最近，港交所刊發(fā)咨詢文件，就優(yōu)化香港證券市場每手買賣單位框架的建議咨詢市場意見，以提升交易、結(jié)算及交收效率。

根據(jù)咨詢文件，適用證券的每手股數(shù)將整合為8種標(biāo)準(zhǔn)選項(xiàng)；同時(shí)，每手價(jià)值的指引下限將顯著下調(diào)，并將增設(shè)每手價(jià)值的指引上限。具體來看，可供選擇的8種每手股數(shù)包括1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和1萬股。港交所表示，經(jīng)過優(yōu)化，投資者每手價(jià)值指引下限由現(xiàn)時(shí)兩千元減至一千元，不會出現(xiàn)因?yàn)槊渴謨r(jià)值過低而導(dǎo)致“負(fù)價(jià)值交易”。

相對于A股市場而言，香港股市不僅是一個(gè)相對成熟的市場，同時(shí)也是一個(gè)國際化的市場。然而，為了適應(yīng)股市發(fā)展的需要，近年來，港交所幾乎沒有停止過對過去一些制度的改革。比如，最近幾年，多次對發(fā)行制度進(jìn)行改革，以滿足新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的需要，進(jìn)一步增加港交所的競爭力。而這一次又?jǐn)M優(yōu)化每手買賣單位，不僅可以給不同價(jià)格區(qū)間的發(fā)行人提供選擇，同時(shí)還可以降低投資者的投資門檻，讓投資者有機(jī)會參與一些門檻較高公司的股票投資。

而就這次港交所擬優(yōu)化每手買賣單位的做法來看，顯然是值得A股市場借鑒的。A股市場也有必要根據(jù)市場發(fā)展的需要來優(yōu)化每手買賣單位。就目前A股市場的實(shí)際情況來看，A股市場有必要從兩方面對每手買賣單位進(jìn)行優(yōu)化。

目前，作為A股股票交易單位的每手是100股，這也是A股成立以來就一直保持不變的一項(xiàng)規(guī)定。這個(gè)規(guī)定總體上是可以滿足絕大多數(shù)上市公司股票交易需要的。不過，自從2019年貴州茅臺成為“千元股“后，每手100股的交易單位就不能滿足投資者的需要了。對于”千元股“來說，投資者買進(jìn)1手就需要10萬以上的資金，這是很多散戶所買不起的。畢竟，很多個(gè)人投資者投入股市的資金都達(dá)不到10萬元的標(biāo)準(zhǔn)，面對”千元股“，在每手100股的交易制度下，這些投資者只能望”千元股“而興嘆。

而A股市場上還不止一只“千元股“。如愛美客、石頭科技、禾邁股份也都曾經(jīng)是”千元股“，目前，同屬”千元股“的還有”寒王“寒武紀(jì)。每手100股的規(guī)定，將不少小散戶擋在了投資”千元股“的門檻之外，同時(shí)也讓”千元股“的流動性在一定程度上受到影響。

因此，對于“千元股“，A股市場完全可以借鑒港交所擬優(yōu)化每手買賣單位的做法，將”千元股“每手100股的交易單位調(diào)整為每手10股。同時(shí)為了滿足個(gè)人投資者投資高價(jià)股的愿望，還可以將股價(jià)高于500元的股票，也將每手100股調(diào)整為每手10股。通過這一優(yōu)化，A股股票交易單位”每手“，就有兩個(gè)不同的標(biāo)準(zhǔn)，即股價(jià)500元以下的股票，交易單位每手100股，股價(jià)500元（含本數(shù)）以上的股票，交易單位每手為10股。

而除了對股票交易時(shí)的每手所包含的股票數(shù)量做出上述調(diào)整外，A股市場還有必要對新股發(fā)行時(shí)的最小申報(bào)單位作出調(diào)整。目前，滬深交易所打新，最小申報(bào)單位是500股。但在500股申報(bào)單位的情況下，投資者打新“一簽難求“。因此，為了滿足中小投資者打新中簽的愿望，滬深市場有必要借鑒港交所擬優(yōu)化每手買賣單位的做法，進(jìn)一步拆細(xì)新股申報(bào)單位，將最小申報(bào)單位由500股調(diào)減為100股，這樣投資者打新的中簽率就可以提高5倍，中小投資者打新中簽的機(jī)會就會增加。

當(dāng)然，如果有超級大盤股發(fā)行，比如，新股首發(fā)規(guī)模超過10億股，此時(shí)就可以恢復(fù)500股打新的最小申報(bào)單位。甚至如果新股首發(fā)規(guī)模超過20億股，還可以將打新的最小申報(bào)單位調(diào)整到1000股?？傊?，為了保持必要的中簽率，可以視新股發(fā)行規(guī)模對打新最小申報(bào)單位作出調(diào)整，以滿足中小投資者打新的需要，這也是保護(hù)中小投資者利益的表現(xiàn)。