2025年12月16日，恒逸石化（000703.SZ）的股吧里一片哀嚎。

股市剛開盤，恒逸石化（股票代碼：000703）的股價就像斷了線的風箏，直線往下砸！短短幾分鐘，跌幅就超過了9%，收盤時還跌了8%多。

前一天晚上，公司剛發(fā)了個“天大的好消息”——大股東恒逸集團“自掏腰包”14個億，真金白銀買自家股票！按常理，這絕對是超級大利好，股價怎么也得漲一漲吧？可現(xiàn)實卻狠狠打了所有人的臉。

股吧里、投資群里，散戶們?nèi)铝耍骸?4億都砸不動？這公司到底藏了多大的雷？”“利好變利空，活久見??！”

謎底很快揭曉，卻讓人心頭發(fā)冷：這14億“增持”，買的根本不是市場上的流通股，而是上千名自家員工手里，正在“流血割肉”的股票！

很多人當初是借錢加杠桿買的股，這一賣，虧掉的不是30%，而是60%以上的血汗本金！很多人的半輩子積蓄，就這么蒸發(fā)了。

這哪里是什么“員工福利”？分明是裹著糖衣的“毒餅”！

高光時刻的“甜蜜誘惑”：公司畫餅，員工上鉤

時間回到2021年。那時候的恒逸石化，可是風頭無兩。它是國內(nèi)煉油、化纖行業(yè)的龍頭老大，生意做得很大，連海外都有大工廠。

那幾年，化纖行業(yè)行情好，產(chǎn)品價格蹭蹭漲。公司的業(yè)績報表也很漂亮：2020年賺了30多個億，2021年前三個季度就賺了快26個億！股價也跟著水漲船高。公司上下，一片喜氣洋洋，感覺前途一片光明。

就在這“烈火烹油、鮮花著錦”的高光時刻，公司推出了“第四期員工持股計劃”。

領(lǐng)導們在大會上慷慨激昂：“公司發(fā)展這么好，要讓大家共享發(fā)展成果！買了公司的股票，就是和公司一起成長，財富增值不是夢！”

很多員工被說得熱血沸騰，覺得這是公司給的“福利”，是“發(fā)財”的好機會。

然而，魔鬼藏在細節(jié)里。這個看似美好的計劃，卻埋著兩個要命的“雷”：

1.買在了山頂上！2021年8月到9月，員工持股計劃開始買股票了。買的價格是平均每股12塊2毛5！

另一個關(guān)聯(lián)的員工信托計劃，買得更貴點，平均12塊6毛6一股。誰也知道，當時公司的股價，正處在歷史高位！這就像在房價最高點號召大家買房一樣。

2.借錢買股，上了“杠桿”！更可怕的是，這個計劃不是讓員工用自己的閑錢買。

它要求員工自己湊7個億，然后再向銀行等金融機構(gòu)借7個億！總共湊了14個億來買股票。

這就叫“加杠桿”，相當于你自己出1塊錢，借1塊錢，拿2塊錢去投資。

賺錢的時候，收益能翻倍；可虧錢的時候，虧損也會翻倍，甚至更多！

很多普通員工，可能一輩子都沒碰過“杠桿”這種高風險的東西，卻被公司“鼓勵”著上了“賭桌”。

為什么說這是“山頂”？

稍微懂點行業(yè)的人都知道，化工、化纖這種行業(yè)，是有很強的周期性的。

好幾年，壞幾年，像坐過山車。國家統(tǒng)計局的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年化纖原料價格漲得已經(jīng)非常猛了，這種“烈火烹油”的行情，往往意味著拐點快來了。

可惜，沉浸在“財富夢”中的員工們，當時很難意識到這一點。公司，似乎也選擇性“忽略”了風險提示。

從“財富夢”到“噩夢”

好景不長。從2022年開始，情況急轉(zhuǎn)直下。國際局勢動蕩（比如俄烏沖突），原油價格像坐上了火箭又像跳了崖，劇烈波動。

經(jīng)濟大環(huán)境也不太好，下游對化纖產(chǎn)品的需求一下子疲軟了。整個行業(yè)進入了“寒冬”。

恒逸石化作為行業(yè)龍頭，首當其沖。公司的業(yè)績報告顯示：恒逸石化股價從2021年2月高點20.35元跌至2022年低點6.36元，最大跌幅約68.7%，公司巨虧了10.8個億！

