隨著2025年進(jìn)入尾聲，照明行業(yè)的資本運(yùn)作仍在持續(xù)推進(jìn)，并未因年終節(jié)點(diǎn)而放緩。近日，崧盛股份以及Halco Lighting先后公布各自的收購(gòu)事項(xiàng)。

崧盛股份擬收購(gòu)芯神科技

12月23日，崧盛股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司與廣東芯神科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“芯神科技”）、金海峰、金海誠(chéng)等簽署了收購(gòu)協(xié)議，擬以自有資金1650萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)金海峰、金海誠(chéng)持有的芯神科技合計(jì)55%股權(quán)。交易完成后，芯神科技成為崧盛股份控股子公司。

公告顯示，芯神科技主要從事智能照明控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品應(yīng)用于全國(guó)眾多隧道、路燈、機(jī)場(chǎng)、包括四座核電站在內(nèi)的眾多發(fā)電廠以及其它眾多廠礦項(xiàng)目，在道路照明、工業(yè)照明、場(chǎng)站照明、船艦照明等領(lǐng)域市場(chǎng)占有率較高。

崧盛股份主要布局LED驅(qū)動(dòng)電源與儲(chǔ)能逆變器兩大業(yè)務(wù)板塊。芯神科技產(chǎn)品也主要應(yīng)用于LED照明領(lǐng)域，與崧盛股份主營(yíng)業(yè)務(wù)LED驅(qū)動(dòng)電源屬于同一行業(yè)，具備下游客戶重疊特征。

崧盛股份表示，收購(gòu)有助于整合兩家公司的優(yōu)勢(shì)資源，通過(guò)技術(shù)和產(chǎn)品的互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)下一代智能化控制電源的產(chǎn)品創(chuàng)新，強(qiáng)化公司在LED照明驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的技術(shù)壁壘，使公司成為集電源與智能控制、通信為一體的方案提供商。

Halco收購(gòu)Southwire旗下Topaz固定照明產(chǎn)品線

無(wú)獨(dú)有偶，在大洋彼岸，Halco Lighting也有了新的資本動(dòng)作。據(jù)行業(yè)消息，Halco Lighting收購(gòu)了電氣巨頭Southwire旗下的Topaz固定照明（Permanent Lighting）產(chǎn)品線。

對(duì)于線纜巨頭Southwire而言，其年?duì)I收高達(dá)84億美元，2021年收購(gòu)Topaz Lighting曾被視為一次產(chǎn)品多元化的嘗試。然而僅四年后，Southwire便選擇將Topaz的“固定照明業(yè)務(wù)”剝離。據(jù)披露，Southwire僅保留了與工程施工強(qiáng)相關(guān)的“電氣組件”和“臨時(shí)照明”業(yè)務(wù)，而將商業(yè)與工業(yè)照明成品（如高天棚燈、壁燈、面板燈等）剝離。

對(duì)于買(mǎi)方Halco Lighting而言，其曾在2022年剝離了泳池和景觀照明業(yè)務(wù)，意在聚焦商業(yè)和工業(yè)照明主航道。Topaz被出售的產(chǎn)品組合包含大量“商業(yè)主力產(chǎn)品”（Workhorse Products），如改裝套件、三防燈及通用LED光源。這與Halco務(wù)實(shí)的市場(chǎng)戰(zhàn)略契合。

通過(guò)此次交易，Halco Lighting充實(shí)了其商業(yè)與工業(yè)照明的產(chǎn)品陣列，而Southwire則剝離了競(jìng)爭(zhēng)激烈的成品燈具業(yè)務(wù)，重新聚焦于其核心的電氣基礎(chǔ)設(shè)施賽道。

照明細(xì)分賽道的爭(zhēng)奪

結(jié)合行業(yè)走勢(shì)來(lái)看，根據(jù)TrendForce集邦咨詢分析，2025年上半年，LED通用照明行業(yè)未如預(yù)期復(fù)蘇，新建安裝市場(chǎng)延續(xù)疲態(tài)，存量替換市場(chǎng)增速放緩，整體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)收縮，企業(yè)營(yíng)收表現(xiàn)不佳。展望下半年，國(guó)際形勢(shì)的變化使得市場(chǎng)觀望情緒升溫，前景存在不確定性。TrendForce預(yù)估全年LED照明市場(chǎng)規(guī)模將下滑4.4%至535.73億美金。

