能把市場(chǎng)推上去。

二，流動(dòng)性會(huì)有問題嗎？

一般來說，只要流動(dòng)性不出問題，行情就不容易出現(xiàn)問題，畢竟只要錢足夠多，什么凈資產(chǎn)啊，業(yè)績(jī)收入啊，這些都不是什么問題，那么流動(dòng)性會(huì)有問題嗎？顯然不會(huì)，因?yàn)槊髂昝绹?guó)的降息幾乎是板上釘釘，不管誰(shuí)接任美聯(lián)儲(chǔ)主席，降息沒得跑，區(qū)別在于力度收否跟大。

當(dāng)然不管誰(shuí)當(dāng)選，資本市場(chǎng)一定是提前反應(yīng)的，所以接下來圍繞著人選必然是反復(fù)拉扯，屆時(shí)市場(chǎng)也會(huì)忽上忽下，但是大家不要因此懷疑降息的主路徑，這就足夠了。

其實(shí)不光是降息，這兩天已經(jīng)有不少關(guān)于這段時(shí)間A500ETF不斷被加倉(cāng)的消息，很明顯這也是在釋放信號(hào)，上周全A日均成交額雖然回落到了1.76萬(wàn)億元左右，但股票型ETF卻大舉回流，凈流入了約552億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上周29億的凈流出。

根據(jù)某券商的調(diào)研，10月份私募基金的規(guī)模創(chuàng)新高，說明部分海外資金已經(jīng)開始提前部署，當(dāng)我們忙著研究行情長(zhǎng)短的時(shí)候，人家已經(jīng)是真金白銀砸進(jìn)去了，這時(shí)候一定要跟上大資金的思路，否則又要慢一拍！

三，如何才算看懂大資金行為？

行情漲到現(xiàn)在，大家最擔(dān)心的就是股價(jià)高了，這也是為什么上周市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的原因，畢竟?jié)q多了，很多人怕，不愿意繼續(xù)下去，但實(shí)際好不好最終就是看大資金的意愿。

對(duì)于大多數(shù)人來說，炒股就是三件事，如何選，高點(diǎn)在哪里，低點(diǎn)在哪里，其中高低點(diǎn)的判斷牽動(dòng)著最多人的事情，俗話說「會(huì)挑的不如會(huì)選的」，而大多數(shù)人對(duì)于高點(diǎn)低點(diǎn)的判斷，其實(shí)都是基于走勢(shì)和感覺，我覺得漲高了或者我覺得到底了。但這樣往往導(dǎo)致誤判，看下圖：

這是2025年2/3季度表現(xiàn)很好的「國(guó)盛智科」的走勢(shì)圖，不到三個(gè)月，股價(jià)已經(jīng)翻倍，但是并不意味著你可以拿得住，就拿這只股票來說，最大的挑戰(zhàn)就是來自于每一階段創(chuàng)新高之后，股價(jià)就開始調(diào)整，所以如果你看走勢(shì)的話，就很容易產(chǎn)生誤判，事實(shí)上，無(wú)論有多少因素，最終是交易意愿決定了高點(diǎn)低點(diǎn)，尤其是機(jī)構(gòu)大資金的交易意愿。

而反映機(jī)構(gòu)大資金的交易意愿的只能是機(jī)構(gòu)交易行為，所以，我們只要能夠看到真實(shí)的機(jī)構(gòu)交易行為，那么也就知道了機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)交易意愿了，有人可能會(huì)覺得，機(jī)構(gòu)的交易行為看得到嗎？當(dāng)然可以，事實(shí)上，隨著量化大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的提升，不要說像交易行為這樣有規(guī)律可循的情況，就算是你買東西的各種喜好都給你整出來，所以這兩年很多量化交易為什么優(yōu)勢(shì)大，不是簡(jiǎn)單的可以自動(dòng)化交易，而是在于底層的數(shù)據(jù)抓取和處理能力上了臺(tái)階，看下圖：

這是「國(guó)盛智科」的交易行為數(shù)據(jù)圖，是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的，圖中橙色柱體就是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，如果「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，也說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高。從中不難看出，雖然股價(jià)在創(chuàng)出階段新高后都出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，但實(shí)際上機(jī)構(gòu)資金參與交易的積極性一段也沒有下降，如果看到這一幕，還用得著擔(dān)驚受怕嗎？

同樣的道理，其實(shí)在所謂的低點(diǎn)問題上也成立，看下圖：

這是2025年2/3季度表現(xiàn)非常糟糕的「華培動(dòng)力」，也是少數(shù)幾個(gè)一路下跌的股票，大家通常覺得跌多了就會(huì)出現(xiàn)低點(diǎn)，但事實(shí)上是低點(diǎn)下面還有低點(diǎn)，而最坑人的地方是每一次低點(diǎn)過后，股價(jià)都出現(xiàn)了短暫的反彈，導(dǎo)致習(xí)慣于看走勢(shì)的大多數(shù)投資者就會(huì)被欺騙，結(jié)果一買就套。同樣的問題，如果我們利用量化大數(shù)據(jù)去觀察該股的「機(jī)構(gòu)行為」，你就會(huì)豁然開朗，看下圖：

這是「華培動(dòng)力」的交易行為數(shù)據(jù)圖，從中不難發(fā)現(xiàn)除了第一波反彈的時(shí)候，出現(xiàn)過短暫的幾天「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)活躍之外，之后所有的反彈都沒有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，也就意味著機(jī)構(gòu)資金壓根沒有參與反彈，那么這樣的反彈自然是很短暫的，于是乎所謂的低點(diǎn)就不再成立，所以，看清楚機(jī)構(gòu)大資金的意愿是很重要的。

所以，看懂機(jī)構(gòu)的選擇很重要！

真相很殘酷，但不知道真相會(huì)更殘酷。

本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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