到了2023年，情況稍微好點，賺了4個億，但跟巔峰時期比，差得太遠。2024年，賺錢更少了。

股價大部分時間都在8塊錢以下徘徊，遠低于員工們12塊多的買入成本。這下，參與持股計劃的員工們慌了。

杠桿的恐怖獠牙，在這個時候徹底露了出來！來算筆最直觀的賬：

假設(shè)員工小王，自己掏了10萬塊錢積蓄，又按照公司計劃借了10萬塊，總共20萬，在12塊多的時候買了恒逸石化的股票。

現(xiàn)在，股價跌到了8塊左右，他手里的股票總市值，只剩下大約13萬3千塊（20萬 * 8/12 ≈ 13.33萬）。

他得先把借的10萬塊錢（加上利息，我們就算利息不多）還給銀行吧？還完債，他手里還剩多少錢？只有3萬多塊了！

他自己當初可是實打?qū)嵦土?0萬塊本金啊！虧掉了將近7萬塊，虧損幅度接近70%！這還只是粗略計算，沒算上這幾年的借款利息呢！如果是利息高的借款，可能本金都虧光了！

這就是“杠桿”的威力！股價只跌了30%多，但因為加了1：1的杠桿，員工小王的本金卻虧掉了近70%！

這跟用自己的錢買股票，跌30%只虧30%，完全是天壤之別。很多員工，可能把給孩子上學的錢、準備買房的首付、給父母養(yǎng)老的錢，都投了進去，現(xiàn)在，血本無歸。

更憋屈的是，他們想“躺平”裝死，等股價漲回來都不行！

這個員工持股計劃是有期限的，本來早就該賣了，公司給延期了兩次。到了2025年12月，實在延不下去了，必須強制賣出！

員工們沒有任何選擇權(quán)，只能含淚割肉。

“左手倒右手”的“接盤”戲碼

就在員工們被逼到墻角，必須割肉離場的當口，2025年12月15日，恒逸石化發(fā)布了一則公告，看起來像“救世主”降臨：公司的大股東恒逸集團及其關(guān)聯(lián)方，通過大宗交易的方式，“豪擲”近14億人民幣，買入了公司股票約1.7億股！

公告寫得冠冕堂皇，說是“基于對公司未來發(fā)展前景的信心及長期投資價值的認可”。

市場一開始還真被唬住了，以為大利好來了。結(jié)果第二天，股價暴跌9%！為什么？

因為精明的市場很快就扒出了真相：這1.7億股股票，絕大部分都來自上面說的那個第四期員工持股計劃和那個員工信托計劃！

也就是說，大股東這14億，根本不是去市場上真金白銀地“護盤”、“增持”，而是精準地“接盤”了自家員工被迫割肉的股票！

買入價是每股8塊2毛3！ 這個價格，比員工們12塊多的成本價低了足足4塊多！員工們虧得吐血，大股東卻以相對低的價格拿到了籌碼（雖然現(xiàn)在看8塊多也不低，但比12塊強多了）。

這操作，堪稱“神之一手”：員工割肉離場，血虧收場。大股東“低價”接盤，表面上還落了個“看好公司”、“支持股價”的好名聲。

而公司層面，完成了員工持股計劃的“平穩(wěn)退出”，避免了更難看的情況（比如爆倉）。

然而，市場不是傻子。這種“左手倒右手”的把戲，明眼人一看就透。公告第二天股價暴跌9%，就是市場用最直接的方式，投下了不信任票！

大家心里門清：如果大股東真那么看好公司，真想提振信心，為什么不去公開市場上買股票？為什么只買員工割肉的這一筆？這分明是內(nèi)部人在跑路，是“老鄉(xiāng)別走”的障眼法！

更讓第四期員工心寒和諷刺的是：公司后來還搞了第五期、第六期員工持股計劃。第五期買入成本大概是7塊4毛4一股，第六期更便宜，才5塊7毛2一股?，F(xiàn)在（2025年底）股價在8塊多，這兩期的參與者，不僅沒虧，可能還小賺了一點！

唯獨最早響應號召、在高位（12塊多）買入的第四期員工，成了唯一的、也是最大的“犧牲品”。這公平嗎？找誰說理去？

從“放棄自由”到“放棄財富”

