在分紅險(xiǎn)大賣的情況下，保險(xiǎn)公司投資收益能力自然成為保險(xiǎn)代理人營銷的重點(diǎn)，也是消費(fèi)者著重看的一點(diǎn)。
保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表中，經(jīng)常出現(xiàn)凈投資收益、總投資收益、綜合投資收益、投資收益。
簡直如同真假美猴王，到底哪個(gè)才是保險(xiǎn)公司真正的“投資收益”？哪個(gè)數(shù)據(jù)才是準(zhǔn)確的？
保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表幾乎是所有類型的公司中，最為復(fù)雜的，要想搞懂真不是那么容易。

一、財(cái)報(bào)中的凈投資收益、總投資收益
凈投資收益、總投資收益多出現(xiàn)在上市保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們以中國人壽2024年年報(bào)為例：

2024年中國人壽年報(bào)

這里介紹了2024年中國人壽6.6萬億投資資產(chǎn)收益情況：
投資收益下面分為凈投資收益和總投資收益。凈投資收益包括固定到期類凈投資收益（一般是債券利息）、權(quán)益類凈投資收益（一般是購買股票獲得分紅）等。
凈投資收益加上投資資產(chǎn)買賣價(jià)差和公允價(jià)值變動(dòng)損益，并扣除資產(chǎn)減值損失就是總投資收益了。
2024年，中國人壽凈投資收益是1956.74億，總投資收益是3082.51億。凈投資收益率為3.47%，總投資收益率為5.5%。
均比2023年有了大幅度增長。
二、利潤表中的投資收益
如果看到年報(bào)的合并利潤表，這里再次出現(xiàn)一個(gè)投資收益，2024年投資收益為703.78億，2023年為1782.97億。
不僅數(shù)據(jù)與上面的“投資收益”對(duì)不上，而且比2023年暴跌！

中國人壽2024年利潤表

那么利潤表中的投資收益與上面的總投資收益和凈投資收益什么關(guān)系呢？
總投資收益=投資收益+利息收入+公允價(jià)值變動(dòng)損益-信用減值損失-資產(chǎn)減值損失。
2024年，中國人壽投資收益703.78億，利息收入1209.58億，公允價(jià)值變動(dòng)損益1181.6億，信用減值損失為2.07億，其他資產(chǎn)減值損失為16.11億，資產(chǎn)減值損失一覽沒有公布。
將上述數(shù)據(jù)帶入上面的公式就得出3080.92億，與上面公布的總投資收益3082.51億基本一致。
三、償付能力報(bào)告中的投資收益率與綜合投資收益率
在中國人壽2024年第四季度償付能力報(bào)告中，中國人壽公布了全年投資收益率為4.02%，綜合投資收益率為5.93%。

中國人壽2024年第四季度償付能力報(bào)告

這與年報(bào)中披露的凈投資收率（3.47%）和總投資收益率5.5%，也不一致了。
這個(gè)投資收益率與綜合投資收益率又是怎么得來的呢？
在附注中，中國人壽公布了這個(gè)計(jì)算公式：
投資收益率 ＝（投資收益 +公允價(jià)值變動(dòng)損益 +匯兌損益 －投資資產(chǎn)減值損失 －投資業(yè)務(wù)的稅金及附加 －利息支出 ）÷報(bào)告期資金運(yùn)用平均余額 ×100%。
綜合投資收益率 ＝（投資收益 +公允價(jià)值變動(dòng)損益 +匯兌損益 +可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈額－投資資產(chǎn)減值損失 －投資業(yè)務(wù)的稅金及附加 －利息支出 ）÷報(bào)告期資金運(yùn)用平均余額 ×100%。

中國人壽2024年第四季度償付能力報(bào)告

投資收益率與綜合投資收益率之間區(qū)別就是多了一個(gè)“可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈額”。
這里的可供出售金融資產(chǎn)可能是股票，也可能是持有的債券。
四、凈投資收益率、總投資收益率、投資收益率與綜合投資收益率是什么關(guān)系？
通過第一部分，我們知道了凈投資收益率、總投資收益率計(jì)算方式。
通過第二部分，我們知道了利潤表中的投資收益與凈投資收益和總投資收益的關(guān)系。
通過第三部分，我們知道了償付能力報(bào)告中投資收益率與綜合投資收益率的關(guān)系。
那么財(cái)報(bào)中的凈投資收益率、總投資收益率與償付能力報(bào)告中的凈投資收益率、總投資收益率又是什么關(guān)系？
我們只要看看總投資收益與綜合投資收益的關(guān)系就能把他們串起來了。
我們來看新華保險(xiǎn)2024年年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)：

新華人壽2024年年報(bào)

綜合投資收益=總投資收益+計(jì)入其他綜合收益的其他債權(quán)投資與其他權(quán)益工具投資當(dāng)年公允價(jià)值變動(dòng)凈額。
后面一部分表述非常復(fù)雜，一般都是來自不計(jì)入當(dāng)期損益的FVOCI類資產(chǎn)。
可以看出這一部分價(jià)值為1149.61億。
計(jì)入其他綜合收益的其他債權(quán)投資與其他權(quán)益工具投資可以在資產(chǎn)負(fù)債表中產(chǎn)看：

新華人壽2024年資產(chǎn)負(fù)債表

計(jì)入其他綜合收益的債權(quán)投資市值為5085.31億，其他權(quán)益工具投資（股票）為374.66億。
這兩部的公允價(jià)值變動(dòng)凈額為1149.61億。
綜合投資收益不僅把計(jì)入當(dāng)期損益的收益計(jì)算進(jìn)來了，把不計(jì)入當(dāng)期損益的收益也計(jì)算進(jìn)來了。
由此可見，綜合投資收益全面反映了保險(xiǎn)公司的投資收益能力。
這也是人們更喜歡用綜合投資收益率衡量保險(xiǎn)公司投資收益能力的一個(gè)重要指標(biāo)原因所在。