面對(duì)內(nèi)卷，部分企業(yè)選擇在現(xiàn)有賽道上“做深做厚”，通過(guò)垂直整合提升產(chǎn)品的附加值，試圖從單一的“部件商”向“方案商”進(jìn)化，或通過(guò)整合資源來(lái)強(qiáng)化存量市場(chǎng)的統(tǒng)治力。上文提到的崧盛股份與Halco Lighting便是這一路徑的代表。

另外，為避開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄的通用照明市場(chǎng)，技術(shù)壁壘高、利潤(rùn)空間大和增長(zhǎng)潛力好的細(xì)分照明賽道成為了新的競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的，其中包括汽車(chē)照明、專(zhuān)業(yè)照明、健康照明、特種照明等領(lǐng)域。

具體來(lái)看，今年8月，三安光電發(fā)布公告稱(chēng)，擬聯(lián)合境外投資人Inari Amertron Berhad，收購(gòu)荷蘭LED企業(yè)Lumileds Holding B.V. 100%股權(quán)，企業(yè)價(jià)值定為2.39億美元。此次收購(gòu)有助于拓展高端國(guó)際市場(chǎng)，增強(qiáng)其在汽車(chē)與特種照明領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

同月，得邦照明發(fā)布公告稱(chēng)，公司計(jì)劃通過(guò)受讓股份及增資，獲取嘉利股份不少于51%的股份，進(jìn)而取得其控制權(quán)。嘉利股份專(zhuān)業(yè)從事汽車(chē)燈具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售，通過(guò)此次并購(gòu)，得邦照明將獲取乘用車(chē)/商用車(chē)燈具的制造能力。

4月，晶豐明源宣布擬斥資32.8億元收購(gòu)易沖科技。易沖科技是國(guó)內(nèi)少數(shù)量產(chǎn)汽車(chē)智能前大燈驅(qū)動(dòng)IC的供應(yīng)商，其技術(shù)與晶豐明源的電源管理芯片形成強(qiáng)協(xié)同，補(bǔ)齊了晶豐明源車(chē)規(guī)級(jí)芯片的短板，加速其在汽車(chē)市場(chǎng)的滲透。

雅創(chuàng)電子的布局也十分密集，今年通過(guò)收購(gòu)歐創(chuàng)芯、怡海能達(dá)以及參股上海類(lèi)比半導(dǎo)體，構(gòu)建了從模擬集成電路研發(fā)到電子元器件分銷(xiāo)的全鏈條能力，覆蓋車(chē)燈后裝及兩輪電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)。

在專(zhuān)業(yè)與健康照明領(lǐng)域，木林森傳來(lái)進(jìn)展。今年初，木林森宣布擬收購(gòu)新航科技，探索低空與航空照明領(lǐng)域，同時(shí)，德國(guó)子朗德萬(wàn)斯擬收購(gòu)德國(guó)LOBLICHT，補(bǔ)強(qiáng)了在現(xiàn)代辦公與公共空間照明工程領(lǐng)域的能力；7月，朗德萬(wàn)斯擬收購(gòu)普瑞光電18.77%股權(quán)，深化在“全光譜/適老照明”等健康光環(huán)境領(lǐng)域的技術(shù)協(xié)同。

熠日科技則聚焦娛樂(lè)燈光領(lǐng)域，其在今年5月宣布收購(gòu)意大利知名娛樂(lè)燈光品牌Claypaky的股權(quán)。收購(gòu)后，熠日科技將強(qiáng)化歐洲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固在高端專(zhuān)業(yè)照明領(lǐng)域的地位。

值得關(guān)注的是，歐洲娛樂(lè)燈光市場(chǎng)此前也出現(xiàn)其他企業(yè)動(dòng)作， ams OSRAM在今年7月，宣布將旗下娛樂(lè)與工業(yè)燈具業(yè)務(wù)以1.14億歐元（約合人民幣9億元）的價(jià)格出售給日本光學(xué)技術(shù)企業(yè)Ushio。本次出售的ENI業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品涵蓋用于基礎(chǔ)設(shè)施和影院應(yīng)用的特種燈具，以及用于半導(dǎo)體晶圓制造設(shè)備的高端光源。

