大家好，我是衛(wèi)明。之前經(jīng)?？吹接忻襟w對阿里巴巴員工數(shù)有點評，阿里巴巴也曾在2023年對網(wǎng)絡(luò)上夸大或者不實的消息進行辟謠，那么實際數(shù)據(jù)到底如何？

我今天把最近的兩份財報都看了一遍，包括2025財年年報和2026財年半年報，阿里巴巴的員工數(shù)確實是逐年減少了，不過也不是新聞了，年報數(shù)據(jù)截至是2025年3月31日，全職員工數(shù)為124,320，而上一年全職員工數(shù)為204,891。

一年整整少了8萬人！聽起來確實有點駭人聽聞的感覺，但實際上很大一部分原因是阿里巴巴將高鑫零售（大潤發(fā)）和銀泰百貨的業(yè)務(wù)賣掉了，因為這兩個業(yè)務(wù)的員工數(shù)較多，所以員工總數(shù)就銳減了。此外，這也不代表這些員工們就被裁了，而是轉(zhuǎn)到購買方去了。

在阿里巴巴的年報中也有解釋，只不過藏在100多頁的PDF文件里：“截至2023年、2024年及2025年3月31日，我們的全職員工總數(shù)分別為235,216人、204,891人及124,320人。2025年財務(wù)年度員工數(shù)量減少的主要原因是高鑫零售的出售並終止合併所致，部分被招新抵銷。我們的員工絕大部分在中國工作。

所以，大家可以松口氣，不要被一些媒體的標(biāo)題嚇到了。

另外，我看了一下2026財年半年報，到2025年9月底，阿里巴巴的員工總數(shù)達到126,661，還比3月份的員工總數(shù)多了，說明這半年阿里的人才在凈流入。

那么，剝離傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)和降低總員工數(shù)后，阿里的人效比提高了嗎？所以，我把過去幾年阿里巴巴的員工總數(shù)，總營收，營業(yè)利潤，以及屬于普通股東的凈利數(shù)據(jù)都拉了出來，做了一張表，對比一下，如下。

大家可以看到，從目前這些數(shù)據(jù)看，2025財年的人效比確實提高了很多，2026財年也延續(xù)了這種趨勢。這也是和阿里巴巴現(xiàn)在的戰(zhàn)略方向吻合的，阿里正在從“傳統(tǒng)電商平臺”向“技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)”轉(zhuǎn)變。

這背后的動機是，阿里認為過去的自己偏“重”了。實體零售拖累了毛利率和人效。通過剝離這些業(yè)務(wù)，阿里讓財報變得更“輕”，騰出了寶貴的現(xiàn)金流去投入AI大戰(zhàn)。

另外，外部環(huán)境在變。面對拼多多的低價圍剿和抖音的流量黑洞，阿里電商的基本盤必須要建立新的護城河。唯有AI（云計算+大模型）是阿里唯一具備代際優(yōu)勢、且能重構(gòu)商業(yè)模式的領(lǐng)域。

2025年阿里承諾的3800億人民幣AI及云基建投入，不僅是為了賣云服務(wù)，更是為了用AI重做淘寶、重做搜索、重做物流。這是為了生存，而非僅僅為了增長。

所以，最近的千問app和通義大模型也算是過去兩年調(diào)整并大力出奇跡的結(jié)果，甚至大家看到釘釘、夸克等阿里直系業(yè)務(wù)都快速融入AI功能。

回顧2025年，阿里巴巴的股價走出了一個“W”底后的修復(fù)行情。

• 第一季度（恐慌期）： 受裁員傳聞和拼多多財報炸裂的影響，股價一度下探，市場擔(dān)心阿里基本面崩塌。
• 第二、三季度（磨底期）： 隨著大規(guī)模回購計劃的執(zhí)行，以及出售實體零售資產(chǎn)的消息落地，股價開始止跌企穩(wěn)。阿里云AI收入增速超過30%成為關(guān)鍵催化劑。
• 第四季度（回暖期）： 政策面支持平臺經(jīng)濟發(fā)展，加上AI應(yīng)用（如通義千問在B端的商業(yè)化落地）初見成效，股價在年底出現(xiàn)了一波明顯的反彈，全年最終錄得正收益，跑贏了大部分中概股同行。

展望2026年，阿里巴巴重組后的中國電商集團依然占據(jù)半壁江山，利潤率和用戶留存是核心；而重金投入的阿里云業(yè)務(wù)應(yīng)該會迎來更猛烈的增長，一旦阿里云被視為“中國的AWS+OpenAI混合體”，其估值倍數(shù)（PE）將會更高；集團整體利潤結(jié)構(gòu)將會變得更優(yōu)。

阿里巴巴的2025年是一場殘酷的“刮骨療傷”。對于投資者和觀察者來說，2026年將是驗證療效的一年。

京東和拼多多的人效比如何？

分析完了阿里巴巴，一定有很多朋友比較關(guān)心另外兩家電商公司的人效比，我也把相關(guān)數(shù)據(jù)拉出來看一下，當(dāng)然 ，每家公司都有自己的業(yè)務(wù)特點，直接對比或有不公，但也可以看到不同模式的利弊。

數(shù)據(jù)基于京東和拼多多2024財年報告，不包括2025財年數(shù)據(jù)，時間有限，我就讓Gemini直接整理了。

顯然，京東的1.16萬億營收證明了其作為中國最大零售商的規(guī)模地位，也是因為其有較大比重自營的零售業(yè)務(wù)。其雇傭的57萬名員工中，絕大部分是戰(zhàn)斗在一線的物流配送和倉儲人員，我們不能只看到它利潤率低的缺點，也要看到京東解決了很多社會就業(yè)問題，截至2025年三季度，京東體系的員工總數(shù)（含兼職與關(guān)聯(lián)公司）已突破90萬人。雖然利潤率在穩(wěn)步修復(fù)（2025年利潤增長超預(yù)期），其龐大的組織架構(gòu)決定了其估值邏輯更偏向于“傳統(tǒng)零售+物流基建”。

而拼多多在2024年交出了一份令資本市場震驚的答卷：僅用2萬多名員工，創(chuàng)造了超過1000億的經(jīng)營利潤。這背后靠的是低價心智以及高效算法下的流量匹配，將這套打法出海后，通過Temu在海外的擴張和國內(nèi)極致的流量變現(xiàn)，實現(xiàn)了極高的經(jīng)營杠桿。

雖然我最近很少用拼多多，且之前寫過的拼多多相關(guān)文章接到了拼多多公司多次的投訴（可能是因為我質(zhì)疑了他們抽獎的規(guī)則），但不得不說拼多多賺錢的效率是非常高的。

2025年下半年起，由于Temu面臨的全球監(jiān)管壓力以及國內(nèi)電商競爭進入“價格戰(zhàn)”深水區(qū)，拼多多的利潤增速開始放緩。

展望2026年，京東會在供應(yīng)鏈上用AI發(fā)力，無人配送和自動化倉儲會降低一些人力成本，從而提升利潤率；而拼多多因為員工總數(shù)相對最少，最大的變數(shù)不在于內(nèi)部成本，而在于外部的全球貿(mào)易環(huán)境和地緣政治對Temu的影響。

小結(jié)

未來電商格局還會隨著抖音的穩(wěn)步發(fā)展和視頻號帶貨的異軍突起而變得更加撲朔迷離，變數(shù)就在于AI的使用和海外市場的拓展。

我們找個時間再來盤一下字節(jié)系和騰訊系，有興趣的可以點個關(guān)注！