匯通財(cái)經(jīng)訊——現(xiàn)貨黃金上周五（12月19日）收盤上漲0.14%，收?qǐng)?bào)每盎司4338.22美元，上周累計(jì)上漲0.89%，展望未來，分析師普遍認(rèn)為，黃金將在低利率環(huán)境和貨幣貶值壓力下繼續(xù)上行，甚至在2026年上半年觸及4400美元的新高。新的一周將迎來圣誕節(jié)假期，但因?yàn)槊绹?guó)政府停擺而延遲的三季度GDP數(shù)據(jù)將于本周公布，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——現(xiàn)貨黃金上周五（12月19日）收盤上漲0.14%，收?qǐng)?bào)每盎司4338.22美元，上周累計(jì)上漲0.89%，回顧過去一周，黃金價(jià)格在白銀創(chuàng)歷史新高67.45美元的背景下，雖然一度被白銀的132%年漲幅搶鏡，但黃金自身的65%年漲幅同樣令人矚目，顯示出其作為核心貴金屬的穩(wěn)健地位。展望未來，分析師普遍認(rèn)為，黃金將在低利率環(huán)境和貨幣貶值壓力下繼續(xù)上行，甚至在2026年上半年觸及4400美元的新高。新的一周將迎來圣誕節(jié)假期，但因?yàn)槊绹?guó)政府停擺而延遲的三季度GDP數(shù)據(jù)將于本周公布，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。

周一（12月22日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，一度觸及4350關(guān)口，目前交投于4347.60美元/盎司附近。

當(dāng)前市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：黃金穩(wěn)健上漲，白銀領(lǐng)跑下的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)
黃金市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)深受貴金屬整體板塊的影響。上周五，現(xiàn)貨黃金在全球投資需求回暖的支撐下小幅攀升，盡管漲幅不如白銀的2.5%，但其周漲幅近1%已足以證明市場(chǎng)的樂觀情緒。值得注意的是，白銀在上周飆升8.4%，創(chuàng)下67.45美元的歷史新高，這得益于強(qiáng)勁的投資需求和供應(yīng)緊張的雙重推動(dòng)。

專家指出，黃金和白銀高度相關(guān)，通常黃金會(huì)率先領(lǐng)漲，但過去兩個(gè)月白銀的領(lǐng)先表現(xiàn)導(dǎo)致價(jià)差擴(kuò)大，這反而刺激投資者轉(zhuǎn)向黃金，短期內(nèi)收緊了價(jià)差。

U.S. Global Investors的首席交易員Michael Matousek就強(qiáng)調(diào)，這種價(jià)差動(dòng)態(tài)往往會(huì)促使市場(chǎng)資金回流黃金，推動(dòng)其價(jià)格進(jìn)一步走高。

與此同時(shí)，其他貴金屬如鉑金和鈀金也表現(xiàn)出色，現(xiàn)貨鉑金上周五上漲3.1%至1975.51美元，為連續(xù)七個(gè)交易日上漲，上周累計(jì)上漲近13%，最高觸及1989.60美元/盎司，接近十七年高點(diǎn)，而鈀金上周五上漲0.1.3%至1713美元，周一延續(xù)漲勢(shì)，最高觸及1740美元/盎司，創(chuàng)近三年新高。

這些金屬的周漲幅進(jìn)一步強(qiáng)化了貴金屬板塊的整體強(qiáng)勢(shì)，間接為黃金提供了支撐。市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，這種聯(lián)動(dòng)效應(yīng)源于投資者對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性的共同擔(dān)憂，黃金作為板塊中的“定海神針”，其價(jià)格穩(wěn)定性在波動(dòng)中凸顯價(jià)值。盡管白銀的年漲幅遠(yuǎn)超黃金，但黃金的避險(xiǎn)屬性使其在長(zhǎng)期持有中更具吸引力，尤其在當(dāng)前全球債市和匯市動(dòng)蕩的背景下。

宏觀經(jīng)濟(jì)影響：降息預(yù)期與通脹數(shù)據(jù)雙輪驅(qū)動(dòng)
宏觀經(jīng)濟(jì)因素是推動(dòng)黃金價(jià)格的核心動(dòng)力。11月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7%，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.1%，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步助長(zhǎng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂觀情緒。同時(shí)，美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，11月份失業(yè)率升至4.6%，為2021年9月以來最高水平，這凸顯了勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，強(qiáng)化了寬松政策的必要性。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)，交易商繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)明年至少降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，這直接提振了黃金作為零息資產(chǎn)的吸引力。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息的分歧也為黃金走勢(shì)增添了不確定性。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在上周五表示，不存在進(jìn)一步降息的緊迫性，他認(rèn)為當(dāng)前政策已處于合適水平，重點(diǎn)是支撐就業(yè)并引導(dǎo)通脹回至2%目標(biāo)。相反，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭重申應(yīng)繼續(xù)降息，以抵消就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。這種政策分歧在債市中體現(xiàn)為收益率攀升，上周五兩年期公債收益率上漲2.6個(gè)基點(diǎn)至3.486%，十年期收益率上漲3.5個(gè)基點(diǎn)至4.151%。日本央行加息至0.75%的舉措也導(dǎo)致全球債市疲軟，進(jìn)一步推高了美國(guó)收益率曲線，但這反而突出了黃金的避險(xiǎn)作用，因?yàn)楦叩氖找媛释鶗?huì)壓制股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而利好黃金。