照明企業(yè)跨界轉(zhuǎn)型的狂奔

此外，部分企業(yè)利用上市公司的資本優(yōu)勢(shì)，跨入AI、算力、儲(chǔ)能等熱門(mén)賽道。

作為一家營(yíng)收99%來(lái)自景觀照明的企業(yè)，羅曼股份在8月宣布擬收購(gòu)武桐高新，跨界進(jìn)入AIDC算力服務(wù)器領(lǐng)域，試圖通過(guò)算力新基建來(lái)對(duì)沖傳統(tǒng)工程業(yè)務(wù)的波動(dòng)。

同樣主營(yíng)夜間經(jīng)濟(jì)的時(shí)空科技，在10月籌劃收購(gòu)嘉合勁威，意圖借助資本運(yùn)作切入存儲(chǔ)及電子科技領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化。另外，公開(kāi)資料顯示，近日，時(shí)空存儲(chǔ)（深圳）半導(dǎo)體有限公司成立，經(jīng)營(yíng)范圍包含半導(dǎo)體分立器件制造等。該公司由時(shí)空科技全資持股。

華天科技則通過(guò)收購(gòu)華羿微電，將業(yè)務(wù)觸角延伸至功率器件的自主研發(fā)，覆蓋了汽車(chē)級(jí)、工業(yè)級(jí)等高增長(zhǎng)領(lǐng)域，開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線。

宏光半導(dǎo)體專(zhuān)注于SMD LED器件及商住用照明產(chǎn)品的研發(fā)，今年12月，公司宣布擬收購(gòu)深圳鎵宏約12.98%股權(quán)，交易總價(jià)約為1.14億港元。本次收購(gòu)標(biāo)的深圳鎵宏主要從事GaN功率芯片及GaN射頻外延片的研發(fā)與制造。2025年上半年，公司LED燈珠收入為2493萬(wàn)元人民幣，而GaN及快充產(chǎn)品收入為813萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約8倍。

愛(ài)克股份則發(fā)力新能源領(lǐng)域，11月，公司停牌籌劃收購(gòu)東莞硅翔，后者專(zhuān)注于新能源電池?zé)峁芾斫鉀Q方案。近年來(lái)，愛(ài)克股份加快從LED照明業(yè)務(wù)向新能源領(lǐng)域布局的腳步，如今，新能源版塊已成為愛(ài)克股份在LED照明板塊之外的另一重要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

值得一提的是，并不是所有的并購(gòu)都會(huì)落地。在狂奔的同時(shí)，也有企業(yè)選擇及時(shí)止損，回歸核心優(yōu)勢(shì)。6月，星光股份宣布終止收購(gòu)中建普聯(lián)旗下的“造價(jià)通”平臺(tái)資產(chǎn)。盡管大數(shù)據(jù)與AI概念發(fā)展前景大，但在實(shí)際推進(jìn)中，星光股份最終選擇放棄這一跨度巨大的嘗試。

為了更直觀地復(fù)盤(pán)2025年照明行業(yè)的資本流向，LEDinside將上述關(guān)鍵收/并購(gòu)案例梳理如下：

結(jié)語(yǔ)

無(wú)論是崧盛股份與Halco Lighting的產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，還是木林森、三安光電、得邦照明、在細(xì)分賽道的精準(zhǔn)卡位，亦或是羅曼股份、時(shí)空科技的跨界突圍，本質(zhì)上都是企業(yè)在存量周期下對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重新定義。未來(lái)的行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇，那些能夠精準(zhǔn)識(shí)別自身稟賦、并利用資本手段完成戰(zhàn)略重構(gòu)的企業(yè)，方能穿越周期，在新的產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)一席之地。

文：LEDinside Mia

更多LED照明市場(chǎng)深入行情，歡迎了解TrendForce集邦咨詢出刊的報(bào)告《2025全球LED照明市場(chǎng)趨勢(shì)-數(shù)據(jù)資料庫(kù)與廠商策略》。

?關(guān)于集邦