廣泰真空正在沖刺北交所上市，但信披多處存疑。報(bào)告期內(nèi)，一名員工離職并設(shè)立公司化身低價(jià)供應(yīng)商。此外，一名“60后”顧問入職不到半年就獲得超500萬元股權(quán)激勵(lì)，其持股或已增值超千萬。

來源：攝圖網(wǎng)

左手募資右手分紅，超八成流向?qū)嵖厝?/strong>

沈陽(yáng)廣泰真空科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：廣泰真空；證券代碼：874200.NQ）的主要產(chǎn)品包括真空燒結(jié)爐、真空熔煉爐及真空鍍膜機(jī)等，主要下游應(yīng)用為稀土永磁行業(yè)、儲(chǔ)氫材料加工行業(yè)、光伏領(lǐng)域、機(jī)械電子加工行業(yè)、金屬加工行業(yè)等，產(chǎn)品通常根據(jù)客戶要求進(jìn)行專門定制。

報(bào)告期（2022年至2024年及2025年1-9月）各期，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.81億元、3.12億元、3.79億元、3.42億元，凈利潤(rùn)分別為4425.59萬元、7303.45萬元、6894.41萬元、7667.47萬元。

截至招股書簽署日，劉順鋼直接持有廣泰真空66.23%的股權(quán)，間接持有15.10%的股權(quán)，間接控制19.30%的股權(quán)，合計(jì)持有公司81.33%的股權(quán)、控制公司85.53%的股權(quán)，為公司的控股股東及實(shí)際控制人。

廣泰真空擬通過此次IPO募資1.68億元，投向真空熔煉爐及燒結(jié)爐生產(chǎn)改擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)及產(chǎn)品展示中心建設(shè)項(xiàng)目。而2022年、2023年，廣泰真空分別分紅2326.88萬元、3285萬元，各占當(dāng)年凈利潤(rùn)的52.58%、44.98%。

基于持股比例來看，分紅超八成流向?qū)嵖厝恕?/p>

前員工化身低價(jià)供應(yīng)商，多處信披存疑

廣泰真空與部分供應(yīng)商存在“交情”。

例如，沈陽(yáng)鑫隆榮基木制品有限公司、沈陽(yáng)鑫恒祥基木制品有限公司均為廣泰真空2022年、2023年主要外協(xié)供應(yīng)商，由廣泰真空前員工杜世鑫分別持股100%、60%。不過，招股書未合并列示對(duì)這兩家公司的采購(gòu)額。

此外，一輪問詢回復(fù)顯示，杜世鑫于2022年11月離職，于2023年9月設(shè)立沈陽(yáng)中鑫真空設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中鑫設(shè)備）。2024年1月，廣泰真空開始與中鑫設(shè)備合作，向其采購(gòu)擴(kuò)散泵、真空閥等原材料。

值得注意的是，廣泰真空對(duì)中鑫設(shè)備的采購(gòu)單價(jià)基本都低于對(duì)其他供應(yīng)商的采購(gòu)均價(jià)。例如2025年1-9月，廣泰真空向中鑫設(shè)備采購(gòu)KT-600型號(hào)擴(kuò)散泵的單價(jià)為1.09萬元/臺(tái)，而對(duì)其他供應(yīng)商的采購(gòu)均價(jià)為1.71萬元/臺(tái)，低出36.26%。

廣泰真空部分信息披露令人疑惑。

據(jù)招股書，廣泰真空的銷售傭金及咨詢費(fèi)主要系對(duì)威海藍(lán)膜光熱科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：威海藍(lán)膜）及其技術(shù)共有人鄧廣林和康振東采購(gòu)服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司向威海藍(lán)膜及鄧廣林、康振東支付的費(fèi)用分為標(biāo)準(zhǔn)和績(jī)效兩部分，標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用為每年22萬元，由公司支付給威海藍(lán)膜；績(jī)效費(fèi)用從每臺(tái)鍍膜機(jī)的利潤(rùn)額計(jì)提，威海藍(lán)膜、鄧廣林和康振東的績(jī)效費(fèi)用計(jì)提比例分別為鍍膜機(jī)利潤(rùn)額的14%、10%和10%，合計(jì)34%。

2022年、2023年，廣泰真空鍍膜機(jī)銷售毛利分別為585.66萬元、206.59萬元，據(jù)此計(jì)算績(jī)效費(fèi)用、標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用合計(jì)應(yīng)分別為221.12萬元、92.24萬元，但招股書披露2022年、2023年銷售傭金及咨詢費(fèi)僅分別為149.25萬元、51.76萬元。

應(yīng)收賬款方面，2024年末，廣泰真空賬齡在4-5年、5年以上的應(yīng)收賬款余額分別為49.83萬元、120.81萬元。理論上，截至2025年9月末，廣泰真空賬齡在5年以上的應(yīng)收賬款余額應(yīng)不高于170.64萬元，但招股書披露為265.32萬元。

合同資產(chǎn)方面，據(jù)一輪問詢回復(fù)披露的合同資產(chǎn)賬齡結(jié)構(gòu)，2023年末廣泰真空賬齡為4-5年、5年以上的合同資產(chǎn)賬面余額分別為0萬元、42.22萬元。理論上2024年末廣泰真空賬齡在5年以上的合同資產(chǎn)賬面余額應(yīng)不高于42.22萬元，但一輪問詢回復(fù)披露為141.01萬元。

