智己汽車雖以技術(shù)驅(qū)動(dòng)銷量增長(zhǎng)，但仍深陷單一產(chǎn)品依賴與持續(xù)虧損的困境。其2026年的真正考驗(yàn)在于突破體系瓶頸，實(shí)現(xiàn)從生存到發(fā)展的跨越

文｜《財(cái)經(jīng)》特約撰稿人 王欣 趙成

2025年12月12日，上汽集團(tuán)（600104.SH）在因業(yè)績(jī)承壓被調(diào)出上證50指數(shù)約一年后，重新回歸這一核心股指。在這份回歸的推力中，自主品牌尤其是新能源板塊的崛起至關(guān)重要。

2025年前11個(gè)月，上汽自主品牌銷量占集團(tuán)總比重已高達(dá)64.9%，其中，智己汽車在11月貢獻(xiàn)了1.36萬(wàn)輛，成為閃亮的增長(zhǎng)極。

“上汽智己等品牌銷量回暖顯著，內(nèi)部板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源整合措施成效逐漸顯現(xiàn)。”方正證券汽車團(tuán)隊(duì)表示。

作為上汽集團(tuán)的“一號(hào)工程”，智己汽車連續(xù)三個(gè)月銷量破萬(wàn)，已成為觀察上汽轉(zhuǎn)型成效和未來(lái)潛力的關(guān)鍵窗口。

只不過(guò)，亮眼的銷量數(shù)字背后，智己汽車若想穩(wěn)固增長(zhǎng)勢(shì)頭并擔(dān)當(dāng)轉(zhuǎn)型主力，一些核心挑戰(zhàn)已擺上臺(tái)面：如何盡快扭虧為盈、如何構(gòu)建均衡健康的產(chǎn)品矩陣，以及如何在集團(tuán)內(nèi)部形成協(xié)同共贏的資源配置。解決這些課題，是智己下一階段發(fā)展的重中之重。

LS6單騎救主

作為上汽集團(tuán)聯(lián)合張江高科、阿里巴巴打造的高端品牌，智己汽車自2020年成立以來(lái)，便承載著集團(tuán)品牌向上與技術(shù)先行的核心使命。

據(jù)了解，智己已構(gòu)筑了以“靈蜥數(shù)字底盤(pán)”和“恒星超級(jí)增程”為核心的技術(shù)護(hù)城河。前者以智慧底盤(pán)技術(shù)攻克大型SUV的操控痛點(diǎn)，后者以“純電體驗(yàn)”定義增程，試圖實(shí)現(xiàn)1500公里長(zhǎng)續(xù)航與駕駛質(zhì)感的統(tǒng)一。

2025年，智己汽車的市場(chǎng)表現(xiàn)走出了鮮明的“前低后高”曲線。上半年，智己汽車銷量月均交付不足4000臺(tái)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在9月，隨著搭載“恒星超級(jí)增程”的新一代LS6上市，銷量開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)爬升。

今年前11個(gè)月，該車型累計(jì)銷量46058輛，同比增長(zhǎng)42.19%，占整體銷量的66.6%。截至目前，智己已形成由兩款轎車和三款SUV組成的產(chǎn)品矩陣，并已完成10萬(wàn)輛年度銷量目標(biāo)的近70%，但該品牌卻尚未形成穩(wěn)定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一是智己當(dāng)前最顯著的特征。11月數(shù)據(jù)顯示，售價(jià)在20萬(wàn)元級(jí)的中大型SUV智己LS6單月銷量達(dá)8026輛，是不折不扣的銷量支柱。

這款車自9月改款后，市場(chǎng)熱度持續(xù)，有銷售人員向《財(cái)經(jīng)》表示，雖然早期的“空調(diào)口噴鋁粉”工藝問(wèn)題引發(fā)關(guān)注，但真正讓LS6站穩(wěn)腳跟的仍是其改款后的產(chǎn)品質(zhì)量與可靠性。

相比之下，智己 的 早期車型L7、LS7等已滑落至月銷僅兩位數(shù)的邊緣化狀態(tài)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：綜合中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、汽車之家。制表/趙成

而11月最新上市的旗艦大六座SUV智己LS9則承載著品牌沖擊更高價(jià)值市場(chǎng)的野心。據(jù)悉，智己LS9以32.28萬(wàn)元的起售價(jià)打出“全系皆Ultra”“入門(mén)即頂配”的口號(hào)，上市25分鐘大定即突破5000臺(tái)，訂單交付已排期至2026年3月。

