《星島》記者 黃冬艷 廣州報道

隨著12月23日早上港交所的上市鐘聲響起，又一家國內(nèi)數(shù)字健康服務(wù)平臺正式踏入資本市場，開啟新的發(fā)展征程。

當(dāng)日，輕松健康集團(tuán)（02661.HK）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，發(fā)行價22.68港元/股，繼暗盤交易階段大漲逾110%后，上市首日該公司延續(xù)了高開高走的態(tài)勢。

截至12月23日上午10點20分左右，輕松健康股價報52.65港元/股，漲幅132.14%，總市值破百億，達(dá)108.66億港元。

隨著人口老齡化及居民健康意識和服務(wù)需求提高，以及《“十四五”國民健康規(guī)劃》等政策支持，加之監(jiān)管機(jī)制逐步完善，近年來互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)不僅走向規(guī)范化發(fā)展，市場規(guī)模也不斷向十萬億元突破。

作為一家已順利從早期保險科技服務(wù)商轉(zhuǎn)型為集健康管理、保險科技、醫(yī)療服務(wù)于一體的綜合數(shù)字健康平臺，輕松健康無疑也站在了“風(fēng)口”上，并將借力資本市場，進(jìn)入新的增長周期。

規(guī)模增長提速，轉(zhuǎn)型初有成效

今年以來，港股IPO市場持續(xù)火熱，大部分醫(yī)療健康相關(guān)企業(yè)上市均獲得不俗成績，不僅招股期間認(rèn)購倍數(shù)屢創(chuàng)新高，上市后股價及市值亦是持續(xù)上揚(yáng)。

成立于2014年的輕松健康集團(tuán)，業(yè)務(wù)包括健康管理、保險科技、醫(yī)療服務(wù)等，本次赴港上市發(fā)售股份總數(shù)約為2654萬股，募資總金額約6億港元。12月15日至18日的招股期間，該公司亦受到投資者追捧，超額認(rèn)購倍數(shù)達(dá)1421倍。

此外，《星島》了解到，2015—2020年，輕松健康已先后獲得7輪融資至少1.1億美元的資金支持，本次上市招股亦獲得廣東橫琴粵澳深度合作區(qū)澳琴合鳴投資合伙企業(yè)（有限合伙）的基石投資，后者斥資1億元認(rèn)購了輕松健康近兩成發(fā)售股份，以真金白銀支持該公司的未來發(fā)展。

而輕松健康之所以能吸引資本市場的目光，源于其積累多年的市場地位及“肉眼可見”的業(yè)務(wù)增長潛力。

據(jù)沙利文報告，按2024年收入統(tǒng)計，輕松健康在國內(nèi)數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險服務(wù)市場排名第10位，在數(shù)字健康服務(wù)市場位列第七，行業(yè)地位穩(wěn)固。

基于此，近年來輕松健康的營收規(guī)模一直處于穩(wěn)定增長態(tài)勢中，2022—2024年，該公司營收分別為3.94億元、4.90億元、9.45億元，三年年復(fù)合增長率高達(dá)54.9%。同期經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1.49億元、1.47億元、0.84億元。

2025年上半年，輕松健康營收進(jìn)一步提高至6.56億元，同比增幅高達(dá)84.7%，經(jīng)調(diào)整的凈利潤亦同比增長11.3%至約0.51億元，實現(xiàn)規(guī)模及盈利的雙增長。

分業(yè)務(wù)來看，健康服務(wù)收入快速增長，是輕松健康規(guī)模提速的最大推動力，也顯示出該公司從“保險為主”到“健康服務(wù)引領(lǐng)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已初有成效。

《星島》了解到，輕松健康的數(shù)字綜合健康服務(wù)業(yè)務(wù)主要包括數(shù)字營銷（科普服務(wù)）、數(shù)字醫(yī)學(xué)研究輔助服務(wù)、綜合健康服務(wù)套餐、早篩及相關(guān)推廣咨詢服務(wù)，2022年該項業(yè)務(wù)收入約為0.6億元，占總營收比重僅15.2%，但2025年上半年卻已增長到5.03億元，比重提高至76.7%，近三年年均復(fù)合增長率高達(dá)221.26%，營收結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步的優(yōu)化。

與此同時，輕松健康的保險相關(guān)業(yè)務(wù)2025年上半年收入達(dá)0.99億元，成為穩(wěn)定的利潤支撐。

據(jù)悉，輕松健康目前已與58家保險公司達(dá)成合作、聯(lián)合推出294款健康保險產(chǎn)品，依托AI驅(qū)動的智能營銷平臺與智能風(fēng)控系統(tǒng)，實現(xiàn)產(chǎn)品匹配效率和運營效率雙提升。

業(yè)務(wù)合作與收入規(guī)模的穩(wěn)定增長，則離不開輕松健康在AI技術(shù)與業(yè)務(wù)場景深度融合上的研發(fā)投入，2022—2025年上半年，輕松健康的研發(fā)開支分別為0.53億元、0.61億元、0.72億元、0.35億元，呈持續(xù)增長的趨勢。

