華創(chuàng)證券指出，非銀金融行業(yè)中的保險(xiǎn)板塊作為居民資產(chǎn)搬家的重要方向，短期銀行定存到期有望帶來保費(fèi)增量實(shí)現(xiàn)開門紅；中期視角下，股市走強(qiáng)或?qū)⒃龊癖ｋU(xiǎn)權(quán)益投資收益，通脹回歸下利率抬升增厚保險(xiǎn)票息收益。券商板塊有望在政策催化下迎來估值修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注頭部券商的外延擴(kuò)張機(jī)會(huì)，隨著政策支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，行業(yè)集中度提升的長(zhǎng)期趨勢(shì)未變，當(dāng)前券商行業(yè)估值處于歷史低位，政策催化有望帶動(dòng)板塊修復(fù)。

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數(shù)（399975），該指數(shù)從A股市場(chǎng)中選取涉及證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映證券行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。證券公司指數(shù)覆蓋了各類證券相關(guān)業(yè)務(wù)，具有較強(qiáng)的周期性和市場(chǎng)敏感性，是衡量資本市場(chǎng)活躍度的重要指標(biāo)之一。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源wind、截至2025.12.22，證券ETF規(guī)模為569.46億，在同類21只產(chǎn)品中排名第一。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。