迅猛的銷量增速下，智己面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境異常激烈。當(dāng)智己月銷量達(dá)1.34萬(wàn)輛時(shí)，同為傳統(tǒng)車企孵化高端品牌的嵐圖、極氪已突破2萬(wàn)輛大關(guān)。

與此同時(shí)，極氪憑借9X車型終結(jié)了問(wèn)界M9銷冠地位，摘得50萬(wàn)元級(jí)大型 SUV 市場(chǎng)銷量桂冠；而嵐圖則靠夢(mèng)想家鎖定MPV細(xì)分市場(chǎng)；尤其是與華為深度合作的嵐圖知音，上市后更是直接分流了部分智己LS6的潛在用戶。

“銷量達(dá)到1萬(wàn)輛是生死線，3萬(wàn)輛是主流線。”車fans創(chuàng)始人孫少軍告訴《財(cái)經(jīng)》，月銷穩(wěn)定在1萬(wàn)臺(tái)，僅代表品牌度過(guò)了最初的生存危機(jī)，而只有達(dá)到月銷3萬(wàn)臺(tái)，才算進(jìn)入安全的主流陣營(yíng)?！爸羌耗壳皟H僅徘徊在生存線之上，這足以證明其品牌號(hào)召力與用戶認(rèn)知度與已進(jìn)入主流安全區(qū)的品牌存在明顯差距?！?/p>

這種生存焦慮直觀地體現(xiàn)在銷售終端?！敦?cái)經(jīng)》觀察到，部分智己體驗(yàn)店內(nèi)出現(xiàn)了直接對(duì)標(biāo)競(jìng)品嵐圖知音的宣傳海報(bào)。從懸架、電池到安全性能進(jìn)行有針對(duì)性比較。

智己門(mén)店海報(bào)。攝/王欣

這種在高端品牌中罕見(jiàn)的“貼臉”競(jìng)爭(zhēng)，既反映了細(xì)分市場(chǎng)刺刀見(jiàn)紅的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)實(shí)，也暴露出后發(fā)品牌建立認(rèn)知的急切。

資源如何轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)？

根據(jù)上汽集團(tuán)半年報(bào)，在主要整車子公司中，智己是唯一歸母凈利潤(rùn)為負(fù)的單位，盡管銷量連續(xù)破萬(wàn)，智己仍未能跨越盈利門(mén)檻。

（智己上半年盈利情況，來(lái)源：上汽集團(tuán)2025半年報(bào)）

“當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下，大多數(shù)車企都在虧損，第二、三梯隊(duì)品牌為求突圍，‘以價(jià)換量’是普遍策略?！睂O少軍分析稱，“對(duì)智己而言，能將月銷量穩(wěn)定在2萬(wàn)臺(tái)左右會(huì)是更健康的狀態(tài)，目前僅維持在1萬(wàn)臺(tái)的‘及格線’，因此智己的2026年至關(guān)重要?！?/p>

《財(cái)經(jīng)》獲悉，智己在2026 年所有策略都是圍繞LS9制定。智己試圖通過(guò)LS9以“高配好價(jià)”策略沖擊高端市場(chǎng)，32.28萬(wàn)元的起售價(jià)較理想L9低出約10萬(wàn)元，雖短期收獲了訂單，但也引發(fā)了業(yè)內(nèi)疑問(wèn)：憑借極致性價(jià)比獲得的銷量，是否會(huì)固化品牌的“性價(jià)比”形象，與長(zhǎng)期的高端目標(biāo)背道而馳？

智己對(duì)此的回應(yīng)是，智己選擇的路徑，不是一味通過(guò)高舉高打的價(jià)格策略來(lái)彰顯高端，而是通過(guò)一代代產(chǎn)品，持續(xù)提供“超越期待的價(jià)值”。

然而，頂級(jí)技術(shù)能否完全轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的品牌勢(shì)能，這正是智己面臨的深層挑戰(zhàn)，甚至有批評(píng)認(rèn)為智己存在“工程師式自嗨”。智己在LS9上推出的可提供24小時(shí)熱水“野奢戶外套裝”和“地暖系統(tǒng)”等創(chuàng)新功能，本意是深入用戶場(chǎng)景的洞察，被部分市場(chǎng)聲音質(zhì)疑為“為差異化而差異化的營(yíng)銷噱頭”。

“我們始終關(guān)注來(lái)自市場(chǎng)和各界的反饋與聲音，并視其為不斷促進(jìn)品牌成長(zhǎng)的重要參照。我們認(rèn)為，‘頂級(jí)技術(shù)’與‘大眾存在感’當(dāng)然不該存在割裂，真正的‘頂級(jí)技術(shù)’，其終極價(jià)值恰恰在于大規(guī)模地解決用戶痛點(diǎn)、創(chuàng)造獨(dú)一無(wú)二的用車體驗(yàn)，從而獲得廣泛的市場(chǎng)認(rèn)可?！敝羌悍矫娓嬖V《財(cái)經(jīng)》。