此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)也間接影響黃金走勢(shì)。11月美國(guó)成屋銷售環(huán)比小幅增長(zhǎng)0.5%，折合年率413萬戶，但經(jīng)濟(jì)不確定性和高抵押貸款利率抑制了需求，庫存觸及八個(gè)月低點(diǎn)。這反映出消費(fèi)者信心低迷，密西根大學(xué)12月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為52.9，低于預(yù)期，進(jìn)一步佐證了經(jīng)濟(jì)放緩的跡象。在這種環(huán)境下，黃金作為對(duì)沖通脹和衰退的工具，其需求預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。宏利投資管理的Michael Lorizio指出，即使數(shù)據(jù)受政府停擺影響而失真，通脹上行空間有限，如果失業(yè)率繼續(xù)每月小幅上升，美聯(lián)儲(chǔ)降息空間可能被低估，這將為黃金提供更多上行動(dòng)力。

地緣政治因素：俄烏沖突與中東緊張加劇避險(xiǎn)需求
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)始終是黃金價(jià)格的催化劑。近期，俄烏沖突談判進(jìn)展成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。12月21日，美國(guó)總統(tǒng)特使威特科夫表示，烏克蘭代表團(tuán)與美歐伙伴在佛羅里達(dá)州舉行了一系列富有成效的會(huì)議，特別關(guān)注和平時(shí)間表和后續(xù)步驟。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基透露，烏美磋商取得建設(shè)性進(jìn)展，涉及結(jié)束沖突、安全保障及戰(zhàn)后重建的文件條款。同時(shí)，俄羅斯總統(tǒng)普京在年度媒體活動(dòng)中堅(jiān)持停戰(zhàn)要求，指責(zé)歐盟“搶劫”俄資產(chǎn)，并表示如果基輔舉行大選，俄方愿提供安全保障。這些談判雖顯示出和平曙光，但普京強(qiáng)調(diào)烏克蘭和歐洲需采取下一步行動(dòng)，莫斯科不認(rèn)為基輔已做好準(zhǔn)備，這意味著沖突短期內(nèi)難以完全化解，持續(xù)的不確定性將支撐黃金的避險(xiǎn)買盤。

此外，中東局勢(shì)的緊張進(jìn)一步放大地緣風(fēng)險(xiǎn)。12月21日，以色列國(guó)防軍連續(xù)對(duì)黎巴嫩南部發(fā)動(dòng)空襲，針對(duì)黎巴嫩真主黨成員，這可能引發(fā)更廣泛的地區(qū)沖突。英國(guó)首相斯塔默與美國(guó)總統(tǒng)特朗普通話，討論俄烏進(jìn)展和中東局勢(shì)，強(qiáng)調(diào)深化兩國(guó)關(guān)系，而法國(guó)總統(tǒng)府表示將在數(shù)日內(nèi)確定馬克龍與普京的對(duì)話方式，以推動(dòng)持久和平。這些事件雖未直接導(dǎo)致黃金暴漲，但它們強(qiáng)化了全球不穩(wěn)定氛圍，推動(dòng)投資者轉(zhuǎn)向黃金作為安全港灣。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，地緣沖突往往會(huì)放大黃金的波動(dòng)性，尤其在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)政策搖擺不定的背景下。

未來展望：2026年黃金新高在望，長(zhǎng)期區(qū)間穩(wěn)固
展望2026年，黃金的前景一片光明。Kitco News的零售投資者投票顯示，雖然51%的參與者預(yù)計(jì)白銀將領(lǐng)跑，但29%看好黃金，顯示出其持久吸引力。TD Securities的商品展望報(bào)告更樂觀地指出，較低的利率、持續(xù)貨幣貶值、供應(yīng)動(dòng)態(tài)和多元化需求將在上半年推動(dòng)黃金達(dá)到4400美元的新高。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，沒有理由預(yù)期黃金大幅下跌，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)推動(dòng)的融資成本降低，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，將重塑看漲趨勢(shì)。分析師強(qiáng)調(diào)，黃金的新長(zhǎng)期區(qū)間將在3500美元至4400美元之間，要跌破下限需美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)不弱化且無進(jìn)一步降息，但預(yù)計(jì)就業(yè)環(huán)境將惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將再降息100個(gè)基點(diǎn)，即使通脹高于2%目標(biāo)。

總體而言，黃金的未來上漲將依賴于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松步伐、地緣風(fēng)險(xiǎn)的演變以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。如果降息預(yù)期兌現(xiàn)，黃金不僅能維持當(dāng)前漲幅，還可能開啟新一輪牛市。

綜上所述，黃金市場(chǎng)在多重利好因素的合力下，正處于蓄勢(shì)待發(fā)的階段。從當(dāng)前穩(wěn)健上漲，到宏觀和地緣驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期支撐，再到2026年的潛在新高，投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向和全球事件。黃金不僅僅是金屬，更是經(jīng)濟(jì)晴雨表，在不確定時(shí)代，它將繼續(xù)閃耀光芒。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時(shí)間07:40，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4347.34美元/盎司。

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