長(zhǎng)江商報(bào)消息IPO募資違規(guī)流入體外資金池，卓然股份（688121.SH）被采取行政監(jiān)管措施。

日前，卓然股份公告稱，因IPO募資違規(guī)使用，公司未如實(shí)披露募集資金存放及實(shí)際使用情況，亦未如實(shí)披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來情況，上海證監(jiān)局決定對(duì)公司采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，三名時(shí)任高管被出具警示函。

不僅如此，因涉嫌信息披露違法違規(guī)等事項(xiàng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)卓然股份及公司實(shí)控人張錦紅立案。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為國(guó)內(nèi)煉油化工裝備行業(yè)的上市公司，卓然股份于2021年上市，首發(fā)募資規(guī)模為9.2億元。此次卓然股份被監(jiān)管部門查出IPO募資流入體外資金池，內(nèi)部控制及公司治理問題暴露。

卓然股份的問題遠(yuǎn)不止于此，上市之后公司業(yè)績(jī)隨即“變臉”。2022年至2024年，卓然股份歸母凈利潤(rùn)連續(xù)三年下降；2025年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)下滑，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，為-3297.67萬元，期末公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66.88%。

12月22日，卓然股份股價(jià)大跌9.98%，報(bào)10.92元/股，較其IPO發(fā)行價(jià)跌去40%。

被責(zé)令改正同日遭證監(jiān)會(huì)立案

日前，卓然股份公告稱，公司及相關(guān)責(zé)任人收到上海證監(jiān)局開出的罰單。

經(jīng)查，2021年至2024年期間，卓然股份在IPO募投項(xiàng)目實(shí)施過程中，違規(guī)支付部分募集資金，經(jīng)由公司控股股東、董事長(zhǎng)張錦紅有效控制的供應(yīng)商或資金通道方銀行賬戶流入體外資金池進(jìn)行資金調(diào)配，部分資金在當(dāng)日或次日回流至公司非募集戶，其余流向了張錦紅間接控制的企業(yè)。

不僅如此，卓然股份未如實(shí)披露募集資金存放及實(shí)際使用情況，亦未如實(shí)披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金往來情況。

依據(jù)相關(guān)規(guī)定，上海證監(jiān)局決定對(duì)卓然股份采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，要求卓然股份采取有效措施進(jìn)行改正，并于收到該決定書之日起30日內(nèi)提交書面整改報(bào)告。

此外，卓然股份時(shí)任董事長(zhǎng)張錦紅、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)吳玉同、時(shí)任董事會(huì)秘書張笑毓對(duì)公司上述違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，被上海證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

同日卓然股份發(fā)布的另一份公告顯示，因涉嫌信息披露違法違規(guī)等事項(xiàng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)卓然股份及實(shí)際控制人張錦紅立案。

受上述消息影響，截至12月22日收盤，卓然股份大跌9.98%，報(bào)10.92元/股，較其IPO發(fā)行價(jià)跌去40%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，卓然股份于2021年9月在科創(chuàng)板上市。IPO階段，公司以18.16元/股的價(jià)格發(fā)行新股5066.67萬股，募集資金總額9.2億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為8.57億元，其中超募資金2.47億元。

此次被監(jiān)管部門查出IPO募集資金違規(guī)使用，直接暴露出卓然股份在內(nèi)部控制及公司治理方面存在缺陷。由于涉及上市后的募資使用及信披不實(shí)，監(jiān)管部門是否會(huì)穿透核查卓然股份IPO全過程的合規(guī)性，引發(fā)市場(chǎng)猜想。

而據(jù)卓然股份披露，公司IPO募集資金大多數(shù)已完成投入。截至2025年6月末，卓然股份的IPO募投項(xiàng)目中，石化專用設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)運(yùn)營(yíng)支持中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目分別投入4.8億元、1.03億元，均已達(dá)到可使用狀態(tài)。其中，石化專用設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目在2025年上半年已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1624.06萬元。

截至2025年6月末，卓然股份IPO超募資金中，9254萬元已永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，1.55億元投入上海創(chuàng)新研發(fā)中心項(xiàng)目。

客戶高度集中扣非凈利轉(zhuǎn)虧

作為國(guó)內(nèi)煉油化工裝備行業(yè)的上市公司，卓然股份專注于為石油化工、煉油、天然氣化工等領(lǐng)域的客戶提供技術(shù)、裝備和能源服務(wù)一體化的解決方案。目前，公司已形成集研發(fā)設(shè)計(jì)、裝備制造、智能運(yùn)維、工程總包于一體的全流程能源服務(wù)體系。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，卓然股份IPO前業(yè)績(jī)達(dá)到巔峰，登陸科創(chuàng)板次年就開始走下坡路。

2022年至2024年，卓然股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.36億元、29.59億元、28.38億元，同比分別變動(dòng)-24.74%、0.78%、-4.07%；歸母凈利潤(rùn)1.9億元、1.54億元、9476.92萬元，同比減少39.88%、18.75%、38.46%；扣非凈利潤(rùn)1.7億元、1.61億元、8147.76萬元，同比減少38.02%、5.24%、49.51%。

值得關(guān)注的是，2024年6月，卓然股份曾以自有資金1.09億元收購(gòu)公司共同實(shí)控人張新宇持有的Innovare KTI-Fired Heaters Co.,Ltd（以下簡(jiǎn)稱“KTI公司”）100%的股權(quán)。本次交易設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，即2024年至2026年，KTI公司的凈利潤(rùn)分別不低于1100萬元、1250萬元、1300萬元。然而，并表首年，2024年KTI公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)591.56萬元，業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)率僅為53.91%，未完成業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)。

年報(bào)問詢中，上交所曾重點(diǎn)關(guān)注了KTI公司業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的問題。對(duì)此，卓然股份稱，主要是受貿(mào)易摩擦影響，韓國(guó)化工品市場(chǎng)毛利率下降，部分在執(zhí)行項(xiàng)目和擬簽項(xiàng)目延期，影響公司利潤(rùn)。此外，匯率波動(dòng)也進(jìn)一步加劇了KTI公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期的狀況。

2025年前三季度，卓然股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.65億元，同比減少18.8%；歸母凈利潤(rùn)5955.51萬元，同比增長(zhǎng)74.55%，其中主要為卓然股份在2025年7月作價(jià)7.23億元出售卓和公司95%股權(quán)的收益。

剔除投資收益影響之后，2025年前三季度，卓然股份的扣非凈利潤(rùn)為-3297.67萬元，同比減少210.31%，由盈轉(zhuǎn)虧。

卓然股份亦直言，在煉油行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期的背景下，下游煉廠向大型化、基地化趨勢(shì)發(fā)展，一定程度上影響其對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，也對(duì)上游設(shè)備制造商的盈利能力造成一定負(fù)面影響。

而一直以來，卓然股份下游客戶集中度高的問題也未得到緩解。2025年上半年，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例為89.22%。

截至2025年9月末，卓然股份資產(chǎn)總額85.34億元，資產(chǎn)負(fù)債率66.88%，應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)到25.31億元。

在負(fù)債高企與龐大的應(yīng)收賬款壓力下，疊加主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損與監(jiān)管調(diào)查的陰霾，卓然股份的后續(xù)經(jīng)營(yíng)與治理整改之路將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