《星島》記者鐘凱深圳報道

近日，NBA球隊獨行俠更新官方社媒披露，隊內(nèi)巨星凱里·歐文為所有隊友贈送定制版高爾夫球車作為圣誕禮物，每輛球車上均印有球員的專屬名字和球衣號碼。據(jù)悉，該球車為美國高爾夫球車品牌Denago，豪華定制版本售價約2.3萬美元/輛（約16.2萬元人民幣）。

▲獨行俠隊友獲歐文贈送定制高爾夫球車，資料來源：NBA官網(wǎng)

這一消息刷屏體育圈時，外界目光多聚焦于球星的慷慨之舉，卻鮮有人留意到這臺被戲稱為“老頭樂”的代步工具背后，站著正沖刺港股上市的浙江濤濤車業(yè)股份有限公司（SZ:301345，下稱“濤濤車業(yè)”）?！缎菎u》了解到，Denago正是濤濤車業(yè)旗下核心品牌，主打北美電動出行市場。

從公開信息來看，這一球星個人贈禮事件，恰好讓Denago品牌及其母公司濤濤車業(yè)進入公眾視野。而在此次品牌曝光熱度的背后，是這家出海企業(yè)加速推進全球化布局，并沖擊“A+H”雙平臺的資本圖謀。

美國市場滲透：體育營銷破圈，收并購發(fā)力

2022年，濤濤車業(yè)創(chuàng)建自主品牌Denago，這也是其旗艦品牌之一，聚焦電動出行及動力運動的高端市場。招股書顯示，Denago通過與NBA等全球頂級體育賽事合作綁定高端場景，實現(xiàn)差異化增長，進而獲得精英圈層及知名公眾人物認(rèn)可。

2025年10月底，濤濤車業(yè)在投資者交流中明確分析了美國電動高爾夫球車市場需求旺盛的核心邏輯。一方面，中國電動高爾夫球車的外觀設(shè)計、智能化配置、性價比等方面極具競爭力，深受美國消費者喜愛；另一方面，美國多年的通脹造成了汽車售價不斷升高，相比之下電動高爾夫球車價格優(yōu)勢明顯，而且能替代或補充部分家庭和個人對汽車的使用需求，市場規(guī)模在不斷擴大中。

在這一年，濤濤車業(yè)順勢推出電動高爾夫球車的第二品牌Teko，以雙品牌矩陣發(fā)力北美市場。該公司提及，目前公司經(jīng)銷商已覆蓋美國絕大部分州，銷售區(qū)域不再局限于海岸線或湖邊等，內(nèi)陸州的購買需求也在不斷增加。

《星島》注意到，濤濤車業(yè)在資本市場的收并購動作也開始增多。其中，于2025年5月30日，該公司通過收購方式獲得深圳騎行筆記貿(mào)易有限公司100%股權(quán)，后者主要負(fù)責(zé)銷售電助力自行車、老年代步車及零配件等。有分析指，此舉或可進一步完善濤濤車業(yè)的供應(yīng)鏈及國內(nèi)銷售配套能力，為海外市場備貨及售后保障提供支撐。

更值得關(guān)注的是美國本土的收購動作。2025年12月15日，濤濤車業(yè)孫公司Trailblazer Motors Inc.擬以1500萬美元代價，收購位于美國特拉華州的Racka品牌公司100%股權(quán)，而Racka主要開展全地形車、越野車、電動低速車等銷售業(yè)務(wù)。其表示，此舉一方面推動公司在美國市場的銷售網(wǎng)絡(luò)拓展，另一方面有助于拓展自有品牌矩陣和擴大自有品牌銷售規(guī)模。

不過，Racka品牌公司目前受困于費用規(guī)模較高、經(jīng)營效率低下等原因，仍處于虧損狀態(tài)，未來整合效果仍有待觀察。

▲Racka品牌公司仍未實現(xiàn)盈利

外銷集中度高企，貿(mào)易摩擦風(fēng)險懸頂

業(yè)績方面，2018-2024年，濤濤車業(yè)營收從6.16億元增至29.77億元，復(fù)合增長率31.0%；2025年前七月營收同比增長23.3%，至20.68億元。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，該公司于2024年在全球電動低速車行業(yè)中排名第二，全球市場份額約為8.4%。

但業(yè)績高增背后仍存在結(jié)構(gòu)性隱憂，濤濤車業(yè)過去多年境外銷售收入占比始終維持在99%以上，顯著高于春風(fēng)動力、隆鑫通用、力帆股份等同業(yè)公司。其中，美國是最大出口目的地，2025年前七個月，來自美國的銷售收入占比進一步提高至79.6%。

▲濤濤車業(yè)分地區(qū)收入結(jié)構(gòu)變化

外銷集中度高的結(jié)構(gòu)性問題，早在2021年申請創(chuàng)業(yè)板IPO時便受到監(jiān)管關(guān)注。上市委曾在問詢中要求濤濤車業(yè)結(jié)合行業(yè)特征、產(chǎn)品特性和銷售模式，說明應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦和疫情影響的具體措施等。

2025年11月中旬，濤濤車業(yè)向港交所遞交的招股書也提示了貿(mào)易政策變動帶來的風(fēng)險。該公司主要在中國生產(chǎn)底盤、塑料部件、電池組、電機等關(guān)鍵部件，運往越南進行組裝，最終出口至美國、歐洲等市場。因此，其電動出行產(chǎn)品也被納入美國反傾銷及反補貼稅調(diào)查范圍。

其中，2025年8月，美國海關(guān)及邊境保衛(wèi)局要求濤濤車業(yè)繳付總額約901.9萬美元的反傾銷/反補貼稅估計保證金。濤濤車業(yè)隨后于9月8日向美國國際貿(mào)易法院提出上訴，該案件目前仍在審理中。

與此同時，濤濤車業(yè)也警示了關(guān)稅提高的風(fēng)險。其表示，目前，美國與中國的貿(mào)易政策已導(dǎo)致根據(jù)《1974年貿(mào)易法》第201條及第301條從中國進口到美國的產(chǎn)品加征重大額外關(guān)稅。

為規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險，濤濤車業(yè)推進產(chǎn)能全球化布局，在東南亞、北美設(shè)立生產(chǎn)基地，本土生產(chǎn)降低成本并規(guī)避貿(mào)易壁壘。此次赴港上市，公司擬將30%募資用于擴大核心市場產(chǎn)能，目前東南亞、北美基地產(chǎn)能利用率均超80%，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移初見成效。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前七個月，該公司東南亞基地的產(chǎn)能利用率已從上年全年的50.1%升至81.3%，北美基地產(chǎn)能利用率同樣達到80%，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移初見成效。

▲濤濤車業(yè)海外產(chǎn)能迅速增長

但新的挑戰(zhàn)隨之而來。作為公司產(chǎn)能最大的中國基地，受產(chǎn)能轉(zhuǎn)移影響，利用率已下降至55.9%。如何重新盤活中國基地產(chǎn)能，平衡全球生產(chǎn)布局，成為濤濤車業(yè)管理層需要破解的關(guān)鍵難題。