財(cái)聯(lián)社12月25日訊（編輯 劉蕊）臨近2025年年尾，黃金、白銀和鉑金的價(jià)格都飆升至新的歷史高位，但瑞銀卻提醒投資者需保持謹(jǐn)慎，因?yàn)槿疸y判斷貴金屬近期的價(jià)格漲幅已經(jīng)有些“過(guò)頭”。

瑞銀還警告稱，當(dāng)前貴金屬價(jià)格的迅速上漲，很大程度是由于市場(chǎng)流動(dòng)性不足導(dǎo)致的——這意味著很可能快速回落。

貴金屬年末大漲“過(guò)了頭”？

貴金屬分析師喬尼·特維斯（Joni Teves）指出，貴金屬“在年終節(jié)日季來(lái)臨前已大幅上漲”，其中鉑金在12月的漲幅約為40%，鈀金上漲了約34%。

瑞銀認(rèn)為此次漲勢(shì)的規(guī)?！坝行┢x正?！?，并表示，很難確定一個(gè)確切的觸發(fā)因素來(lái)完全解釋這種強(qiáng)勁且快速的上漲態(tài)勢(shì)。

雖然美元走軟、白銀和貴金屬期貨價(jià)格收緊以及大宗商品整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，都有助于推動(dòng)價(jià)格上漲，但瑞銀認(rèn)為，這些因素仍“不足以充分解釋此次漲勢(shì)的幅度”。

該公司指出，鉑金價(jià)格的上漲與交易所交易基金（ETF）的大量流入、遠(yuǎn)期市場(chǎng)的收緊以及廣州期貨交易所近期正式上線鉑金期貨合約交易等因素相吻合，而白銀則受到銅價(jià)的支撐并“進(jìn)入了未知領(lǐng)域”。

瑞銀也認(rèn)為，近期的國(guó)際政治新聞進(jìn)一步凸顯了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

短期內(nèi)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

瑞銀強(qiáng)調(diào)，貴金屬交易的短期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯增加：“鑒于金價(jià)已漲至新高，短期投資者可能獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)也很大?！?/p>

瑞銀還認(rèn)為，年末流動(dòng)性稀薄“可能加劇了價(jià)格波動(dòng)”，使得短期內(nèi)的走勢(shì)更難以解讀。

盡管如此，特維斯表示，該行分析師“仍維持對(duì)貴金屬在 2026 年的看漲立場(chǎng)”，并指出其預(yù)測(cè)存在“相當(dāng)大的上行風(fēng)險(xiǎn)”。

然而，由于對(duì)此次上漲的驅(qū)動(dòng)因素缺乏明確性，該銀行目前更傾向于“暫時(shí)保持觀望態(tài)度”。