“AI+大健康”背后的商業(yè)版圖

國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，我國診療人次已達(dá)68.76億人次，較2020年已上漲約 20.73 億人次，這一數(shù)字不僅意味著醫(yī)護(hù)人員問診次數(shù)的增加，也意味著居民對于疾病預(yù)防、早期篩查、長期隨訪和健康干預(yù)等多元化的、全周期的醫(yī)療服務(wù)的依賴度在不斷加深。

但星光證券研報指出，目前我國醫(yī)療服務(wù)需求與醫(yī)療資源供給之間的矛盾日漸突出。醫(yī)療資源地域供給不平衡，以及醫(yī)護(hù)人員面臨短缺等現(xiàn)實問題，使得整個醫(yī)療服務(wù)體系供給難以滿足快速增長的醫(yī)療服務(wù)需求。

AI等人工智能的快速發(fā)展，則為國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)尤其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療破局提供了有效路徑。

一方面，隨著人口老齡化及慢病管理需求增長，傳統(tǒng)醫(yī)療模式亟待革新；另一方面，政策監(jiān)管的深入也讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療逐步走向規(guī)范化，通過AI賦能醫(yī)療服務(wù)全生命周期，不僅有望紓解醫(yī)療資源供需矛盾，更能推動行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革。

在這一背景下，輕松健康憑借專有的AI技術(shù)棧AIcare，打造了“AI+健康服務(wù)+保險保障”的商業(yè)閉環(huán)模板，有望在風(fēng)口上讓公司的商業(yè)價值進(jìn)一步凸顯。

據(jù)了解，輕松健康的AIcare 技術(shù)棧目前已廣泛應(yīng)用于內(nèi)容創(chuàng)作、智能承保、風(fēng)險預(yù)測、理賠審核與健康管理等多個核心場景，形成“健康服務(wù)－數(shù)據(jù)洞察－保險保障”的獨特閉環(huán)；其AI健康服務(wù)智能體則在智能咨詢、慢性病監(jiān)測、醫(yī)療決策支持等五大類場景落地。

如其2023年推出的生成式AI工具“輕松問醫(yī)Dr.GPT”，覆蓋智能咨詢、個性化健康管理、慢性病監(jiān)測和心理咨詢等多個創(chuàng)新應(yīng)用，既為用戶提供便捷專業(yè)的健康服務(wù)，也能輔助醫(yī)生提升診療效率。

可以佐證的數(shù)據(jù)是，目前輕松健康的銀河AI營銷平臺已累計生成約0.13億條業(yè)務(wù)線索，按年化保費計，AI模型貢獻(xiàn)的線索價值由2022年的1.5%提升至2024年的23.3%，并在2025年上半年保持21.3%的高位。

而以2024年及2025年上半年數(shù)據(jù)計，輕松健康旗下的輕松保產(chǎn)品，從活躍用戶轉(zhuǎn)化而來的投保人數(shù)分別為30萬與20萬，對應(yīng)購買轉(zhuǎn)化率分別為5.0‰與6.7‰。

除了用AI技術(shù)提升平臺自身的用戶獲取率和參與度，并推動精準(zhǔn)銷售活動外，輕松健康還能利用其鳳凰系統(tǒng)所搭載的AI算法，深度分析用戶健康數(shù)據(jù)，實現(xiàn)更精準(zhǔn)的產(chǎn)品定價與風(fēng)險控制，為合作的保險公司提供有力技術(shù)支持。

值得一提的是，目前輕松健康平臺累計注冊用戶已達(dá)1.684億，且其中60.4%均為20–45歲核心健康消費群體，顯示出用戶規(guī)模背后所蘊(yùn)藏的巨大需求潛力。

受此影響，輕松健康的用戶粘性亦保持著行業(yè)領(lǐng)先——第13個月留存率達(dá)92.2%，約46%投保用戶擁有多項保障，每位投保人平均持有2份保單。

以年輕群體為核心的高粘性用戶群體也意味著，在AI技術(shù)的加持下，服務(wù)效率與體驗不斷提升的輕松健康，將能精準(zhǔn)解鎖更多的用戶需求，從而釋放更大且更高質(zhì)量的增長潛力。

此次順利上市后，輕松健康方面亦向《星島》表示，公司將依托資本市場賦能，進(jìn)一步深化技術(shù)研發(fā)與生態(tài)拓展。

招股書顯示，輕松健康的募資將重點用于AI技術(shù)升級、健康服務(wù)場景延伸及產(chǎn)業(yè)鏈資源整合，未來將持續(xù)強(qiáng)化“檢+醫(yī)+藥+康+險”生態(tài)閉環(huán)，將業(yè)務(wù)拓展至心理健康、慢病管理及國際健康保障市場，充分挖掘1.684億注冊用戶的生命周期價值。