文/陶思閱

25日，離岸人民幣對(duì)美元即時(shí)匯率升破7.0大關(guān)。人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0392，上調(diào)79個(gè)基點(diǎn)。

回顧今年，人民幣對(duì)美元呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)、震蕩走升”的趨勢(shì)。人民幣匯率“破7”不僅是市場(chǎng)情緒的“溫度計(jì)”，還常被作為衡量貨幣強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵值。此番人民幣升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)超市場(chǎng)預(yù)期與美元走弱交織共振的結(jié)果。

一方面，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的韌性支撐出口表現(xiàn)強(qiáng)勁。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)，企業(yè)出口高增，累積了結(jié)匯需求，加之年底臨近，結(jié)匯需求被進(jìn)一步推高，帶動(dòng)人民幣走強(qiáng)。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)一再降息，資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)明顯，美債收益率下行，部分配置美元美債的資本跨境回流，美元指數(shù)下挫，人民幣、歐元、日元等貨幣對(duì)美元的匯率均出現(xiàn)明顯上漲。

匯率升值作為一把“雙刃劍”，將帶來(lái)哪些影響？

“對(duì)出口權(quán)重占比較高的制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣升值可能削弱其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)依賴進(jìn)口原材料的行業(yè)而言，匯率上漲則有望降低成本、改善利潤(rùn)?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明接受中新社采訪時(shí)說(shuō)。

王青認(rèn)為，人民幣匯率“破7”不會(huì)明顯改變今年人民幣對(duì)絕大多數(shù)非美貨幣的貶值狀態(tài)，換言之，不會(huì)顯著影響中國(guó)出口在價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

在投資端，明明認(rèn)為近期人民幣匯率走強(qiáng)，利好中國(guó)資產(chǎn)，一方面人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)吸引力提升，另一方面也打開了貨幣寬松空間。

但也應(yīng)該看到，人民幣升值可能帶來(lái)跨境投資的換匯成本增加。例如，港股通、互認(rèn)基金等資金跨境投資，持股期間人民幣匯率升值，最終收益率可能會(huì)打折扣。

對(duì)于企業(yè)和消費(fèi)者而言，他建議樹立匯率“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，聚焦主業(yè)和實(shí)際需求，不宜押注單邊行情。例如，企業(yè)可以提前合理使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等外匯衍生品工具減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于人民幣匯率后續(xù)走向，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期各有不同。其中，南華期貨預(yù)判，2026年人民幣對(duì)美元匯率會(huì)在7.0關(guān)口“徘徊”；東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲判斷，美元指數(shù)如若繼續(xù)保持弱勢(shì)，預(yù)計(jì)2026年底人民幣對(duì)美元或升向6.7至6.8區(qū)間。