銷售單價(jià)方面，據(jù)招股書，廣泰真空?qǐng)?bào)告期內(nèi)合計(jì)銷售熔煉爐108臺(tái)，銷售收入45880.6萬元，均價(jià)為424.82萬元/臺(tái)。據(jù)一輪問詢回復(fù)“收入增長(zhǎng)真實(shí)性及合理性”處披露的信息，報(bào)告期內(nèi)，廣泰真空向十大主要客戶銷售熔煉爐40臺(tái)，銷售收入合計(jì)為24421.48萬元，均價(jià)為610.54萬元/臺(tái)，高出整體均價(jià)43.72%。

專利方面，《專利法》規(guī)定，同樣的發(fā)明創(chuàng)造只能授予一項(xiàng)專利權(quán)。同一申請(qǐng)人同日對(duì)同樣的發(fā)明創(chuàng)造既申請(qǐng)實(shí)用新型專利又申請(qǐng)發(fā)明專利，先獲得的實(shí)用新型專利權(quán)尚未終止，且申請(qǐng)人聲明放棄該實(shí)用新型專利權(quán)的，可以授予發(fā)明專利權(quán)。

2020年5月8日，廣泰真空同時(shí)申請(qǐng)“一種基于風(fēng)機(jī)溫升的真空爐冷卻風(fēng)量動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)裝置”發(fā)明專利和實(shí)用新型專利，專利說明書顯示，兩項(xiàng)專利的發(fā)明內(nèi)容高度相似。目前上述發(fā)明專利、實(shí)用新型專利均已獲得授權(quán)，且列示于招股書中。

此外，報(bào)告期各期，廣泰真空研發(fā)費(fèi)用率分別為4.63%、5.35%、4.90%、5.11%，可比公司均值分別為8.80%、11.20%、9.26%、11.66%。

顧問入職半年就獲百萬股權(quán)激勵(lì)，保薦機(jī)構(gòu)間接入股

2019年12月20日，胡穎與廣泰真空實(shí)控人劉順鋼簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定劉順鋼將其持有的公司120萬元注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓給胡穎，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為240萬元，即2元/注冊(cè)資本，低于公允價(jià)格6.1873元/注冊(cè)資本。胡穎受讓股權(quán)于2019年一次性行權(quán)、不存在服務(wù)期，全額計(jì)提股份支付費(fèi)用502.48萬元。

招股書披露，胡穎為公司顧問、第五大股東，原120萬元注冊(cè)資本目前對(duì)應(yīng)持股數(shù)240萬股、持股比例3.56%。以最近一輪外部投資者的入股價(jià)格計(jì)算，胡穎該部分股權(quán)價(jià)值已達(dá)1461.19萬元。

另?yè)?jù)泰坦科技（688133.SH）披露的信息，胡穎為廣泰真空的財(cái)務(wù)顧問，其于1964年出生，碩士研究生學(xué)歷，為高級(jí)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)評(píng)估師、注冊(cè)稅務(wù)師。1986年至2001年，胡穎歷任沈陽(yáng)財(cái)政局審計(jì)員、項(xiàng)目經(jīng)理、部門負(fù)責(zé)人；2001年至2004年，任合金投資股份有限公司審計(jì)部總經(jīng)理；2004年9月至2013年7月，任*ST奧維（002231.SZ）董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董事會(huì)秘書；2013年至2019年6月，在遼寧中意慧佳會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司工作；2019年7月至今，在廣泰真空擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問；2016年3月至2022年3月，任中科海訊（300810.SZ）獨(dú)立董事；2023年3月至今，任泰坦科技獨(dú)立董事。

從上述履歷來看，胡穎2019年7月入職廣泰真空，當(dāng)年就獲得超過500萬元股權(quán)激勵(lì)，且其持股或已增值超千萬。

王玉寶為廣泰真空此次發(fā)行的經(jīng)辦會(huì)計(jì)師，近三年簽署過*ST奧維、中科海訊上市公司審計(jì)報(bào)告，均為胡穎履歷中提到的公司。王玉寶為中科海訊2020年至2024年年報(bào)簽字注會(huì)，與胡穎任職時(shí)間重合。

此外，王玉寶為*ST奧維2023年年報(bào)出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。但經(jīng)遼寧證監(jiān)局查明，*ST奧維及其控股子公司東和欣新材料產(chǎn)業(yè)（無錫）有限公司的資金，自2023年8月起被股東上海東和欣新材料集團(tuán)有限公司及其實(shí)控人控制的公司非經(jīng)營(yíng)性占用，截至2024年末，占用余額約為2.08億元。

中信證券系廣泰真空本次發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)。截至招股書簽署日，中信證券子公司中信證投位列廣泰真空第七大股東，持有164.25萬股股份。該等股份于2023年10月底增資入股取得，入股價(jià)為6.0883元/股。

廣泰真空本次北交所IPO計(jì)劃公開發(fā)行不超過1700萬股募資1.68億元，按發(fā)行上限計(jì)算，單價(jià)約為9.89元/股。