事情鬧得這么大，員工虧得這么慘，公司是什么態(tài)度呢？

有記者打電話到恒逸石化的證券部詢問。當被問到“員工加了1：1杠桿，虧損是不是翻倍了？”對方倒是承認了：“是的?！?但當記者追問“那具體虧了多少比例？公司有沒有算過？有沒有考慮補償員工？”時，對方的回答讓人心寒：“這個（虧損幅度）我們沒有具體算過。”

至于補償？更是只字未提。

這種冷漠，讓人想起半年前恒逸石化一家子公司門口掛出的那條引發(fā)巨大爭議的標語：“進入廠區(qū)，請自覺放棄一切自由”。

兩件事聯(lián)系起來看，細思極恐：一家要求員工在廠區(qū)內(nèi)“放棄一切自由”的企業(yè)，又怎么會真正在乎員工在廠區(qū)外辛苦積累的財富化為烏有呢？

在它眼里，員工或許只是可以隨時替換、甚至可以被犧牲的“零件”。

對比一下其他有點良心的公司：有的公司在員工持股計劃虧損后，會主動延長鎖定期，給大家時間等股價回暖；有的會提供一些利息補貼，減輕員工負擔；有的會想辦法調(diào)整方案，減少損失。

但在恒逸石化這里，除了那則冷冰冰的、讓員工割肉給大股東“接盤”的公告，沒有任何實質(zhì)性的補救措施，沒有任何對員工血汗錢的愧疚和交代。

這場始于“共享財富”口號的計劃，最終以員工財富被無情吞噬畫上冰冷而殘酷的句號。

血的教訓：打工人，請捂緊你的錢袋子！

恒逸石化上千名員工的這場“財富浩劫”，是用真金白銀和血淚換來的慘痛教訓。它給所有打工人，尤其是那些可能面臨類似“公司號召”的打工人，敲響了震耳欲聾的警鐘：

1.警惕“公司綁定式”投資，特別是“加杠桿”的！

當公司熱情洋溢地號召你“一起發(fā)財”、“共享發(fā)展紅利”，讓你買自家股票，甚至“借錢”買時，務必冷靜！務必警惕！

先問問自己：這行業(yè)現(xiàn)在是不是在頂峰？股價是不是在高位？加杠桿的風險，我能不能承受得起？

記住，你的老板和公司，首要目標是公司發(fā)展和股東利益，而不是保證你個人投資賺錢。 “同舟共濟”？船沉的時候，老板可能有救生艇，你未必有！

2.“杠桿”是雙刃劍，更是普通人的“絞肉機”！

1：1的杠桿意味著什么？意味著股價跌50%，你的本金就清零了！跌30%，你的本金就虧掉60%！

對于收入主要靠工資、抗風險能力弱的普通打工人來說，杠桿炒股（尤其是買單一公司股票）無異于賭博，而且是押上全部身家的豪賭。

千萬別被“高收益”迷惑，先想想最壞情況你能不能承受。

3.認清行業(yè)周期，別在“夏天買棉襖”！

像化工、鋼鐵、航運這些強周期性行業(yè)，景氣的時候能賺大錢，但衰退起來也很可怕。

在行業(yè)最紅火、股價最高的時候沖進去，往往就是接最后一棒。

投資這類公司股票（尤其是通過員工計劃），一定要對周期有清醒認識，最好是在行業(yè)低谷、大家都不看好的時候再考慮（當然，這需要勇氣和眼光）。

4.工資是工資，投資是投資，務必隔離！

千萬不要把養(yǎng)家糊口、買房結(jié)婚、孩子上學、父母養(yǎng)老的錢，拿去跟公司“綁定”投資，更別說加杠桿了！

雞蛋不要放在一個籃子里，尤其這個籃子還是你老板的！投資要用閑錢，要分散風險。買點穩(wěn)健的理財、基金，或者分散投資幾個不同行業(yè)的股票，都比把身家性命押在一家公司的股票上安全得多。

恒逸員工用平均60%以上的本金虧損，給我們上了一堂昂貴的風險教育課。

打工人，賺錢不易，每一分都是血汗錢。面對“財富誘惑”，請務必捂緊你的錢袋子，保持清醒的頭腦。