12月以來，電解錳價格13連漲！進入12月，電解錳價格一路走高，累計上漲超2300元/噸，最新價格創(chuàng)出三年多新高。數(shù)據(jù)顯示，12月18日，電解錳平均價為17820元/噸，環(huán)比上漲200元/噸。12月以來，電解錳已連續(xù)13日上漲（不含雙休日，每天都有漲價），累計漲幅近15%，價格創(chuàng)出2022年5月以來新高。

多重因素驅(qū)動價格走高，本輪電解錳價格上漲，主要由供應(yīng)收縮、成本支撐及需求改善等多重因素共同驅(qū)動。進入10月份后，廣西、貴州等電解錳主產(chǎn)區(qū)處于秋冬季污染防治攻堅管控期，限制政策持續(xù)發(fā)力，部分環(huán)保設(shè)施不達標的中小產(chǎn)能被迫減產(chǎn)或臨時停產(chǎn)。
此外，南方主產(chǎn)區(qū)進入枯水期后，水電價格上漲推高了電解錳生產(chǎn)能耗成本，部分中小冶煉企業(yè)因成本壓力主動減產(chǎn)，進一步收緊供應(yīng)。與此同時，行業(yè)龍頭寧夏天元錳業(yè)60萬噸電解金屬錳（一期）技改項目仍處于建設(shè)階段，預計在2026年下半年實現(xiàn)投產(chǎn)，技改期間部分老舊產(chǎn)能同步停產(chǎn)升級，加劇市場對供應(yīng)缺口的預期。
成本端方面，近期海外主流礦山對華錳礦報價出現(xiàn)上漲態(tài)勢。康密勞加蓬塊12月報價4.5美元/噸度，環(huán)比上漲0.15美元/噸度；聯(lián)合礦業(yè)（CML）12月對華46%澳塊報價4.8美元/噸度，環(huán)比上漲0.15美元/噸度。測算顯示，錳礦價格每上漲0.1美元/噸度，電解錳噸成本將增加約80元。
從下游需求來看，鋼鐵行業(yè)需求穩(wěn)定，12月全國多數(shù)鋼廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)節(jié)奏，年末補庫需求逐步釋放。以200系不銹鋼為代表的特定下游領(lǐng)域，其對電解錳的需求展現(xiàn)出較強的韌性。數(shù)據(jù)顯示，2025年12月國內(nèi)39家冷軋不銹鋼廠排產(chǎn)預計達144.59萬噸，環(huán)比小幅增加。上周末，作為風向標的鋼廠新一輪球狀電解錳招標價高達16600元/噸，比上一輪暴漲2102元~2420元/噸，直接點燃市場情緒。此外，新能源領(lǐng)域也是行業(yè)增長的核心引擎，錳業(yè)正從鋼鐵時代的“工業(yè)味精”，悄然蛻變?yōu)樾履茉串a(chǎn)業(yè)的“電池血液”。
磷酸錳鐵鋰等新型電池技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，對高純電解錳的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。云南裕能二期項目將于2025年底全面投產(chǎn)，磷酸錳鐵鋰年產(chǎn)能達到16萬噸。當升科技攀枝花磷酸（錳）鐵鋰生產(chǎn)基地一期項目4萬噸已投產(chǎn)，二期項目預計2025年底建成投產(chǎn)，合計產(chǎn)能增加至12萬噸。
從價格來看，錳酸鋰近期價格也漲勢明顯。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，12月18日，錳酸鋰（高端）最新價格為4.4萬元/噸，單日漲幅3.53%，12月以來累計漲幅8.64%，年內(nèi)累計上漲31.34%。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，錳產(chǎn)業(yè)概念股主要包括三峽水利三峽水利：600116 6.63 1.53% +自選、紅星發(fā)展、湘潭電化、西部黃金、中鋼天源等。紅星發(fā)展持有松桃紅星電化旗下的白石溪錳礦和萬山鵬程礦業(yè)旗下的錳礦，兩座錳礦山總產(chǎn)能約25萬噸/年。湘潭電化電解二氧化錳總產(chǎn)能達到12.2萬噸，四氧化三錳年產(chǎn)能1萬噸，公司還擁有4萬噸錳酸鋰產(chǎn)能，并計劃擴大至7萬噸。中鋼天源擁有四氧化三錳產(chǎn)能8.5萬噸，其中電池級四氧化三錳產(chǎn)量達3.5萬噸，是電池級四氧化三錳的最大生產(chǎn)商。
三峽水利擁有錳礦開采、電解錳生產(chǎn)加工及銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，電解錳產(chǎn)品主要銷售給鋼鐵（不銹鋼）等行業(yè)客戶。西部黃金子公司科邦錳業(yè)是新疆唯一電解錳生產(chǎn)企業(yè)，具備電解錳生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。此外，磷酸錳鐵鋰相關(guān)概念股還有德方納米、湖南裕能、當升科技、容百科技、五礦新能等。