與此同時(shí)，來(lái)自集團(tuán)內(nèi)部的資源平衡與市場(chǎng)定位問(wèn)題，正為智己帶來(lái)新的不確定性。隨著上汽與華為聯(lián)合打造的“尚界”品牌登場(chǎng)，“自主高端”的長(zhǎng)期主義路徑與“華為智選”的規(guī)模與效益導(dǎo)向形成并行。

這使智己陷入一種復(fù)雜的雙向擠壓：在外部市場(chǎng)面臨同類品牌的正面競(jìng)爭(zhēng)之余，在集團(tuán)內(nèi)部還需應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略資源與關(guān)注度的潛在博弈。

此外，兩個(gè)品牌的定位存在潛在重疊：智己主銷車型覆蓋20萬(wàn)-30萬(wàn)元區(qū)間，尚界首款車型瞄準(zhǔn)15萬(wàn)-25萬(wàn)元價(jià)格帶，這正是上汽的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。定價(jià)15.98萬(wàn)-19.98萬(wàn)的尚界H5自9月上市以來(lái)，43天實(shí)現(xiàn)銷量破萬(wàn)，11月銷量達(dá)10672輛。這種迅猛的起勢(shì)，不僅展示了“華為智選”模式的市場(chǎng)號(hào)召力，也可能在集團(tuán)內(nèi)部形成資源虹吸效應(yīng)。

面對(duì)內(nèi)外部的審視，智己方面向《財(cái)經(jīng)》強(qiáng)調(diào)了其技術(shù)旗艦的定位：“智己汽車是上汽集團(tuán)的一號(hào)工程。集團(tuán)所有最新技術(shù)，均會(huì)在智己車型上率先量產(chǎn)落地，確保智己在高端智能電動(dòng)新賽道的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。智己的每一款產(chǎn)品，本身就是‘前瞻技術(shù)率先落地’的印證。也是集團(tuán)頂尖技術(shù)的首發(fā)載體。以最新上市的上汽旗艦大六座智己LS9為例，它正是上汽領(lǐng)先技術(shù)的‘巔峰呈現(xiàn)’?！?/p>

尋找缺失的“現(xiàn)金牛”

走過(guò)拼搏的2025，行業(yè)普遍認(rèn)為，2026年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的淘汰賽將進(jìn)入關(guān)鍵階段。對(duì)于智己而言，其戰(zhàn)略核心圍繞 “智能科技”與“用戶價(jià)值”雙輪驅(qū)動(dòng)展開(kāi)。

短期來(lái)看，“雙爆款驅(qū)動(dòng)”是明確策略：智己LS6在20萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)持續(xù)放量，鞏固基本盤(pán)；LS9則需快速產(chǎn)能爬坡，在30萬(wàn)元級(jí)豪華大六座市場(chǎng)建立“最好開(kāi)的大六座”的差異化認(rèn)知，并承擔(dān)2026年品牌主要的銷售重任。

長(zhǎng)期而言，技術(shù)沉淀與產(chǎn)品矩陣是根本。2026年，智己計(jì)劃將全線控轉(zhuǎn)向、AI智能座艙、基于520線激光雷達(dá)的高階智駕等核心技術(shù)全面推向市場(chǎng)，試圖完成從“技術(shù)提供者”到“生活方式引領(lǐng)者”的品牌轉(zhuǎn)型。

有分析指出，智己品牌如果僅依賴LS6和LS9兩款產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于單薄，在玩家眾多的SUV細(xì)分市場(chǎng)中，很難支撐起其向月銷2萬(wàn)輛甚至3萬(wàn)輛沖擊。而達(dá)到此規(guī)模的前提，是要找到能持續(xù)貢獻(xiàn)銷量的“現(xiàn)金?！避囆汀Ｈ欢谥麂N車型不多、細(xì)分市場(chǎng)覆蓋范圍有限的情況下，品牌要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流的積累會(huì)面臨一定挑戰(zhàn)。

智己在2026年的征程，遠(yuǎn)不止于一款LS9的成功與否。其必須在20萬(wàn)-30萬(wàn)元的核心區(qū)間，構(gòu)建一個(gè)由3款-4款主流車型組成的健康產(chǎn)品矩陣，才能實(shí)現(xiàn)從生存到發(fā)展的跨越。

責(zé)編 | 張生婷

題圖 | 攝/王欣