要點：從2024年中央經(jīng)濟工作會議提出“深化資本市場投融資綜合改革”，到“十五五”規(guī)劃建議提出“提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”，再到2025年中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”，資本市場投融資綜合改革已步入“深水區(qū)”。

——援引自證券 日報

今年以來，監(jiān)管部門以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，推出一系列改革舉措，服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，激發(fā)多層次資本市場活力。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月22日，年內(nèi)A股迎來106家新上市公司，同比增長9.28%，上市募集資金合計1220.23億元，同比增長95.29%。其中，104家為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，占比98%。

同時，監(jiān)管部門強化股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新的優(yōu)勢。5月7日，中國人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券，債市“科技板”落地。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自5月8日以來截至12月22日，全市場新增1618只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模合計1.77萬億元。

在優(yōu)化融資功能的同時，監(jiān)管部門在資產(chǎn)端、資金端進一步固本培元，持續(xù)拓寬中長期資金入市渠道，提高上市公司質(zhì)量和投資價值，增強市場內(nèi)在穩(wěn)定基礎(chǔ)。

在資金端，“長錢長投”制度體系加速構(gòu)建。1月份，《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》出臺，推動建立健全對各類中長期資金的長周期考核機制；5月份，證監(jiān)會出臺《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，推動構(gòu)建與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機制，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，全面實施三年以上長周期考核；7月份，財政部印發(fā)通知，推動保險資金全面建立三年以上長周期考核機制。

同時，資產(chǎn)端改革多點突破，上市公司質(zhì)量和市場資源配置效率提升。5月份，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，“并購六條”配套政策舉措落地，支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯做優(yōu)做強。今年以來，A股公司披露重大資產(chǎn)重組超190單，約是去年同期的1.6倍。上市公司回報投資者意識增強，截至12月22日，年內(nèi)上市公司實施現(xiàn)金分紅達2.61萬億元，再創(chuàng)歷史新高。多元退市渠道暢通，年內(nèi)因財務(wù)造假觸及重大違法強制退市的公司有15家，創(chuàng)下歷史新高，主動退市數(shù)量明顯增加，資本市場優(yōu)勝劣汰加速。

今年以來，監(jiān)管部門緊抓防風(fēng)險、強監(jiān)管和投資者保護，以嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管塑造中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

首先，防風(fēng)險。4月份，證監(jiān)會會同相關(guān)部門打出一系列穩(wěn)市“組合拳”，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司明確類“平準(zhǔn)基金”定位，增持ETF，提升投資者信心，增強A股市場韌性和抗風(fēng)險能力。

其次，強監(jiān)管。今年以來，監(jiān)管執(zhí)法“長牙帶刺”、有棱有角，從嚴(yán)查處財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場、內(nèi)幕交易等各類違法違規(guī)行為，壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，并強化立體化追責(zé)，切實維護市場“三公”秩序。

最后，強化投資者保護。5月15日，最高人民法院、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，聚焦投資者保護、多層次資本市場建設(shè)等，強化司法與行政協(xié)同，全方位助推資本市場高質(zhì)量發(fā)展。10月底，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》，強化了從發(fā)行上市到退市全過程的投資者保護。

開放包容是高質(zhì)量資本市場的重要特征。今年以來，監(jiān)管部門堅持以開放促改革、促發(fā)展，資本市場高水平制度型開放穩(wěn)步推進。

合格境外投資者制度不斷優(yōu)化。截至今年10月底，我國市場共有913家合格境外投資者。10月27日，證監(jiān)會發(fā)布《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》，提升制度的適應(yīng)性和吸引力。

提升境外上市備案質(zhì)效，支持境內(nèi)企業(yè)赴港上市。今年以來，在政策支持下，A股上市公司紛紛謀劃“A+H”雙重上市，截至12月22日，年內(nèi)“A+H”公司新增19家，累計達170家。

展望明年，資本市場將穩(wěn)步擴大制度型開放，進一步增強資本市場吸引力和競爭力。魏鳳春認(rèn)為，資本市場對外開放將聚焦“規(guī)則兼容、雙向賦能”，兼顧活力與安全，具體舉措包括深化合格境外投資者制度改革，擴大投資品種范圍；升級互聯(lián)互通，納入更多優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的；加強跨境監(jiān)管協(xié)作，對接國際標(biāo)準(zhǔn)；完善跨境資本流動監(jiān)測，提升中國資產(chǎn)全球配置價值。

來源：證券日報

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