12月26日，國際現(xiàn)貨金、銀價格再創(chuàng)歷史新高。

自12月25日夜盤時段起，貴金屬價格再度強勢走高，并一直延續(xù)到12月26日亞洲時段開盤�，F(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）一度觸及每盎司4531.284美元的創(chuàng)紀錄高位�，F(xiàn)貨白銀（倫敦銀現(xiàn)）連續(xù)突破每盎司73美元、74美元和75美元關口，最高觸及75.142美元/盎司。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金沖高回落至每盎司4502.44美元，漲0.51%；現(xiàn)貨白銀最新價格為每盎司74.584美元，漲3.86%。

從機構目前對金銀市場的觀點來看，多頭邏輯的主要支撐因素并沒有發(fā)生明顯改變。

中金公司最新研報指出，近期黃金價格一度沖破4500美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，背后是三重因素支撐：首先是美聯(lián)儲重啟寬松周期；其次是美元信譽下降；最后是全球地緣風險升級�！澳壳包S金上漲至4500美元/盎司附近，已經提前達到我們的長期價格預測�；诋斍盎久嬷笜藬�(shù)值，其實黃金價格已經明顯高于模型計算的短期估值中樞，可能存在一定泡沫�！�

往后看，中金公司認為，由于美聯(lián)儲政策與美國經濟尚未出現(xiàn)拐點，因此黃金牛市可能并未結束。但在黃金價格已經脫離基本面指標與模型擬合后，市場波動或明顯增大，具體點位預測難度較高，建議淡化黃金價格點位預測，更關注資產趨勢改變時點。

白銀的邏輯又略有不同，南華期貨認為，因市場規(guī)模更小，且工業(yè)需求剛性以及現(xiàn)貨市場偏緊，價格對投資需求與投機需求增加極其敏感。接下來，繼續(xù)關注新一任美聯(lián)儲主席的任命與經濟數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲貨幣政策預期的影響。短期看黃金突破前高后仍處于偏強狀態(tài)；但白銀高波動下價格風險仍大。

也有海外分析人士提出了一個關鍵指標，一個被用作衡量倫敦市場實物短缺程度的代理指標——1年期白銀掉期利率減去美國利率的利差——目前已暴跌至-7.18%。

荷蘭交易專家Karel Mercx指出，這一“扭曲”的數(shù)據(jù)意味著，交易員為立即獲得實物白銀所愿意支付的溢價，已比一年后交割的白銀高出近7%。正常情況下，由于存在倉儲、保險和融資成本，遠期價格應高于現(xiàn)貨價格。因此，理論上，該“一年期白銀掉期利差”數(shù)值應為正值，以覆蓋持有實物白銀一年的相關成本。

而如今情況完全逆轉，表明持有紙質憑證的投資者正在不計成本地尋求實物交割。這種行為模式被市場觀察人士形容為一場對倫敦“現(xiàn)貨”白銀市場的“擠兌”。這將激勵投資者和用戶繼續(xù)拋售紙面合約，轉而要求提取實物金屬。

分析指出，只要這種短缺狀況持續(xù)，白銀價格的上漲趨勢就難言結束。Karel Mercx強調：“這種扭曲解釋了為什么白銀的漲勢還未結束。”