封面新聞記者 柴楓桔 姚瑞鵬 實(shí)習(xí)生 龔善美

12月25日，泡泡瑪特新品SKULLPANDA毛絨掛件、《哪吒之魔童鬧海》搪膠毛絨掛件、DIMOO限定時光系列手辦及其周邊產(chǎn)品發(fā)售，此次發(fā)售的新品中，最受關(guān)注的是SKULLPANDA與三麗鷗聯(lián)名的美樂蒂/ 酷洛米毛絨公仔掛件，售價(jià)199元一個，發(fā)售當(dāng)晚，線上線下貨量很足，遲遲銷售不完，有網(wǎng)友稱，泡泡瑪特終于不用搶了。

多個熱款大量銷售

泡泡瑪特粉絲稱終于不用搶了

主播正在介紹新品

“開始以為這次又很難搶，沒想到這次貨量這么大。”泡泡瑪特粉絲龔女士告訴記者，她很期待這次SKULLPANDA與三麗鷗聯(lián)名，但看到?jīng)]有瞬間賣完，倒是猶豫了一下，最終還是選擇了購入。

新品sp聯(lián)名庫洛米毛絨掛件抖音直播間售出1.5萬單

記者觀察到，該款搪膠吊卡在淘寶售出2萬余個，抖音1.5萬余個，12月26日13時，各大平臺、線下門店均顯示售賣中，有網(wǎng)友在社群里分享自己在得物app，部分賬號領(lǐng)取心意券后，價(jià)格甚至低于原價(jià)，低至160余元。

網(wǎng)友自發(fā)分享省錢攻略

據(jù)了解，SKULLPANDA 是泡泡瑪特旗下的原創(chuàng)潮玩 IP，由藝術(shù)家熊喵創(chuàng)作，自 2020 年首次推出盲盒以來備受關(guān)注。其設(shè)計(jì)風(fēng)格融合略帶暗黑元素的可愛感，例如骷髏頭、十字架等視覺符號，在年輕潮玩圈中擁有穩(wěn)定粉絲基礎(chǔ)。此次聯(lián)名加入三麗鷗（Sanrio）旗下角色美樂蒂（My Melody）與酷洛米（Kuromi），其中美樂蒂偏甜美可愛、受眾跨年齡層，而酷洛米因叛逆、朋克風(fēng)格，在 Z 世代（即年輕一代群體）中尤為受歡迎。

事實(shí)上，盡管 SKULLPANDA 曾多次成為“爆款 IP”，但 2025 年部分新品市場表現(xiàn)已顯疲態(tài)。此前一次“不眠劇場系列”上線時，在一些平臺銷量波動明顯，盲盒小程序發(fā)售當(dāng)晚排隊(duì)人數(shù)甚至不足 10 人，與過去動輒上千、上萬粉絲爭搶的場景大相徑庭。有粉絲分析稱，前兩代毛絨產(chǎn)品在線上直播中反復(fù)發(fā)售，加上較高價(jià)格和設(shè)計(jì)相似，讓不少消費(fèi)者觀望。

除了新品的大貨量，記者注意到，近期，泡泡瑪特多款熱門產(chǎn)品如the monster前方高能搪膠盲盒、心底密碼搪膠盲盒，dimoo新生日記搪膠盲盒等均在線上線下補(bǔ)貨，貨量很足，讓很多此前搶不到labubu的粉絲都能擁有一只“親生”的娃。而泡泡瑪特城市樂園的mokoko系列搪膠毛絨也在近期進(jìn)行了補(bǔ)貨。

得物app，labubu心底密碼端盒已低于原價(jià)

大量補(bǔ)貨的連鎖效應(yīng)在潮流交易平臺上，記者注意到，在得物app，the monster 心底密碼系列（A-M款）已從最高均價(jià)2137.71元降至1089元，低于原價(jià)；在千島app，前方高能盲盒端成交均價(jià)也從2284.3元降至544.2元，跌破原價(jià)。近期補(bǔ)貨的the monster象棋大冒險(xiǎn)系列中娃和小娃，均回歸原價(jià)，甚至低于原價(jià)。

前方高能端盒544.2元

“泡泡瑪特在下一步大棋，不斷地通過補(bǔ)貨來吸收更多的新粉絲?！贬槍诘姆咆浨闆r，一位泡泡瑪特的資深愛好者在直播間分享了他的見解，他認(rèn)為，泡泡瑪特通過損失和黃牛、老粉之間的利益關(guān)系，來拓展其受眾群體，讓更多的粉絲買到心儀的娃。

對話專業(yè)人士

抵御消費(fèi)者審美疲勞才是挑戰(zhàn)

泡泡瑪特近期新品與熱門產(chǎn)品大量補(bǔ)貨、二級市場價(jià)格應(yīng)聲下跌的現(xiàn)象，被業(yè)內(nèi)分析師普遍解讀為一場主動的戰(zhàn)略“刮骨療毒”，“其核心目的是奪回定價(jià)權(quán)并推動品牌價(jià)值回歸IP與產(chǎn)品本質(zhì)。”潮玩品牌定位專家王占成表示，長期以來以LABUBU等為首的頂流產(chǎn)品在二級市場被黃牛熱炒至天價(jià)，雖然制造了稀缺性幻象，但長遠(yuǎn)看嚴(yán)重傷害了普通消費(fèi)者的購買體驗(yàn)，并將品牌置于“投機(jī)工具”的險(xiǎn)境。

當(dāng)下泡泡瑪特通過主動增加供給、滿足真實(shí)市場需求，直接擠壓了黃牛的套利空間，如部分熱門系列價(jià)格已從高點(diǎn)腰斬。這標(biāo)志著公司正堅(jiān)決扭轉(zhuǎn)依賴“饑餓營銷”和“情緒溢價(jià)”的不可控增長模式，轉(zhuǎn)向構(gòu)建一個更健康、更可持續(xù)的，基于廣泛粉絲真實(shí)熱愛的商業(yè)生態(tài)。

然而，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也伴隨著顯著的短期陣痛與長期挑戰(zhàn)。

“最直接的沖擊是二級市場價(jià)格體系的理性回歸，這必然影響部分囤貨者與黃牛的利益，甚至引發(fā)資本市場對其增長故事的疑慮，導(dǎo)致股價(jià)波動?！蓖跽汲煞Q從長遠(yuǎn)來看，泡泡瑪特的成敗將取決于其能否持續(xù)進(jìn)行IP創(chuàng)新與運(yùn)營，以抵御消費(fèi)者審美疲勞。如果僅靠放量而缺乏有吸引力的新產(chǎn)品，熱度將難以維持。因此，這場自我革命實(shí)則是將公司未來押注于扎實(shí)的IP矩陣廣度、用戶情感聯(lián)結(jié)與全球運(yùn)營能力之上，是一場從“追逐爆款溢價(jià)”到“打造長期文化價(jià)值”的關(guān)鍵豪賭。